AT&T-Einnahmen: Worauf Sie bei T achten sollten

AT&T Inc. (T) hat in den letzten Monaten massive strukturelle Veränderungen erfahren, da sich das Unternehmen auf sein Kerngeschäft Telekommunikation konzentriert. Anfang des zweiten Quartals schloss das Unternehmen die ausgründen seines WarnerMedia-Geschäfts, das mit Discovery Inc. zur Gründung eines neuen Medien- und Unterhaltungsunternehmens, Warner Bros. Entdeckung Inc. (WBD). Jetzt konzentriert sich AT&T auf Glasfaser, 5G und andere Aspekte seines Telekommunikationsgeschäfts.

Die Anleger werden sich darauf konzentrieren, wie sich das neue, abgespeckte AT&T entwickelt, wenn es am 21. Juli 2022 die Gewinne für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2022 meldet. Das bereinigte Ergebnis je Aktie des Unternehmens (

ENV) werden voraussichtlich das zweite Quartal in Folge sinken, da die Einnahmen im vierten Quartal in Folge zurückgehen.

Investoren werden auch eine andere wichtige Metrik von AT&T beobachten: Mobile Postpaid Net Adds. Die Metrik stellt die Anzahl neuer Postpaid-Mobilfunkabonnements abzüglich der Anzahl gekündigter Abonnements dar. Jetzt, da sich AT&T auf sein Kerngeschäft Telekommunikation konzentriert, ist die Zahl der Mobilfunkteilnehmer wichtiger denn je. Und die Nachrichten sind möglicherweise nicht gut für Q2. Analysten gehen davon aus, dass die mobilen Postpaid-Neuzugänge von AT&T im Jahresvergleich (YOY) deutlich zurückgehen werden.

AT&T-Aktien hatten ein volatiles Jahr. Die Aktien fielen im Herbst 2021 stark auf einen Tiefpunkt im Dezember. Sie erholten sich dann bis Januar stark, kehrten aber den Kurs um und fielen erneut inmitten der Veröffentlichung der Ergebnisse des Unternehmens für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2021. Die Aktien erholten sich im April und Mai 2022 erneut und haben seitdem den breiteren Markt übertroffen. Bis zum 20. Juli haben AT&T-Aktien eine nachlaufende 1-Jahres-Gesamtrendite von 4,6 % geliefert, weit über der Gesamtrendite des S&P 500 von -8,9 %.

AT&T Gewinnverlauf

Die vierteljährliche bereinigte EPS-Performance von AT&T war in den letzten Jahren unberechenbar. Vor der Pandemie stieg der bereinigte Gewinn pro Aktie im Geschäftsjahr 2019 in drei von vier Quartalen zwischen 0,8 % und 4,1 % im Jahresvergleich, mit einem Rückgang von 2,7 % im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2019. Das bereinigte EPS fiel im Jahresvergleich in jedem Quartal des Geschäftsjahres 2020. AT&T erholte sich jedoch weitgehend, indem es im Geschäftsjahr 2021 vier aufeinanderfolgende Quartale mit bereinigtem EPS-Wachstum gegenüber dem Vorjahr verzeichnete. Dieses Wachstum ist nach der Ausgliederung des Unterhaltungsgeschäfts kurzfristig möglicherweise nicht nachhaltig. Der bereinigte Gewinn pro Aktie fiel im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2022 um 9,5 %. Jetzt erwarten Analysten einen stärkeren Rückgang von 28,2 % YOY im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2022, was der stärkste Rückgang seit etwa vier Jahren wäre.

AT&T hat auch eine Geschichte schwacher Umsatzentwicklung: In neun der 13 letzten Quartale verzeichnete das Unternehmen im Jahresvergleich Umsatzrückgänge. Das Unternehmen verzeichnete sechs Quartale in Folge Umsatzrückgänge vom dritten Quartal des Geschäftsjahres 2019 bis zum vierten Quartal des Geschäftsjahres 2020, die mit der Ausbreitung der Pandemie im Jahr 2020 noch steiler wurden. Das Unternehmen stoppte diesen Trend vorübergehend mit bescheidenen Umsatzsteigerungen im Jahresvergleich sowohl im ersten als auch im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2021. Aber auch in den letzten drei Quartalen kam es wieder zu immer stärkeren Umsatzrückgängen. Zuletzt, im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2022, sank der Umsatz von AT&T um 13,3 % im Jahresvergleich. Analysten gehen davon aus, dass der Umsatz im zweiten Quartal um 32,8 % im Jahresvergleich sinken wird. Die Umsatzentwicklung dürfte durch die oben erwähnte Abspaltung von WarnerMedia erheblich beeinträchtigt werden.

AT&T-Schlüsselstatistiken
Schätzung für Q2 GJ 2022	Q2 GJ 2021	Q2 GJ 2020
Bereinigter Gewinn pro Aktie ($)	0.61	0.85	0.83
Umsatz ($ Mrd.)	29.6	44.0	41.0
Mobile Postpaid-Nettozugänge (in Tausend)	816.9	1,156.0	-154.0

^{Quelle: Sichtbares Alpha}

Die Schlüsselmetrik

Wie oben erwähnt, werden sich die Investoren auch auf die Nettozugänge von AT&T im Postpaid-Mobilfunk konzentrieren, was eine Kennzahl ist, die die Gesamtzahl der netto neuen Mobilfunkteilnehmer misst. Postpaid-Abonnements unterscheiden sich von Prepaid-Abonnements dadurch, dass Zahlungen am Ende eines Zeitraums basierend auf der Nutzung erfolgen. Diese Schlüsselkennzahl spiegelt die Nettodifferenz zwischen der Anzahl neuer Postpaid-Mobilfunkabonnements und der Anzahl gekündigter Abonnements wider. Jetzt, da die Abspaltung von WarnerMedia durch AT&T abgeschlossen ist, ist es zur Priorität des Unternehmens geworden, neue Mobilfunkkunden zu gewinnen und alte zu halten.

AT&T verzeichnete mit Beginn der COVID-19-Pandemie im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2020 einen Rückgang der mobilen Postpaid-Abonnenten im Vergleich zum Vorjahr, aber danach meldete das Unternehmen ein starkes Wachstum der Nettozugänge im mobilen Postpaid-Bereich. Das Unternehmen hat in fünf der letzten sieben Quartale mehr als 1 Million Netto-Postpaid-Abonnenten hinzugewonnen, mit Q1 GJ 2021 und Q1 GJ 2022 als einzige Ausnahmen. Die Nettozugänge für mobile Postpaid-Karten beliefen sich im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2022 auf 965.000, ein Anstieg gegenüber dem gleichen Quartal des Vorjahres, aber ein starker Rückgang in Folge. Für das zweite Quartal schätzen Analysten, dass die mobilen Postpaid-Abonnenten von AT&T im Jahresvergleich um 29,3 % auf 816.900 sinken werden.