Auf der Suche nach Bestätigung, um bullischer zu sein

Große Bewegungen

Palladium und Kupfer haben sich im Jahr 2019 in die gleiche Richtung – höher – bewegt, als sich die Weltwirtschaft abschütteln konnte Bedenken, dass es auf eine Rezession zusteuert, aber die unterschiedlichen Bewegungen zwischen den beiden Metallen könnten für die Aktie ziemlich aufschlussreich sein Investoren.

Palladium (PA)-Futures starteten 2019 bei 1.200 $ pro Unze und sind seitdem um 30 % auf etwa 1.555 $ pro Unze gestiegen. Kupfer (HG)-Futures hingegen starteten 2019 bei 2,60 $ pro Pfund und sind seitdem nur um 12 % auf 2,92 $ pro Pfund gestiegen.

Was also macht den Unterschied aus? Beide Metalle gelten als Industriemetalle, und die Nachfrage nach diesen Metallen steigt. Palladium wird hauptsächlich in der Automobilherstellung für Katalysatoren in benzinbetriebenen Autos verwendet, und die Hersteller benötigen mehr davon, da die Emissionsstandards steigen. Kupfer wird in viel zu vielen industriellen Anwendungen verwendet, um es hier aufzulisten, aber da die Weltwirtschaft weiter wächst, fordern die Hersteller mehr von dem Metall.

Doch obwohl die Nachfrage nach beiden Metallen hoch ist, wird das Angebot an Palladium zu einem wachsenden Problem. Kupfer wird in vielen Gebieten auf der ganzen Welt produziert, aber der Großteil von Palladium stammt entweder aus Russland oder Südafrika.

Derzeit scheint Russland über die Idee nachzudenken, den Export von Abraumhalden aus dem Nickelbergbau zu verbieten Quelle des größten Teils von Russlands Palladium – in der Hoffnung, dass das Land eine eigene Palladiumraffination aufbauen kann Kapazität. Russland wird nicht in der Lage sein, seine Raffineriekapazitäten über Nacht aufzubauen. Wenn es also diesen Schritt unternimmt, könnte Palladium kurzfristig viel schwieriger zu bekommen sein.

Da ich weiß, dass potenzielle Störungen auf der Angebotsseite wahrscheinlich die Outperformance von Palladium vorantreiben, bin ich immer noch vorsichtig optimistisch, dass beide Metalle Stärke in der Weltwirtschaft signalisieren, aber ich beobachte, ob Kupfer ausbrechen kann von seinem Konsolidierung Bereich (siehe das rote Kästchen im Diagramm) und steigen, bevor ich mich zu sehr über das freue, was ich auf dem Rohstoffmarkt sehe.

S&P500

Nach klaffend höher heute Morgen gab der S&P 500 nicht nur seine Übernachtgewinne, sondern auch einen winzigen Teil seiner gestrigen Gewinne auf. Der Index schloss am Montag bei 2.832,94, fiel aber um 0,01 % und schloss am Dienstag bei 2.832,57. Dies ist bei weitem kein großer Rückgang, aber es sieht so aus, als müsste der S&P 500 2.816,64 erneut testen, um zu sehen, ob ersteres erreicht ist Widerstandsstufe ist in der Lage, als neu zu halten Unterstützungsstufe bevor der Index höher steigen kann.

Der heutige Schritt ist nicht überraschend. Wir sehen oft, wie Investoren ein oder zwei Tage vor der Fed in Deckung gehen Bundeskommitee des freien Marktes (FOMC) veröffentlicht seine geldpolitische Ankündigung. Wenn die Erklärung zur Geldpolitik so zurückhaltend und die begleitenden Wirtschaftsprognosen so stabil sind, wie es die Wall Street hofft, hat der S&P 500 eine große Chance, weiter nach oben zu steigen. Wenn es jedoch entweder in der Aussage oder in den Prognosen eine Überraschung gibt, hält der erneute Test von 2.816,64 möglicherweise nicht.

Eine kurze Warnung … die anfängliche reflexartige Reaktion des Marktes nach der FOMC-Ankündigung bewegt sich oft in die entgegengesetzte Richtung, wo der S&P 500 letztendlich bei der Schließung landen wird Glocke. Erwarten Sie einige Volatilität morgen um 14:00 Uhr Eastern Daylight Time, wenn das FOMC seine Erklärung zur Geldpolitik veröffentlicht.

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Risikoindikatoren – Russell 2000

Es war eine aufregende Woche an der Wall Street für alle, die in Large-Cap-Aktien investiert sind, da der S&P 500 für 2019 neue Höchststände erreicht hat. Leider war es nicht ganz so aufregend für alle Investoren, die ihr Geld in die Small-Cap-Aktien investiert haben, aus denen die Russel 2000, der mit seinem großen Bruder mit großer Marktkapitalisierung nicht mithalten konnte.

Small-Cap-Aktien gelten im Allgemeinen als riskantere Anlagemöglichkeiten als Large-Cap-Aktien, weil die Unternehmen dahinter sind weniger etabliert und anfälliger für den Treibsand in den USA und weltweit Wirtschaft. Dies macht sie zu großartigen Investitionen, wenn die Wirtschaft stark ist, aber weniger, wenn sich die Wirtschaft verlangsamt.

Basierend auf den Angaben der Federal Reserve Bank of Atlanta BIPNow Analysten und Ökonomen dieses Zweigs der Fed gehen davon aus, dass das Bruttoinlandsprodukt (BIP) im ersten Quartal 2019 mit einer mageren annualisierten Wachstumsrate von 0,4 % eintreffen wird. Dies ist eine frühe Schätzung, aber die der Federal Reserve Bank of New York BIP Nowcast ist bei einer geschätzten BIP-Wachstumsrate von 1,4 % im ersten Quartal 2019 nicht viel ermutigender. Der allgemeine Konsens über ein langsameres Wirtschaftswachstum in den Vereinigten Staaten könnte erklären, warum der Russell 2000 hinter dem S&P 500 zurückbleibt.

Der Small-Cap-Index befindet sich immer noch in einem Aufwärtstrend, nachdem er Anfang März ein höheres Tief gebildet hatte, aber er hatte Mühe, wieder auf sein Februarniveau zu klettern. 25-Hoch von 1.602,1. Stattdessen blieb der Russell 2000 unter 1.575 – dem Niveau, das Ende Februar zwei Wochen lang als Unterstützung diente, als der Index sein vorheriges Hoch bildete.

Ich beobachte den Russell 2000 genau. Wenn es neue Höchststände von 2019 erreichen kann, wird dies bestätigen, dass die Wall Street sich vollständig auf diese Rally eingekauft hat. Wenn dies nicht möglich ist, sehen wir möglicherweise eine Verschiebung hin zu konservativeren Aktienanlagen.

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Fazit: Es ist gut, aber es könnte besser sein

2019 war bisher ein großartiges Jahr für die Börse, aber es könnte besser werden. Wir warten immer noch auf die Bestätigung des FOMC, dass es die Zinsen im Jahr 2019 nicht erhöhen wird, wir warten immer noch darauf, ob dies der Fall ist Die Weltwirtschaft kann weiterhin stetig wachsen, und wir warten immer noch darauf, ob die Vereinigten Staaten ein Handelsabkommen abschließen können China.

Bis wir Antworten auf diese sich abzeichnenden Fragen erhalten, wäre ich nicht überrascht, gemischte Botschaften aus verschiedenen Anlageklassen zu erhalten.

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