Optionshändler sauer auf IBM nach Ergebnisbericht

Wenn die International Business Machines Corporation (IBM) hat sein viertes Quartal 2020 veröffentlicht Ergebnisbericht Gestern nach Börsenschluss verkauften Händler den Aktienkurs kurz darauf bis auf 122,25 $. Dies war ein größerer Rückgang im Vergleich zu was Möglichkeit Verkäufer erwarteten vor der Bekanntgabe der Gewinne. Die Abwärtsbewegung war viel größer als die übliche Handelsspanne für IBM vor der Bekanntgabe der Gewinne. Eine Bewegung dieser Größenordnung könnte einen anhaltenden Abwärtstrend in den kommenden Tagen und Wochen bedeuten.

Der Optionshandel stellt die Aktivitäten von Anlegern dar, die ihre Positionen schützen möchten, oder von Spekulanten, die von der korrekten Vorhersage unerwarteter Bewegungen in einer zugrunde liegenden Aktie oder einem zugrunde liegenden Index profitieren möchten. Das bedeutet, dass der Optionshandel buchstäblich eine Wette auf Marktwahrscheinlichkeiten ist und daher die Arbeit mit den Optionen erfordert

bester Makler um das Beste daraus zu machen. Durch den Vergleich der Details sowohl des Aktien- als auch des Optionspreisverhaltens können Chartbeobachter wertvolle Einblicke gewinnen, obwohl es hilft, den Kontext zu verstehen, in dem dieses Preisverhalten stattfand. Das folgende Diagramm zeigt die Preisbewegung für den Aktienkurs von IBM und die Aufstellung, die zum Ergebnisbericht führt.

Der Sechs-Wochen-Trend der Aktie war leicht höher, da IBM von 123 $ pro Aktie Anfang Dezember auf 131 $ pro Aktie am Tag vor der Ankündigung kletterte. Das Keltner Kanal Indikatoren auf dem Chart stellen Preisniveaus dar, die ein Vielfaches von darstellen Durchschnittliche wahre Reichweite (ATR) für die Aktie. Die Aufwärtsbewegung von IBM war größer als das Vierfache des ATR von seinem ursprünglichen Preis im Dezember.

Vor diesem Hintergrund lässt sich leicht zeigen, wie sich die Kursentwicklung von IBM in diesem Zeitraum in einem ruhigen Bereich bewegte. Obwohl es vorkommt, dass IBM einen großen Preissprung über das Dreifache des ATR-Multiplikators hinaus macht, sind solche Bewegungen die Ausnahme und scheinen in weniger als 25 % der Fälle aufzutreten. Darüber hinaus waren sie, wenn sie auftreten, in letzter Zeit ein rückläufiges Anzeichen.

Handelsaktivität

Optionshändler In Anbetracht dessen, dass sich IBM in einer ruhigen Handelsspanne befunden hatte, könnte man davon ausgegangen sein, dass die Aktie nach der Bekanntgabe der Gewinne eine große Bewegung nach oben machen würde. Der Handel am Tag vor dem Gewinn lag bei über 156.000 Anrufoptionen gehandelt im Vergleich zu rund 52.000 Put-Optionen, was die Voreingenommenheit der Optionskäufer demonstriert.

Offensichtlich erwarteten die Optionshändler sehr positive gute Nachrichten – so sehr, dass 48 % dieser Optionsgeschäfte getätigt wurden Streikpreise mehr als drei ATR-Multiplikatoren über dem Schlusskurs. Das folgende Diagramm zeigt die Optionspreisspannen, die durch den gesamten Optionshandel vor Gewinn impliziert werden.

Die für die Ankündigung erwarteten Range-Optionsverkäufer (dargestellt durch blaue Linien) lagen zwischen einem Hoch von 136,47 $ und einem Tief von 125,23 $. Die Optionspreise implizierten auch, dass die Wahrscheinlichkeit, dass der Preis unter 122 $ oder über 138 $ fallen würde, nur bei 25 % lag. Durchschnitt von IBM implizite Volatilität Score lag damals bei fast 35%. So wie Optionsverkäufer die Preise vor den Gewinnen festgelegt hatten, implizierten die Optionen auch die Wahrscheinlichkeit, dass die Der Aktienkurs würde bis zum Ende des Folgenden im Bereich von 139 $ beim Hoch oder 120 $ beim Tief landen Woche.

Der Ergebnisbericht enthielt die wichtigsten Details, dass IBM sein Gewinnziel übertraf, indem es 2,06 $ meldete Gewinn je Aktie (EPS) im Vergleich zu den Erwartungen der Analysten von 1,81 $. Das Unternehmen verfehlte jedoch sein Umsatzziel mit einem Umsatz von nur 20,37 Milliarden US-Dollar im Vergleich zu den erwarteten 20,68 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen gab bekannt, dass es für 2021 ein Umsatzwachstum erwartet, aber die Investoren schienen sich auf nichts anderes als das verfehlte Umsatzziel zu konzentrieren. Die folgende Grafik zeigt, wie der Kurs heute eröffnet hat, und die angepasste Wahrscheinlichkeitsspanne basierend auf der Reaktion des Marktes auf die Gewinnbekanntgabe.

Der Preis eröffnete am Freitag bei 120,70 $, niedriger als jeder Preis, den die Aktie seit vor Dezember gehandelt hat. Diese Reaktion brachte die Aktie um mehrere ATR-Multiplikatoren unter den Durchschnittspreis des Keltner Channel. Der Preis fiel nach der Eröffnung am nächsten Tag weiter und durchbrach die 75%-Wahrscheinlichkeitsspanne, die vom Optionshandel am Vortag vorhergesagt wurde. In der Zwischenzeit verschob die Preisgestaltung für Optionen in der folgenden Woche die implizite Preisspanne nach unten, was die Möglichkeit prognostiziert, dass die Aktie nach unten tendieren könnte.

Zu Beginn der heutigen Handelssitzung wurden fast 150.000 Calls gehandelt, verglichen mit 84.000 Put-Kontrakten, was darauf hindeutet, dass die Händler jetzt rückläufiger sind als bei IBM.

Auswirkungen auf den Markt

IBM ist das nicht mehr Leithammel Aktie, die es früher war, aber es kann sein, dass die Nachricht von IBMs Umsatzausfällen zu einer skeptischeren Stimmung unter den Anlegern beitragen wird, falls andere Technologieunternehmen ebenfalls unter den Erwartungen liegende Ergebnisse melden. Wenn dies nicht geschieht, werden die Ergebnisse von IBM wahrscheinlich keine großen Auswirkungen auf den breiten Markt haben börsengehandelte Fonds (ETFs) wie der SPDR S&P 500 ETF Trust von State Street (SPION). Überraschenderweise bleiben viele Anleger optimistisch, wie die große Zahl der gekauften Calls zeigt.

Das Endergebnis

Optionshändler kauften IBM Call-Optionen vor der Gewinnbekanntgabe stark und erwarteten sehr gute Nachrichten vom Unternehmen. Der Bericht des Unternehmens überraschte jedoch Händler und Investoren, und IBM fiel nach Geschäftsschluss um 7 %. Da der Optionshandel am folgenden Tag eine Verschiebung der Prognose nach unten widerspiegelt, ist zu erwarten, dass die Anleger die Aktie pessimistischer einschätzen werden.