Boeing Earnings: Worauf man bei BA achten sollte

Die Boeing Co. (BA) hat sich in den letzten Jahren gewaltigen Herausforderungen gestellt, von denen viele selbst geschaffen wurden. Der Flugzeughersteller wurde von chronischen Qualitätsproblemen sowie den anhaltenden Folgen von Abstürzen zweier 737 MAX-Jetliner geplagt, bei denen in den Jahren 2018 und 2019 346 Menschen ums Leben kamen. Zuletzt brach die Nachfrage nach Verkehrsflugzeugen zu Beginn der COVID-19-Pandemie ein, als der Passagierverkehr einbrach. Und anhaltende Probleme in der Lieferkette haben zu Engpässen bei Halbleitern, Motoren und anderen Geräten geführt, die für die Herstellung von Flugzeugen benötigt werden.

Investoren werden sehen, wie Boeing diese Turbulenzen bewältigt, wenn das Unternehmen am 27. Juli 2022 die Gewinne für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2022 meldet. Analysten erwarten, dass Boeing das fünfte Quartal in Folge bereinigte Verluste je Aktie im Vergleich zum Positiven verbuchen wird Gewinn je Aktie (EPS) im Vorjahresquartal. Analysten erwarten auch ein bescheidenes Umsatzwachstum im Jahresvergleich (YOY).

Die Investoren werden sich auch auf die Auslieferungen von Verkehrsflugzeugen von Boeing konzentrieren, eine Schlüsselkennzahl, die das Niveau der Nachfrage nach einem der Hauptprodukte des Unternehmens misst. Boeing kündigte Anfang dieses Monats die Auslieferung von Verkehrsflugzeugen an. Die Auslieferungen von Verkehrsflugzeugen stiegen im Vergleich zum Vorjahresquartal stark an, blieben aber hinter den Analystenschätzungen zurück.

Aktien von Boeing haben sich im letzten Jahr schlechter entwickelt als der Aktienmarkt. Die Boeing-Aktie bewegte sich zwischen Juli und Oktober 2021 im Zickzack über und unter dem Markt, hat sich aber seitdem unterdurchschnittlich entwickelt. Die Aktien fielen im Februar und März 2022 und konnten sich nicht vollständig erholen, bevor sie im April und Mai erneut abstürzten. Seit sie im Juni einen Tiefpunkt erreicht hat, hat die Boeing-Aktie einen Teil ihres verlorenen Bodens wieder gut gemacht. Am 24. Juli liegt er jedoch immer noch deutlich hinter dem Markt zurück, mit einer 1-jährigen nachlaufenden Gesamtrendite von -28,4 % im Vergleich zu -9,3 % für den S&P 500.

Boeing Gewinnverlauf

Die Geschichte von Boeing mit bereinigten Quartalsverlusten reicht bis vor Beginn der COVID-19-Pandemie zurück. Das Unternehmen verzeichnete bereinigte Jahresverluste für drei aufeinanderfolgende Geschäftsjahre: 2019, 2020 und 2021. Im Geschäftsjahr 2019 verzeichneten sowohl Q2 als auch Q4 bereinigte Verluste je Aktie. Die Verluste weiteten sich im Geschäftsjahr 2020 insgesamt und insbesondere im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2020 aus, bevor sie sich im Geschäftsjahr 2021 verringerten. Das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2021 war das einzige Quartal seit dem dritten Quartal des Geschäftsjahres 2019, in dem das Unternehmen einen positiven bereinigten Gewinn je Aktie meldete. Analysten erwarten nun bereinigte Verluste je Aktie von 0,11 US-Dollar im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2022, den geringsten Quartalsverlust je Aktie in den letzten dreieinhalb Jahren.

Boeing hat für 11 der letzten 13 Quartale Umsatzrückgänge im Jahresvergleich gemeldet. Die stärksten vierteljährlichen Einbrüche fanden im zweiten und vierten Quartal des Geschäftsjahres 2019 vor Beginn der Pandemie statt, aber Boeing verzeichnete auch in allen vier Quartalen des Jahres 2020 starke Umsatzrückgänge. Die einzigen Zeiträume, in denen Boeing steigende Einnahmen meldete, waren Q2 und Q3 des Geschäftsjahres 2021. Jetzt erwarten Analysten, dass Boeing im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2022 einen bescheidenen Umsatzanstieg von 3,9 % melden wird, was die einzige dritte Quartalsperiode mit Wachstum seit Beginn des Geschäftsjahres 2019 wäre.

Quelle: Sichtbares Alpha; Boeing.
Q2 GJ 2022	Q2 GJ 2021	Q2 GJ 2020
Bereinigter Gewinn pro Aktie ($)	-0,11 (Schätzung)	0.40	-4.79
Umsatz ($ Mrd.)	17,7 (Schätzung)	17.0	11.8
Lieferungen von Verkehrsflugzeugen	121 (tatsächlich)	79	20

Quelle: Sichtbares Alpha; Boeing.

Die Schlüsselmetrik

Wie oben erwähnt, sind die Auslieferungen von Boeings kommerziellen Flugzeugen auch eine Schlüsselkennzahl, die Investoren überwachen. Boeing stellt sowohl Verkehrs- als auch Militärflugzeuge her. Die Nachfrage nach dem erstgenannten Typ ist viel empfindlicher gegenüber wirtschaftlichen Bedingungen und daher viel volatiler. Die Nachfrage nach letzterem hängt von politischen Entscheidungen der Regierung bezüglich des Militärprogramms ab, was es zu einer viel stabileren Nachfragequelle macht. Die Nachfrage nach Verkehrsflugzeugen von Boeing wurde in den letzten Jahren durch die Auswirkungen der Pandemie auf die Luftfahrtindustrie zerstört. Außerdem, Probleme mit einigen der wichtigsten Flugzeuge des Unternehmens, einschließlich der Landung der 737 MAX und nachfolgender elektrischer Probleme, haben die Nachfrage ebenfalls stark beeinträchtigt. Die Auslieferungen des 787 Dreamliner von Boeing wurden in den letzten Monaten auch aufgrund von Produktions- und Regulierungsproblemen gestoppt.

Boeing gab am 12. Juli bekannt, dass es 121 Verkehrsflugzeuge für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2022 ausgeliefert hat. Dies liegt zwar hinter den Analystenschätzungen von 125 ausgelieferten Flugzeugen, ist aber 58,2 % höher als im gleichen Quartal des Vorjahres.

Boeings jüngste Zahl der jährlich ausgelieferten Verkehrsflugzeuge ist ein Bruchteil des Volumens des Unternehmens in den vier Jahren zwischen 2015 und 2018, als die Auslieferungen ungefähr zwischen 750 und 800 Flugzeugen pro Stück lagen Jahr. Die Zahl sank 2019 stark auf 380 und im Geschäftsjahr 2020 aufgrund der Abstürze der 737 MAX und anderer Qualitätsprobleme sogar noch weiter. In den letzten Jahren hat Boeing Schritte unternommen, um viele dieser Probleme zu beheben. Jetzt, im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2022, erwarten Analysten, dass Boeing im Geschäftsjahr 2022 insgesamt 553 Verkehrsflugzeuge ausliefern wird, ein Schritt in Richtung Erholung, aber immer noch weit unter dem historischen Wert.