Düstere BIP-Prognose kollidiert mit positiven Gewinnen

Große Bewegungen

Nachdem 96 % der S&P 500-Komponenten ihre Quartalszahlen gemeldet haben, ist das vierte Quartal 2018 Gewinnsaison ist fast vorbei. Es war eine überraschend gute Berichtssaison. Viele Analysten fragten sich, ob die Zahlen Bestand haben würden, aber das haben sie.

Von den S&P 500-Unternehmen, die gemeldet haben, haben 69 % die Gewinnerwartungen und 61 % die Umsatzerwartungen übertroffen (laut Faktensatz). Dies sind zwar nicht die besten Zahlen, die wir je gesehen haben, aber die Gewinnzahlen liegen leicht unter den Fünfjahreszahlen Durchschnitt, während die Umsatzzahlen leicht über dem Fünfjahresdurchschnitt liegen – sie sind nicht besorgniserregend entweder.

In der Tat, wenn die kombinierte Gewinnwachstumsrate von 13,1 % für das Quartal bis zu den verbleibenden 4 % des S&P 500 anhält Unternehmen offiziell angekündigt haben, wird es das fünfte Quartal in Folge mit zweistelligen Gewinnen für den Index sein. Nicht zu schäbig.

Wenn Sie die Ertragsentwicklung nach Sektoren aufschlüsseln, hat nur ein Sektor nicht mehr als die Hälfte seiner Unternehmen Gewinne über den Schätzungen erzielt: der Immobiliensektor. Der Informationstechnologiesektor führte mit 85 % seiner Unternehmen, die die Schätzungen übertrafen, an der Spitze, während die Industrie zyklische Konsumgüter verzeichnete und der Gesundheitssektor lagen nicht weit dahinter, da 80 %, 79 % und 77 % ihrer Unternehmen Gewinne meldeten, die über den Schätzungen lagen. beziehungsweise.

S&P500

Der S&P 500 erholte sich von drei aufeinanderfolgenden Tagen im Minus und beendete die Woche heute positiv. Mit einem Schlussstand von 2.803,69 verzeichnete der Index seinen höchsten Schlussstand seit 11. 8, 2018. Der S&P 500 hatte im Februar ein höheres Intraday-Hoch. 25, aber der Index schloss an diesem Tag unter 2.800.

Widerstand bei 2.816,94 ist immer noch fest an Ort und Stelle, aber mit dem Potenzial für gute Nachrichten aus den Handelsgesprächen zwischen den Vereinigten Staaten und China könnten wir den Durchbruch des S&P 500 im März sehen.

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Risikoindikatoren – GDPNow

Anfang dieser Woche haben wir einen ersten Blick auf das vierte Quartal 2018 geworfen Bruttoinlandsprodukt (BIP), und die Zahlen waren viel besser als erwartet – mit einer Wachstumsrate von 2,6 % statt der Konsensschätzung von 2,2 %. Leider unser erster Blick auf die Die der Federal Reserve Bank von Atlanta Die Schätzung für das BIP im ersten Quartal 2019 ist nicht annähernd so rosig.

Die Atlanta Fed unterhält einen von ihr aufgerufenen Indikator BIPNow das die Schätzungen der Gruppe über die BIP-Wachstumsrate für das laufende Quartal verfolgt. Die Analysten der Atlanta Fed aktualisieren ihre Schätzungen immer dann, wenn es neue Wirtschaftsdaten gibt – gerne persönliche Verbrauchsausgaben (PCE), die Verbraucherpreisindex (CPI) oder Handelsbilanzzahlen – werden veröffentlicht.

Dieser Indikator ist alles andere als perfekt. Frühe Schätzungen sagen Ihnen nie, wie das endgültige BIP für das Quartal aussehen wird. Sogar späte Schätzungen, die unmittelbar vor der Bekanntgabe der BIP-Vorabzahlen für das Quartal veröffentlicht werden, können zu hoch oder zu niedrig ausfallen.

Obwohl es möglicherweise nicht nützlich ist, um genau vorherzusagen, wie die BIP-Zahl aussehen wird, ist GDPNow hilfreich, um die Markterwartungen abzuschätzen. An der Wall Street sind Erwartungen alles. Wenn die Erwartungen bullisch sind, wird sich der Aktienmarkt nach oben bewegen. Wenn die Erwartungen rückläufig sind, wird sich der Aktienmarkt nach unten bewegen.

Wenn Sie sich das GDPNow-Diagramm ansehen, können Sie sehen, dass der erste Ausdruck der Erwartungen der Atlanta Fed für das BIP-Wachstum im ersten Quartal 2019 mit mageren 0,3 % erbärmlich niedrig ist. Dies liegt deutlich unter der Blue-Chip-Konsensschätzung von 1,9 %. Auch wenn diese Zahl eventuell nach oben revidiert werden könnte, wenn positivere Wirtschaftsdaten herauskommen, setzt sie eine anfänglich rückläufige Erwartung für die Wall Street eines dürftigen Wachstums im laufenden Quartal voraus.

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Fazit: Mehr als eine Möglichkeit, das Einkommen zu steigern

Ich habe heute zwei scheinbar widersprüchliche Indikatoren besprochen. Einerseits habe ich das starke Gewinnwachstum der S&P-500-Komponenten im vierten Quartal 2018 hervorgehoben. Andererseits habe ich Bedenken hinsichtlich des schwachen Wirtschaftswachstums im ersten Quartal 2019 hervorgehoben.

Auch wenn diese beiden Punkte widersprüchlich zu sein scheinen, müssen sie es nicht unbedingt sein. Selbst wenn die US-Wirtschaft in diesem Quartal nicht so stark wächst, könnten die amerikanischen Unternehmen im ersten Quartal möglicherweise dennoch ein starkes Gewinnwachstum erzielen, wenn sie die Margen weiter ausweiten können. Selbst wenn die Umsatzerlöse nicht so schnell wachsen, wie es die Trader möchten, heißt das nicht, dass die Gewinne nicht steigen können. Es hängt alles davon ab, was auf der passiert Einkommensnachweis zwischen der oberen Zeile und der unteren Zeile.

Mal sehen, ob die Managementteams die Effizienz und Produktivität weiter steigern können, um das Ergebnis in diesem Quartal zu steigern, selbst wenn sich das Umsatzwachstum verlangsamt.

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