Tech-Aktien rasen trotz Warnsignalen auf die besten Gewinne des Jahrzehnts zu

IT-Aktien galten vor einem Jahr weithin als gefährlich überbewertet, doch sie haben ihr bestes Jahr seit 2009 hinter sich und sind seit Jahresbeginn um 40 % gestiegen (Stand November 2019). Januar 2019, gegenüber 24 % beim S&P 500. „Hier liegt das langfristige Wachstum, sodass Sie immer ein ziemlich gutes Gebot für Technologieaktien erhalten“, wie Katie Nixon, Chief Investment Officer (CIO) für Northern Trust Wealth Management, erzählt Das Wall Street Journal in einem detaillierten Bericht, der unten zusammengefasst ist.

Tech-Aktien haben zuletzt sogar eine Outperformance erzielt wert aktien haben begonnen, sich zu erholen. Darüber hinaus sind die Technologieaktien, die besonders große Gewinne verzeichnet haben, eine heterogene Gruppe. Einige Beispiele mit ihren YTD-Gewinnen sind: FAAMG Mitglieder Apple Inc. (AAPL), +67 % und Microsoft Corp. (MSFT), +47 %, der Kreditkartengigant Visa Inc. (v), +38 % und Mastercard Inc. (MA), +51 %, sowie Applied Materials Inc. (AMAT), +82 %, ASML Holding NV (

ASML), +73 %, und Lam Research Corp. (LRCX), +101 %, die alle drei die von Halbleiterherstellern verwendeten Investitionsgüter herstellen.

Bedeutung für Investoren

„Dies ist ein Umfeld, in dem wir Gelegenheiten finden“, sagt Eric Wiegand, Portfoliomanager in der Private Wealth Division der U.S. Bank. Seine Firma hat sich unter ihren Tech-Beteiligungen auf Software- und Dienstleistungsunternehmen konzentriert.

Unter den FAANG Aktien, beachten Sie, dass Facebook Inc. (FB), Netflix Inc. (NFLX) und der Google-Muttergesellschaft Alphabet Inc. (Google) wurden 2018 vom Informationstechnologiesektor in den neuen Kommunikationsdienstsektor verlagert, der seit Jahresbeginn um 27 % gestiegen ist. Amazon.com Inc. (AMZN) ist in dem Konsumgüter Branche, da der Einzelhandel ihr Kerngeschäft ist.

Tech-Aktien steigen trotz großer Warnsignale. Von den 11 Sektoren im S&P 500 verzeichnete die Informationstechnologie im dritten Quartal 2019 ein schwächeres Gewinnwachstum im Jahresvergleich (YOY) als 8 andere Sektoren, mit einem Rückgang von 5,4 % pro FactSet Research Systems. Dies stellte jedoch eine Verbesserung gegenüber den noch niedrigeren Erwartungen dar, die von Analysten am 30. Juni geäußert wurden, als der Konsens einen Rückgang um 9,4 % forderte.

Communication Services ist auf dem besten Weg, Q3-Gewinne zu melden, die im Vergleich zum Vorjahr etwa unverändert bleiben, während die Gewinne für Nicht-Basiskonsumgüter um etwa 2 % zurückgegangen sind. Für den S&P 500 insgesamt tendiert der Gewinnrückgang im dritten Quartal in Richtung 2,3 %.

Ein weiteres Problem besteht darin, dass einige der größten Namen im Technologiebereich, allgemein definiert, eine verringerte Dynamik aufweisen. Amazon.com gab seinen ersten vierteljährlichen Gewinnrückgang seit mehr als zwei Jahren bekannt, während Netflix das zweite Quartal in Folge seine Ziele für das Abonnentenwachstum nicht erreichen konnte.

Unter den FAANG-Aktien haben in den letzten Monaten nur Apple und Alphabet, +25 % YTD, neue Höchststände erreicht. Amazon ist mit einem Zuwachs von 14 % seit Jahresbeginn ein Marktnachzügler, ebenso wie Netflix mit +13 %. Facebook hingegen ist um 51 % gestiegen, obwohl es in Washington im Mittelpunkt intensiver Untersuchungen stand.

Vorausschauen

Tech-Aktien bleiben teuer. Das Forward-KGV für den IT-Sektor etwa das 21-fache der prognostizierten Gewinne über die 12 Monate, gegenüber einem Verhältnis von 18-mal für den S&P 500 als Ganzes, laut FactSet. Kommunikationsdienste werden ebenfalls ungefähr mit dem 18-Fachen der prognostizierten Einnahmen für die nächsten 12 Monate bewertet. Eine solche Bewertungsprämie für die Informationstechnologie impliziert die Erwartung, dass das Gewinnwachstum wieder einsetzt. Wenn dies nicht in naher Zukunft geschieht, droht dem Sektor möglicherweise ein Sturz.