Warum Big Tech-Aktienrückkäufe möglicherweise langsamer werden

Tech-Aktien sind marktführend, wobei der Technology Select Sector Index seit Jahresbeginn bis zum 11. Juli 2019 um 29,9 % gestiegen ist, gegenüber einem Anstieg von 19,7 % für den S&P 500-Index (SPX), pro S&P Dow-Jones-Indizes. Zu den Faktoren, die zur Outperformance des Technologiesektors beigetragen haben, gehören hohe Ausgaben für Aktienrückkäufe, oder Aktienrückkäufe, durch die größten Unternehmen der Branche. Die zur Finanzierung von Rückkäufen verfügbaren Barmittel versiegen jedoch, Das Wall Street Journal Berichte.

Tech-Giganten Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Cisco Systems Inc. (CSCO), Qualcomm Inc. (QCOM) und Oracle Corp. (ORKL), gaben in den letzten vier Geschäftsquartalen zusammen mehr als 175 Milliarden US-Dollar für Rückkäufe aus, wie aus Daten von S&P Capital IQ hervorgeht, die vom Journal zitiert werden. Eine Gruppe von 20 Technologieunternehmen, einschließlich der oben genannten, gab insgesamt 261 Milliarden US-Dollar aus, was 40 % der Gesamtausgaben für Rückkäufe von den 100 größten Ausgaben im S&P 500 entspricht.

Bedeutung für Investoren

Das Gesetzentwurf zur steuerreform des bundes erlassen im Dez. 2017 wurden die Steuersätze für in den USA ansässige Unternehmen drastisch gesenkt Rückführung im Ausland erwirtschaftete Gewinne. Große Technologieunternehmen hatten riesige Bargeldbestände im Ausland angehäuft, und die Steuerrechnung ermutigte sie, dieses Geld nach Hause zu bringen. Ein Großteil dieser zurückgeführten Barmittel wurde dann durch Aktienrückkäufe an die Aktionäre zurückgegeben.

Bei den oben aufgeführten Unternehmen beliefen sich die Ausgaben für Rückkäufe in den zuletzt gemeldeten 4 Geschäftsquartalen auf 75 Milliarden US-Dollar für Apple, 36 Milliarden US-Dollar für Oracle, 23,4 Milliarden US-Dollar für Qualcomm, 22,6 Milliarden US-Dollar für Cisco und die restlichen 18 Milliarden US-Dollar von Microsoft. Die hohen Rückkaufausgaben dieser Unternehmen, die zusammen etwa dreimal so hoch sind wie vor zwei Jahren, sind möglicherweise nicht nachhaltig, stellt das Journal fest.

Apples Bargeldbestände sind mit etwa 225 Milliarden US-Dollar immer noch enorm, aber das Unternehmen hat in den Jahren vor der Steuerreform mehr als 100 Milliarden US-Dollar an Schulden aufgenommen, um Aktienrückkäufe zu finanzieren. Jetzt könnte Apple bestrebt sein, diese Schulden zurückzuzahlen und mehr in sie zu investieren F&E um seine Abhängigkeit von iPhone-Verkäufen zu verringern, die sich verlangsamen.

Der Umsatz von Oracle stieg im letzten Geschäftsjahr um weniger als 1 % und die Ausgaben für Rückkäufe waren fast dreimal so hoch freier Cashflow (FCF). Cisco gab etwa 150 % seines FCF für Aktienrückkäufe aus. Die Ausgaben von Qualcomm waren von 2013 bis 2017 mehr als viermal so hoch wie der durchschnittliche Jahreswert, und ein Großteil dieses Anstiegs beim Rückkauf Aktivität war ein einmaliger Versuch, Anleger zu besänftigen, die von dem gescheiterten Versuch, NXP Semiconductors NV zu übernehmen, enttäuscht waren (NXPI).

Vorausschauen

Mehrere Anwärter auf die Präsidentschaftskandidatur der Demokratischen Partei im Jahr 2020 haben Aktienrückkäufe getätigt politisches Problem, indem sie behaupteten, sie seien schlecht für die Wirtschaft und für die meisten Amerikaner, eine Behauptung, die es gewesen ist bestritten von Goldmann Sachs sowie von CEOs Warren Buffett und Jamie Dimon, unter anderen. Angesichts der Tatsache, dass Aktienrückkäufe derzeit die Hauptnachfragequelle für US-Aktien waren Hausse, hat ein Schritt der Regierung, Rückkäufe einzuschränken oder zu verbieten, potenziell weitreichende negative Auswirkungen auf alle Anleger, nicht nur auf diejenigen, die große Technologieaktien halten.