Was würde passieren, wenn die Fed Verluste erleiden würde?

Nach mehr als einem Jahrzehnt Quantitative Lockerung (QE) im Nachgang der Finanzkrise 2008, Zentralbanken Auf der ganzen Welt leiden Unternehmen unter Einbußen ihrer Rentabilität, da sie ihre Geschäfte abwickeln Bilanzen und die Zinsen erhöhen.

CNBC am Mittwoch berichtete, dass die

Bank von England wird in den nächsten zwei Jahren durch Anleihekäufe in den Jahren 2009 bis 2022 30 Milliarden US-Dollar mehr verlieren als erwartet. Die britische Zentralbank hat ihre Geldpolitik verschärft Geldpolitik schnell, um die grassierende Inflation unter Kontrolle zu bringen.

Steigende Zinsen haben die Rentabilität der Zentralbanken in den letzten Monaten beeinträchtigt. Wenn die Zinsen steigen, nehmen die Zinszahlungen auf die Verbindlichkeiten der Zentralbanken tendenziell zu, während die Zinserträge aus ihren Vermögenswerten relativ konstant bleiben. Der Schweizerische Nationalbank (SNB) Mit einem Verlust von umgerechnet 143 Milliarden US-Dollar musste das Unternehmen im vergangenen Jahr einen der größten Einbußen bei der Profitabilität hinnehmen, was etwa 18 % der Swiss entspricht Bruttoinlandsprodukt (BIP).

Unter diesen Umständen fragen Sie sich vielleicht: Was passiert, wenn Zentralbanken Verluste erleiden?

Wie ein Verlust für die Fed aussehen könnte

In den meisten Jahren erzielen Zentralbanken tendenziell Gewinne, da die Zinsen, die sie für ihre Vermögenswerte erzielen, die Zinsen für Verbindlichkeiten übersteigen. Im Fall der US-Notenbank, die Fed erzielt mehr Zinserträge aus ihren Beständen an Staatsanleihen und Mortgage-Backed Securities (MBS)– die zusammen mehr als 90 % der Vermögenswerte der Fed ausmachen – als an Privatbanken ausgezahlt, die einen Teil ihrer Mittel auf Konten bei der Fed halten.

Zentralbanken überweisen alle überschüssigen Gewinne, die sie erzielen, an die Regierung oder Finanzbehörde ihres Landes. Die Fed verteilt alle Gewinne, die sie aus ihren Vermögensbeständen erzielt, als Überweisungen an die US-Notenbank US-Finanzministerium, die dazu beitragen, die Operationen der Bundesregierung zu finanzieren und abzuzahlen Haushaltsdefizit. Sollte die Fed über einen längeren Zeitraum Verluste erleiden, wäre sie nicht mehr in der Lage, das Finanzministerium zu finanzieren, was zu erheblichen Haushaltsengpässen führen könnte.

Gemäß den Rechnungslegungsvorschriften der Fed werden alle Verluste in ihrem Portfolio als „abgegrenzte Vermögenswerte“ klassifiziert, die zurückgezahlt werden müssten, sobald die Fed wieder in die Gewinnzone zurückkehrt. Sobald dies geschieht, könnte die Fed wieder Gelder an das Finanzministerium überweisen.

Steigende Zinssätze und QT

Die Fed hat ihren Leitzins seit März letzten Jahres zwölfmal auf eine Spanne von erhöht 5,25 % bis 5,5 % von nahezu Null während der Pandemie, um die höchste Inflation seit vier Jahren einzudämmen Jahrzehnte.

In dieser Zeit hat sich die Fed auch mit „quantitative Straffung (QT), was sich auf den Abbau seiner Bilanz durch den Verkauf einkommensgenerierender Vermögenswerte bezieht Staatsanleihen und MBS oder die Möglichkeit, dass sie ohne Reinvestition fällig werden und das Guthaben der Fed „abrollt“. Blatt.

Wenn eine Zentralbank ihre Vermögenswerte abwickelt, erwirtschaftet sie daraus weniger Zinserträge, was sich negativ auf die Rentabilität auswirkt. Daher haben steigende Zinssätze in Verbindung mit QT zu einer doppelten Belastung für die Rentabilität der Zentralbanken geführt.

Quantitative Lockerung oder QE hat den gegenteiligen Effekt, da eine Zentralbank ihre Vermögensbestände erhöht und mehr Geld mit einkommensgenerierenden Vermögenswerten verdient. Im Jahr 2021, inmitten eines Rekord-QE-Programms, das die Wirtschaft während der Pandemie ankurbeln sollte und bevor die Fed mit den Zinserhöhungen begann Aufgrund der Zinssätze stiegen die Überweisungen an das Finanzministerium von 55 Milliarden US-Dollar in zwei Jahren auf den Rekordwert von 109 Milliarden US-Dollar vor.

Kein Ausfallrisiko

Im Gegensatz zu normalen Geschäftsbanken können Zentralbanken wie die Federal Reserve nicht in Zahlungsverzug geraten, da sie als Währungsbehörde einer Nation jederzeit die notwendigen Reserven bilden können, um ihre Rechnungen zu bezahlen. Darüber hinaus aufgrund Reserveanforderungen Aufgrund gesetzlicher Vorschriften müssen Banken einen bestimmten Prozentsatz ihrer Mittel als Reserven bei der Fed halten, was bedeutet, dass die Fed keinen Verlust erfahren kann Bankrun.

Sollte die Fed Verluste erleiden, hätte dies keine nachteiligen Auswirkungen auf ihre geldpolitischen Instrumente, wie z Offenmarktgeschäfte (OMOs) oder Einstellen der Leitzins. Die Fed hätte weiterhin die Möglichkeit, die Zinssätze zu erhöhen oder zu senken oder Wertpapiere auf dem freien Markt zu kaufen und zu verkaufen, um Einfluss auf die Wirtschaft zu nehmen.