Die Auswirkungen von Venezuelas Bolivar-Wechselkursen

Anfang 2018 gab Venezuelas Zentralbank bekannt, dass sie ihren offiziellen Wechselkurs um mehr als 99% abwertet und eine neue Devisenplattform namens DICOM einführt. Nach Angaben der Zentralbank hat die erste Auktion ihres neuen DICOM-Systems 30.987,5 Bolivare pro Euro, was etwa 25.000 Dollar pro Dollar entspricht. Reuters berichteten, dass der Schritt eine Abwertung von 86,6% gegenüber dem vorherigen DICOM-Satz und 99,6% gegenüber dem subventionierten Satz von 10 Bolivar pro Dollar darstellt, der bereits abgeschafft worden war.

Venezuela durchlebt eine schwere Krise, die sich in einer vierstelligen Inflation und einem Mangel an Nahrungsmitteln und Medikamenten zeigt. Viele Ökonomen machen das 15 Jahre alte Währungskontrollsystem für dysfunktionalen Handel und Industrie verantwortlich.

In der Vergangenheit hat die Regierung wiederholt Devisenmechanismen ähnlich dem DICOM geschaffen, aber sie haben es versäumt, eine stetige Versorgung mit harter Währung zu gewährleisten. Um den Mangel an harten Währungen zu überwinden, entstand ein Schwarzmarkt für Dollar, da die Venezolaner Dollar billig kauften und mit Gewinn verkauften. Die meisten Devisenplattformen der Regierung waren neben dem Schwarzmarktkurs unhaltbar.

Wechselkurssystem

Das Venezolanischer Bolivar (VEF), die offizielle Währung Venezuelas, unterliegt seit über 15 Jahren einem kontrollierten System. Obwohl es regelmäßig Abwertungen erfahren hat, ist es immer noch überbewertet zum „offiziellen“ Wechselkurs. Venezuela hatte ein komplexes mehrschichtiges Wechselkurssystem, das unterschiedliche Wechselkurse anbot. Der erste angebotene Wechselkurs war der offizielle Wechselkurs für die Einfuhr von Lebensmitteln und Medikamenten. Der zweite Wechselkurs für vorrangige Sektoren war angeblich auktionsbasiert und wurde als Ancillary Foreign Currency Administration System I oder SICAD I bezeichnet. Ein weiterer Tarif, SICAD II, wurde im März 2014 eingeführt.

Der letzte Wechselkurs vor Einführung des DICOM war der SIMADI. Der Kurs war für den Kauf und Verkauf von Devisen an Privatpersonen und Unternehmen reserviert. Die Regierung kontrolliert alle Preise. Außerhalb des Regierungsrahmens ist jedoch die bittere Realität – der Schwarzmarkt. Im Jahr 2016 lag der Schwarzmarktkurs bei rund 900 Bolivar zum US-Dollar.

Dollar Crunch

Venezuela ist zwar ein Major Rohöl Exporteur ist es für fast alles andere auf Importe angewiesen. So verdienten Dollar mit Öl Exporte sind kostbar, da sie zur Bezahlung der Importrechnung verwendet werden. Die Regierung hat ihre Petrodollars zu künstlich aufrechterhaltenen subventionierten Sätzen, und diese „Subvention“ auf Dollar hat zu wirtschaftlichen und sozialen Problemen geführt, weil die Vorteile für den Normalbürger nicht spürbar sind.

Das venezolanische Wechselkurssystem bietet verschiedenen Personen je nach Zweck unterschiedliche Kurse an. Es mag zwar passabel sein, einen Vorzugspreis für wesentliche Importe, treten Probleme auf, wenn die bevorzugten Tarife nur den einflussreichen Personen zugänglich sind. Dies, zusammen mit einem System, das Arbitrage der Währung aufgrund der unterschiedlichen Dollarkurse innerhalb des Landes, hat das Gleichgewicht zerstört. Zum Beispiel, wenn ein einflussreicher Geschäftsinhaber bei der Regierung einen Antrag auf 100.000 US-Dollar für die Einfuhr von Schmerzmitteln stellt. Die Person muss 100.000 x 64 = 6.400.000 VEF zahlen, um die Dollars zu erhalten. Der Einzelne kann diese Dollars zu seinem Vorteil nutzen, indem er Hilfssprays im Wert von nur 10.000 US-Dollar importiert Dollar und den Rest auf dem florierenden Schwarzmarkt verkaufen, um 90.000 x 900 (angenommen) zu erhalten = 81.000.000 VEF. Der Geschäftsinhaber hat also viel mehr verdient, als ursprünglich investiert wurde – aber dabei wird der Einzelne einen „Mangel“ an Schmerzsprays geschaffen, die nun zu noch höheren Preisen verkauft werden als sie kosten, Fütterung Inflation.

Die Überbewertung der Landeswährung ist nachteilig. In Situationen, in denen der offizielle Wechselkurs feststeht und eine Abwertung nicht ungewöhnlich ist, neigen Menschen dazu, statt ihres eigenen Dollars zu halten Währung und verkaufen diese Dollar, wenn die Währung abgewertet wird (oder sie verkaufen Dollar auf dem Parallelmarkt, um mehr vom Inland zu bekommen Währung). Wenn mehr Leute anfangen zu machen leichtes Geld, Dollar werden nachgefragt und in Fällen, in denen sie knapp sind, steigt der Schwarzmarktpreis. Dies treibt die Inflation weiter nach oben, und eine höhere Inflation drückt erneut den Preis des Dollars. Inflation und die Dollarkurs füttern sich gegenseitig. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie: Die Bedeutung von Inflation und BIP)

Die Quintessenz

Die venezolanische Regierung steht seit langem für ihren Umgang mit ihrer Hartwährung in der Kritik. In den letzten vier Jahren hat die regierende Sozialistische Partei weiterhin Auktionssysteme geschaffen, die alle gescheitert sind, weil sie künstlich niedrige Wechselkurse festlegen. Die Käufer suchten nach mehr Dollar, als die Zentralbank zum Verkauf zur Verfügung hatte. Die Wechselkursmechanismen umfassten SITME, SIMADI, SICAD, SICAD II, DIPRO, DICOM. Die Lücke zwischen „Künstlichkeit und Realität“ muss für die langfristige wirtschaftliche Gesundheit des Landes sukzessive geschlossen werden, da dies eindämmen wird Währungsarbitrage und der Schwarzmarkt für Geld und Waren.