Warum die Rallye von Facebook den Techs hinterherhinkt

(Hinweis: Der Autor dieser Fundamentalanalyse ist Finanzautor und Portfoliomanager.)

Facebook Inc. (FB)-Aktien sind in den letzten 52 Wochen um über 33 % gestiegen, sind aber in den letzten Wochen mit dem breiteren Markt stark gefallen. Die Aktien von Facebook sind seit ihrem Höchststand am 1. Februar nach den Ergebnissen des vierten Quartals des Unternehmens um etwa 8 % gesunken. Aber im Gegensatz zu den anderen Mitgliedern der FANGs erholen sich die Facebook-Aktien viel langsamer von den Tiefstständen vom 8. Februar und hinken sogar dem Nasdaq 100 hinterher. (Weiteres siehe auch: Facebook: 7 Geheimnisse, die Sie nicht kennen.)

Seit der Bodenbildung ist Facebook nur um etwa 3 % gestiegen, während der Nasdaq 100 und Amazon.com Inc. (AMZN) sind um etwa 7,5 % gestiegen, Alphabet Inc.s (Google) ist um etwa 9 % gestiegen, und Netflix Inc. (NFLX) ist um fast 12 % gestiegen. Die Bewertung von Facebook erlitt einen großen Einbruch, da der Multiplikator der erwarteten Gewinne für ein Jahr auf etwa das 20,5-fache fiel. Das letzte Mal, dass Aktien so günstig waren, war im Januar 2017, was zu einer 53-prozentigen Rally der Aktie führte. Aber der Schein kann täuschen, denn hinter diesem niedrigen Einkommen können mehrere Probleme lauern.

FB Daten durch YCharts

Langsame Erholung

Die Vorstellung, dass die Facebook-Aktie nicht wie die anderen großen Technologienamen zurückgeschnappt ist, könnte darauf hindeuten Anleger suchen nach anderen Aktien, um Wachstum zu erzielen, und wenden sich von Facebook-Aktien ab, um bessere zu finden Werte. Analysten prognostizieren für 2018 ein Gewinnwachstum von 17 %, was in scharfem Gegensatz zu den Erwartungen einer Umsatzsteigerung von 36 % steht, was auf höhere Ausgaben oder steigende Kosten hindeutet.

Steigende Kosten

Während seiner letzten zeigte Facebook, dass täglich aktive Benutzer in Nordamerika zurückgegangen erstmals um 1 Mio. von 185 Mio. auf 184 Mio. gesunken. Das Unternehmen stellte dies auch auf seiner Konferenz fest Anruf Die Gesamtausgaben stiegen 2018 um 45 bis 60 %, ein starker Anstieg gegenüber dem Anstieg von 34 % im Jahr 2017. Mittlerweile auch Facebook notiert Die Investitionsausgaben im Jahr 2018 würden in einer Bandbreite von 14 bis 15 Milliarden US-Dollar liegen, mehr als das Doppelte der 6,73 Milliarden US-Dollar im Jahr 2017.

Der Schein kann trügen

Der jüngste Rückgang des Aktienkurses hat das Ein-Jahres-Forward-Multiple auf etwa das 20-Fache der Gewinnschätzungen für 2019 von 8,76 gesenkt, was die Aktien von Facebook auf dem aktuellen Niveau attraktiv erscheinen lässt. Aber dieser Bewertungsrückgang spiegelt die gestiegenen Ausgaben und das langsamere Gewinnwachstum wider. Also trotz einer scheinbar günstigen Bewertung – es könnte einen guten Grund dafür geben. (Weiteres siehe auch: Warum Facebook-Aktien wie ein Schnäppchen aussehen.)

Natürlich können sich die Dinge ändern, wenn Facebook unter dem Strich bessere Ergebnisse liefert oder sich die Kosten erhöhen niedriger sein als erwartet – und das könnte dazu beitragen, dass sich das Multiple ausdehnt und zu einem höheren Bestand führt Preis.

Aber bis Facebook den Investoren zeigen kann, dass es die Kosten unter Kontrolle hat und den Gewinn steigern will, hat das niedrige Multiplikator der Aktie einen guten Grund.

Michael Kramer ist der Gründer von Mott Capital Management LLC, ein registrierter Anlageberater und Manager des aktiv verwalteten thematischen Wachstumsportfolios des Unternehmens mit Long-Only-Position. Kramer kauft und hält Aktien in der Regel für eine Dauer von drei bis fünf Jahren. Klicken Sie hier für Kramers Biografie und die Bestände seines Portfolios. Die präsentierten Informationen dienen nur zu Bildungszwecken und beabsichtigen nicht, ein Angebot oder eine Aufforderung zum Verkauf oder Kauf bestimmter Wertpapiere, Anlagen oder Anlagestrategien abzugeben. Anlagen sind mit Risiken verbunden und werden, sofern nicht anders angegeben, nicht garantiert. Lassen Sie sich unbedingt zuerst von einem qualifizierten Finanzberater und/oder Steuerexperten beraten, bevor Sie eine hier beschriebene Strategie umsetzen. Auf Anfrage stellt der Berater eine Liste aller Empfehlungen der letzten zwölf Monate zur Verfügung. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung.