Duale und mehrere Wechselkurse 101

Wenn ein Land mit einem plötzlichen Schock für seine Wirtschaft konfrontiert wird, kann es sich entscheiden, eine Dual oder mehrere Wechselkurssysteme. Bei dieser Art von System hat ein Land mehr als einen Wechselkurs, zu dem seine Währung umgetauscht wird. Im Gegensatz zu einem festen oder variablen System bestehen die dualen und multiplen Systeme also aus unterschiedlichen Raten, fest und schwimmend, die im gleichen Zeitraum für dieselbe Währung verwendet werden.

In einem dualen Tauschrate System gibt es sowohl feste als auch variable Wechselkurse auf dem Markt. Der Festzins wird nur auf bestimmte Marktsegmente angewendet, wie zB „wesentliche“ Ein- und Ausfuhren und/oder Kontokorrenttransaktionen. In der Zwischenzeit ist der Preis von Kapitalkonto Transaktionen werden durch einen marktorientierten Wechselkurs bestimmt (um Transaktionen in diesem Markt, die für die Bereitstellung von Devisenreserven für ein Land entscheidend sind, nicht zu behindern).

In einem System mit mehreren Wechselkursen ist das Konzept das gleiche, außer dass der Markt in viele verschiedene Segmente unterteilt ist, von denen jedes seine eigenen hat

Austauschjahr Zinssatz, ob fest oder variabel. So können Importeure bestimmter Güter, die für eine Volkswirtschaft „wesentlich“ sind, einen bevorzugten Wechselkurs haben, während Importeure von „nicht lebensnotwendigen“ oder Luxusgütern einen entmutigenden Wechselkurs haben können. Kapitalkontotransaktionen könnten wiederum dem variabler Wechselkurs.

Warum mehr als eine Rate?

Ein multiples System ist in der Regel vorübergehender Natur und wird als Mittel verwendet, um den übermäßigen Druck auf die Währungsreserven zu verringern, wenn ein Schock eine Wirtschaft trifft und Anleger in Panik geraten und sich zurückziehen. Es ist auch eine Möglichkeit, die lokale Inflation und die Nachfrage der Importeure nach Devisen zu dämpfen. In Zeiten wirtschaftlicher Turbulenzen ist es vor allem ein Mechanismus, mit dem Regierungen schnell die Kontrolle über Devisentransaktionen durchsetzen können.

Ein solches System kann den Regierungen zusätzliche Zeit verschaffen, um das ihnen innewohnende Problem zu lösen Zahlungsbilanz. Diese zusätzliche Zeit ist besonders wichtig für Regime mit fester Währung, die möglicherweise gezwungen sind, ihre Währung vollständig abzuwerten und sich an ausländische Institutionen zu wenden, um Hilfe zu erhalten.

Wie funktioniert es?

Anstatt kostbar zu verbrauchen Währungsreservenlenkt die Regierung die hohe Devisennachfrage auf den frei schwebenden Wechselkursmarkt um. Änderungen in der Free-Floating-Rate wird Nachfrage und Angebot widerspiegeln.

Die Verwendung mehrerer Wechselkurse wurde als implizites Mittel zur Erhebung von Zöllen oder Steuern angesehen. Ein niedriger Wechselkurs für Lebensmittelimporte funktioniert beispielsweise wie a Subvention, während der hohe Wechselkurs für Luxusimporte dazu dient, Menschen zu "besteuern", die Waren importieren, die in Krisenzeiten als unwesentlich angesehen werden. In ähnlicher Weise kann ein höherer Wechselkurs in einer bestimmten Exportbranche als Gewinnsteuer wirken.

Ist es die beste Lösung?

Während mehrere Wechselkurse einfacher zu implementieren sind, argumentieren einige Ökonomen, dass die tatsächliche Einführung von Zöllen und Steuern eine effektivere und transparentere Lösung wäre. Das zugrunde liegende Problem in der Zahlungsbilanz könnte somit direkt angegangen werden.

Während das System mehrerer Wechselkurse nach einer praktikablen Quick-Fix-Lösung klingen mag, hat es negative Folgen. Meistens, weil die Marktsegmente nicht unter den gleichen Bedingungen funktionieren, führt ein mehrfacher Wechselkurs zu einer Verzerrung der Wirtschaft und einer Fehlallokation von Ressourcen.

Wenn beispielsweise eine bestimmte Branche auf dem Exportmarkt einen günstigen Wechselkurs erhält, entwickelt sie sich unter künstlichen Bedingungen. Die der Branche zugewiesenen Ressourcen spiegeln nicht unbedingt ihren tatsächlichen Bedarf wider, da ihre Leistung unnatürlich überhöht wurde. Gewinne spiegeln daher Leistung, Qualität oder Angebot und Nachfrage. Teilnehmer dieses bevorzugten Sektors werden (zu Unrecht) besser belohnt als andere Exportmarktteilnehmer. Eine optimale Ressourcenallokation innerhalb der Wirtschaft kann somit nicht erreicht werden.

Ein System mit mehreren Wechselkursen kann auch dazu führen, dass wirtschaftliche Mieten Pro Produktionsfaktoren von implizitem Schutz profitieren. Dieser Effekt kann auch Türen für eine verstärkte Korruption öffnen, da die Menschen, die gewinnen, Lobbyarbeit leisten können, um zu versuchen, die Raten aufrechtzuerhalten.Dies verlängert wiederum ein bereits ineffizientes System.

Schließlich führen mehrere Wechselkurse zu Problemen mit der Zentralbank und das Bundeshaushalt. Die unterschiedlichen Wechselkurse führen wahrscheinlich zu Verlusten bei Fremdwährungstransaktionen, in diesem Fall muss die Zentralbank mehr Geld drucken, um den Verlust auszugleichen. Dies kann wiederum zu Inflation führen.

Die Quintessenz

Ein anfangs schmerzhafterer, aber schließlich effizienterer Mechanismus für den Umgang mit Wirtschaftsschock und Inflation ist zu schweben eine Währung, wenn sie gekoppelt ist. Wenn die Währung bereits variabel ist, besteht eine andere Alternative darin, eine vollständige Abwertung zuzulassen (im Gegensatz zur Einführung eines festen Zinssatzes neben dem variablen Zinssatz). Dies kann schließlich zu einem Gleichgewicht auf dem Devisenmarkt führen.

Auf der anderen Seite mag es zwar logisch erscheinen, eine Währung freizugeben und eine Abwertung zuzulassen, doch viele Entwicklungsländer sehen sich mit politischen Zwängen konfrontiert die es ihnen nicht erlauben, eine Währung auf breiter Front abzuwerten oder freizugeben: Die "strategischen" Industrien der Lebensgrundlage einer Nation, wie der Lebensmittelimport, müssen bleiben geschützt. Aus diesem Grund werden mehrere Wechselkurse eingeführt – trotz ihrer unglücklichen Fähigkeit, eine Branche, den Devisenmarkt und die Wirtschaft insgesamt zu verzerren.