De-Dollarisierung: Was ist das und findet sie statt?
Die Entdollarisierung beschreibt einen Prozess der Abkehr von der Abhängigkeit der Welt vom US-Dollar US-Dollar (USD) als wichtigste Reservewährung. Der Dollar ist nach wie vor die wichtigste Währung Leitwährung und Kanal für internationale Geschäfte, seit die Vereinigten Staaten nach dem Zweiten Weltkrieg zur größten Wirtschaftsmacht der Welt aufstiegen. Es stellt sich jedoch häufig die Frage, ob der Dollar seine Führungsrolle behaupten kann.
Obwohl die Greenback Obwohl es unwahrscheinlich ist, dass der US-Dollar kurzfristig an Bedeutung verliert, lohnt es sich, einen Blick auf den potenziellen Trend der Entdollarisierung zu werfen und zu überlegen, was ein Rückgang der Dominanz des Dollars für die USA bedeuten könnte globales Finanzsystem.
Die zentralen Thesen
- Unter Entdollarisierung versteht man die Verringerung des Einflusses, den der US-Dollar auf die Volkswirtschaften anderer Länder hat.
- Auch wenn die Länder bestrebt sind, ihre Abhängigkeit zu verringern, ist der Dollar immer noch die mit Abstand am weitesten verbreitete Reservewährung und bleibt für die Abwicklung internationaler Geschäfte von entscheidender Bedeutung.
- Der Widerstand gegen den Dollar hat zugenommen, da die USA als Reaktion auf den Krieg in der Ukraine ihre wirtschaftlichen Muskeln spielen lassen.
Was ist De-Dollarisierung?
Seit fast einem Jahrhundert genießt der US-Dollar einen Vorteil als wichtigste Reservewährung der Welt, gehalten von Zentralbanken auf der ganzen Welt, um Werte zu speichern und internationale Geschäfte abzuwickeln. Nach Angaben des Internationaler Währungsfonds (IWF), der USD machte im ersten Quartal 2023 59 % der zugewiesenen Währungsreserven aus, deutlich mehr als der Euro bei knapp 20 % und die Japanische YEN bei etwa 5 %.
Obwohl es keinen Zweifel daran gibt, dass der Dollar weiterhin an der Spitze steht, ist der Anteil des Dollars an den zugewiesenen Währungsreserven in den letzten Jahrzehnten gesunken, von mehr als 70 % im Jahr 2001. Dieser Rückgang hat einige Experten zu der Frage veranlasst, ob wir möglicherweise eine Entdollarisierung erleben – eine Verringerung der Abhängigkeit der Welt vom Dollar als wichtigstem Zahlungsmittel Leitwährung.
Wie De-Dollarisierung funktioniert
Länder, die den Einfluss des Dollars auf ihr Land verringern wollen Wirtschaft kann verschiedene Ansätze verfolgen. Um dem Schatten des Dollars zu entkommen, brauchen die Zentralbanken eine alternative Reservewährung, die es ihnen dennoch ermöglicht, ihr lokales Finanzsystem zu stützen und am internationalen Handel teilzunehmen.
Die entscheidende Frage lautet dann: Welche anderen Währungen eignen sich gegebenenfalls für die Zentralbanken als offizielle Reserven? Zu den traditionellen Alternativen zum Dollar gehören der Euro, der Yen und der Britisches Pfund Sterling. Wie der IWF jedoch feststellt, haben diese Währungen ihren Anteil an den Reservezuweisungen nicht im Verhältnis zum Rückgang des Dollars erhöht.
China ist als Treiber der Entdollarisierung aufgetreten und hat das Ziel, sich zu positionieren Renminbi als Reservewährung. Obwohl die Zentralbanken ihre Renminbi-Bestände erhöht haben, liegt der Anteil der Währung an den globalen Reserven weiterhin bei knapp 2,5 %. Der Anstieg der Renminbi-Reserven macht etwa ein Viertel des Rückgangs der Dollar-Allokation aus, und Russland hält derzeit etwa ein Drittel aller Reserven in der chinesischen Währung.
Angesichts der Zweifel an der Lebensfähigkeit des Renminbi als Reservewährung – einschließlich Chinas geschlossener Kapitalkonten und Kontrolle über Wechselkurse– Länder haben Währungen kleinerer Volkswirtschaften Reserven zugewiesen. Rund drei Viertel der Verschiebung der Reserven weg vom US-Dollar entfielen auf nicht-traditionelle Reservewährungen, darunter den US-Dollar Australischer Dollar, Kanadischer Dollar, Schwedische Krone, Und Südkoreaner hat gewonnen.
Eine weitere Alternative besteht darin, dass die Zentralbanken ihre Reserven beibehalten Gold, und Länder auf der ganzen Welt waren es genau das tun. Nach Angaben des World Gold Council stieg die Nachfrage der Zentralbanken nach Gold im Jahr 2022 auf 1.136 Tonnen, was einem Anstieg von 152 % gegenüber dem Vorjahr und dem höchsten Stand seit 1950 entspricht.
Die Auswirkungen der Entdollarisierung
Trotz des Rückgangs seines Anteils an den gesamten Zentralbankbeständen bleibt der US-Dollar die wichtigste Reservewährung. Es ist schwierig zu quantifizieren, was eine nachhaltigere Abkehr vom Dollar für das globale Finanzsystem bedeuten könnte.
Sollte der Dollar seinen Status an der Spitze der Währung verlieren, wären die Auswirkungen auf die US-Wirtschaft wahrscheinlich dramatisch. Die Kreditkosten in den USA könnten steigen, was den Zugang zu Krediten erschweren würde Hauptstadt und es ist teurer, im Land Geschäfte zu machen. In einer Situation, in der der Dollar nicht mehr König ist, werden die USA Aktienmarkt kann es auch zu einem Wertverlust kommen.
Vielleicht noch wichtiger ist, dass die USA seit langem auf die Rolle des Dollars als Reservewährung angewiesen sind, um ihre Expansion zu unterstützen Defizite zu Staatsausgaben und internationalem Handel. Wenn die Zentralbanken auf der ganzen Welt nicht länger das Bedürfnis verspüren würden, ihre Kassen mit Dollars zu füllen, würden die USA diese Flexibilität wahrscheinlich verlieren.
Findet derzeit eine Entdollarisierung statt?
Zumindest vorerst behält der US-Dollar seine zentrale Rolle im globalen Finanzsystem, doch der Trend zur Entdollarisierung scheint an Fahrt zu gewinnen. Die Diskussion über eine Entdollarisierung hat sich aufgrund des Krieges in der Ukraine intensiviert. Da die USA darauf abzielen, finanziellen Schaden zuzufügen Russland Mit Sanktionen und dem Einfrieren der russischen Währungsreserven wird die Strafkraft des Dollars deutlich. Dies könnte andere Länder dazu motivieren, nach Wegen zu suchen, um die US-Währung zu umgehen.
Über die Umschichtung ihrer Reserven auf Gold oder andere Währungen hinaus reduzieren Länder ihre Dollarabhängigkeit, indem sie bei ihren internationalen Transaktionen die US-Währung umgehen. Beispielsweise hat China seine massiven Rohstoffkäufe aus Russland mit dem Renminbi bezahlt anstelle des Dollars, und es hat auch Vereinbarungen unterzeichnet, um im Handel mit Saudi-Arabien und Saudi-Arabien seine eigene Währung zu verwenden Brasilien.
Es sind Spekulationen aufgetaucht, dass die BRICS-Staaten könnte sogar eine Währung schaffen, die mit dem Dollar um die Weltherrschaft konkurrieren könnte, obwohl es den Anschein hat, dass die Gruppe keine unmittelbaren Pläne für eine gemeinsame Währung hat.
Dennoch könnte das Gespenst einer Entdollarisierung immer größer werden, da immer mehr Länder ihre Abhängigkeit von der US-Währung in Frage stellen.
Was ist ein Beispiel für eine De-Dollarisierung?
Bei der Entdollarisierung geht es darum, sich vom US-Dollar als Reservewährung abzuwenden oder nach Möglichkeiten zu suchen, den Dollar bei internationalen Geschäften zu umgehen. Beispiele dafür sind eine Zentralbank, die ihre Reserven in andere Währungen verlagert, oder Länder, die internationalen Handel in ihrer eigenen Währung betreiben, anstatt sich auf den Dollar als Vermittler zu verlassen.
Wie funktioniert die De-Dollarisierung?
Länder können versuchen, ihre Abhängigkeit vom Dollar auf verschiedene Weise zu verringern. Zentralbanken können Reserven in Gold oder anderen Währungen statt in Dollar halten, während Länder auch Vereinbarungen treffen können, um die Verwendung des Dollars bei der Abwicklung internationaler Transaktionen zu vermeiden.
Was sind die Folgen der De-Dollarisierung?
Trotz der Gegenreaktion bleibt der Dollar die weltweit am häufigsten gehaltene Reservewährung. Daher ist es schwierig, über die möglichen Folgen einer stärker entdollarisierten Weltwirtschaft zu spekulieren. Zum einen würden die USA die Vorteile verlieren, die der Dollar als Weltreservewährung mit sich bringt.
Was sind die Vorteile der De-Dollarisierung?
Die Entdollarisierung könnte dazu beitragen, gleiche Wettbewerbsbedingungen für Volkswirtschaften außerhalb der USA zu schaffen. Länder sind jedoch auch auf eine stabile Währung angewiesen, um sie in Reserve zu halten und internationale Geschäfte abzuwickeln. Zumindest kurzfristig scheint es keinen brauchbaren Ersatz für den Dollar im Herzen des globalen Finanzsystems zu geben.
Was sind die Ursachen der De-Dollarisierung?
Die Entdollarisierung könnte als Gegenreaktion gegen die Hegemonie der US-Währung angesehen werden. Die USA haben die Dominanz des Dollars als Instrument genutzt, um ihre wirtschaftlichen Interessen auf der ganzen Welt zu fördern und durchzusetzen, was andere Länder dazu veranlasst hat, nach Möglichkeiten zu suchen, die Währung zu umgehen.
Das Fazit
Die Entdollarisierung, bei der es darum geht, den Einfluss des Dollars auf die Weltwirtschaft zu verringern, hat einige namhafte Befürworter, darunter die Präsidenten Chinas und Brasiliens. Obwohl der Dollar nach wie vor die wichtigste Reservewährung der Welt und eine notwendige Zutat für fast jede Art von Währung ist Im internationalen Geschäft gibt uns die Geschichte einen Grund (fragen Sie einfach nach dem britischen Pfund), dass die Dominanz des Dollars nicht von Dauer sein wird für immer.