Warum die Aktie von Amazon die von Alibaba weiterhin übertreffen könnte

(Hinweis: Der Autor dieser Fundamentalanalyse ist Finanzautor und Portfoliomanager.)

Alibaba Group Beteiligungen (BABA)-Aktien hatten keinen starken Start ins Jahr 2018, Aktien hatten keinen starken Start ins Jahr 2018, wobei die Aktie etwa 4 Prozent zulegte, während Amazon.com Inc.s (AMZN)-Aktie ist um fast 30 Prozent gestiegen.

Analysten erwarten für beide Unternehmen in den nächsten Jahren ein erhebliches Umsatz- und Gewinnwachstum. Und da die Alibaba-Aktie in den letzten 52 Wochen um etwa 73 Prozent auf 78 Prozent von Amazon gestiegen ist, muss man sich fragen, warum Alibaba 2018 ins Stocken geraten ist, während Amazon abgehoben ist.

Das Problem von Alibaba liegt wahrscheinlich in seinen sich verschlechternden Margen, und der Erfolg von Amazon beruht wahrscheinlich auf seinen sich verbessernden Margen. Wenn sich dieser jüngste Trend längerfristig fortsetzt, könnte dies auch darauf hindeuten, dass sich die Amazon-Aktie in den kommenden Jahren besser entwickeln wird als Alibaba.

BABA Daten durch YCharts

Margenerosion

Die Bruttomarge von Alibaba ist seit 2014 rückläufig, als sie bei fast 77 Prozent lag. Sie sind nach den letzten Quartalsergebnissen auf 57 Prozent abgerutscht, ein Rückgang von 20 Prozentpunkten.

Im Gegensatz dazu die von Amazon Bruttomarge haben sich stetig verbessert, obwohl sie niedriger als die von Alibaba sind. Für das Dezemberquartal 2017 meldete Amazon Bruttomargen von etwa 36 Prozent. Aber diese Margen sind stetig gestiegen, seit 2014, als sie 26 Prozent betrugen, um fast zehn Prozentpunkte.

Die Verbesserung der Margen für Amazon ist ein Weg zu besserer Rentabilität, selbst wenn das Umsatztempo zurückgeht. Für Alibaba bedeutet dies, dass das Gewinnwachstum entweder stetig zurückgeht oder neue Wege gefunden werden müssen, um den Umsatz schneller zu steigern. (Mehr sehen: Was ist der Unterschied zwischen Bruttogewinn und Bruttomarge?)

BABA Bruttogewinnmarge (vierteljährlich) Daten durch YCharts

Alibabas verlangsamtes Gewinnwachstum

Wenn wir uns die Schätzungen von Analysten genauer ansehen, sehen wir, dass der Umsatz von Alibaba im Geschäftsjahr 2018 voraussichtlich um 70 Prozent auf 39,09 Milliarden US-Dollar steigen und bis zum Jahr 2020 auf 70,20 Milliarden US-Dollar steigen wird.

Das ist ein jährliche Wachstumsrate (CAGR) von 45 Prozent. Unterdessen rechnen Analysten mit einem Gewinnwachstum von fast 36,5 Prozent CAGR auf 8,65 US-Dollar über den Dreijahreszeitraum ab 2017. Da die Umsatzerwartungen viel schneller steigen als die Gewinne, scheinen Analysten in den kommenden Jahren tatsächlich mit einer weiteren Margenerosion zu rechnen.

BABA-Einnahmen (TTM) Daten durch YCharts

Das schnellere Gewinnwachstum von Amazon

Amazon ist das Gegenteil: Die Einnahmen sollen von 4,55 $ im Jahr 2017 auf 27,98 $ im Jahr 2020 steigen, was einer CAGR von fast 83 Prozent entspricht. Unterdessen wird erwartet, dass der Umsatz von 177,87 Milliarden im Jahr 2017 auf 339,93 Milliarden US-Dollar im Jahr 2020 steigen wird, was einer CAGR von nur 24 Prozent entspricht. In diesem Fall berücksichtigen Analysten später bessere Margen für Amazon.

BABA jährliche EPS-Schätzungen Daten durch YCharts

Sollte Alibaba in der Lage sein, den Anlegern zu zeigen, dass es die Margen erhöhen kann, dann kann die Aktie vielleicht ein Aufholspiel mit Amazon spielen. Ebenso würden bei Amazon Anzeichen einer Margenerosion die Wertentwicklung der Aktie wahrscheinlich beeinträchtigen.

Bei ihrem derzeitigen Wachstumstempo dürften sich beide Aktien weiterhin gut entwickeln; Es ist nur so, dass Amazon möglicherweise besser abschneidet.

Michael Kramer ist der Gründer von Mott Capital Management LLC, ein registrierter Anlageberater und Manager des aktiv verwalteten thematischen Wachstumsportfolios des Unternehmens mit Long-Only-Position. Kramer kauft und hält Aktien in der Regel für eine Dauer von drei bis fünf Jahren. Klicken Sie hier für Kramers Biografie und die Bestände seines Portfolios. Die präsentierten Informationen dienen nur zu Bildungszwecken und beabsichtigen nicht, ein Angebot oder eine Aufforderung zum Verkauf oder Kauf bestimmter Wertpapiere, Anlagen oder Anlagestrategien abzugeben. Anlagen sind mit Risiken verbunden und werden, sofern nicht anders angegeben, nicht garantiert. Lassen Sie sich unbedingt zuerst von einem qualifizierten Finanzberater und/oder Steuerexperten beraten, bevor Sie eine hier beschriebene Strategie umsetzen. Auf Anfrage stellt der Berater eine Liste aller Empfehlungen der letzten zwölf Monate zur Verfügung. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung.