Goldman Sachs: Dienstleistungsaktien werden den Handelskrieg gewinnen

Das Fortlaufende Handelskrieg zwischen den USA und China lastet schwer auf der Weltwirtschaft und wird wohl nicht so schnell enden. Anleger, die sich vor den Kollateralschäden schützen wollen, sollten laut einem aktuellen Bericht von Goldman Sachs Dienstleistungsaktien kaufen und Güter produzierende Aktien meiden.

Zu den Top-10-Aktien im Dienstleistungskorb von Goldman gehören: Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc. (Google), Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B), Facebook Inc. (FB), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Visa Inc. (v), Walmart Inc. (WMT), Mastercard Inc. (MA) und Bank of America Corp. (BAK).

Was es für Investoren bedeutet

Goldmans hauseigenes U.S.-China Trade Tension Barometer ist zusammengebrochen, da die Intensität der Handelsbedenken impliziert wird Aktienmarkt ist explodiert. Im April zeigte das Barometer eine Wahrscheinlichkeit von 80 % an, dass ein Handelsabkommen zustande kommen würde. Diese Wahrscheinlichkeit ist gesunken und liegt jetzt bei etwa 13 %.

Trumps Drohung mit 10 % Tarif über zusätzliche chinesische Waren im Wert von 300 Milliarden Dollar soll am 1. September in Kraft treten. Chinas Vergeltung in Form eines Yuan Abwertung erhöht das Risiko, dass der Handelskrieg zu einem umfassenden Währungskrieg wird. Die Ökonomen von Goldman halten ein Handelsabkommen für unwahrscheinlich vor den Präsidentschaftswahlen im November nächsten Jahres.

Während die Analysten der Bank kurzfristig keine Rezession auf die US-Wirtschaft erwarten, schlagen sie Investoren vor schirmen sich ab, indem sie ihre Portfolios eher auf Dienstleistungsunternehmen als auf Waren produzierende Unternehmen ausrichten Firmen. Der anhaltende Handelsstreit zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt fordert aufgrund ihrer viel stärkeren Abhängigkeit vom Außenhandel einen viel größeren Tribut von den Fundamentaldaten der Waren produzierenden Unternehmen.

„Dienstleistungsaktien haben weniger ausländische Inputkosten, die möglicherweise Zöllen unterliegen, und sind auch weniger Potenzial ausgesetzt Handelsvergeltung, da sie ein geringeres Verkaufsrisiko außerhalb der USA haben als Warenunternehmen“, schrieben Goldmans Analysten unter der Leitung von David Kostin.

Dienstleistungsaktien, die seit Jahresbeginn um 21 % gestiegen sind, haben bereits Warenaktien übertroffen, die im Jahresverlauf um 16 % gestiegen sind. Seit Beginn des dritten Quartals sind die Dienstleistungsaktien um 0,8 % gestiegen, während die Warenaktien um -0,9 % gesunken sind. Dienstleistungsunternehmen weisen ein schnelleres Umsatz- und Gewinnwachstum auf und sind stabiler Bruttomarge im Vergleich zu Warenfirmen.

Vorausschauen

Goldman schlägt den Anlegern außerdem vor, auf Aktien mit niedrigeren Arbeitskosten umzusteigen, da weitere Zinssenkungen erwartet werden Die Federal Reserve inmitten einer immer noch wachsenden Wirtschaft und eines relativ angespannten Arbeitsmarktes führt zu einem Aufwärtsdruck Löhne. Aktien von Unternehmen mit niedrigen Arbeitskosten im Vergleich zu denen mit hohen Arbeitskosten sind viel besser von Druck auf die Margen abgeschottet.