Wie funktioniert das Dividendendiskontierungsmodell (DDM)?
Was ist das Dividendendiskontierungsmodell (DDM)?
Das Dividendendiskontmodell (DDM) wird von Anlegern verwendet, um den Wert von a. zu messen Aktie. Es ist ähnlich wie die abgezinster Cashflow (DFC) Bewertungsmethode; der Unterschied besteht darin, dass DDM sich auf Dividenden während sich der DCF auf den Cashflow konzentriert.
Für den DCF wird eine Investition anhand ihrer Zukunft bewertet Zahlungsströme. Die DCF-Analyse bewertet den Wert eines Unternehmens heute basierend auf Prognosen, wie viel Geld es in der Zukunft erwirtschaften wird. Eine DCF-Analyse verwendet a Diskontsatz um die zu finden gegenwärtiger Wert einer Aktie. Wenn der durch DCF berechnete Wert höher ist als die aktuellen Kosten der Investition, betrachtet der Anleger die Aktie als Chance.
Für den DDM sind zukünftige Dividenden aufgrund der Zeitwert des Geldes. Anleger verwenden den DDM, um Aktien basierend auf der Summe der zukünftigen Einkommensströme aus Dividenden zu bewerten risikoadjustierte erforderliche Rendite.
Die zentralen Thesen:
- Das Dividendendiskontierungsmodell (DDM) wird von Anlegern verwendet, um den Wert einer Aktie basierend auf dem Barwert zukünftiger Dividenden zu messen.
- Der DDM ist für Aktien, die keine Dividenden ausschütten, oder für Aktien mit einer hohen Wachstumsrate praktisch nicht anwendbar.
- Der DDM geht davon aus, dass Dividenden die relevanten Cashflows sind, vergleichbar mit Kuponzahlungen aus einer Anleihe.
Das Dividendendiskontierungsmodell (DDM) verstehen?
Anleger können die Dividendenrabattmodell (DDM) für Aktien, die gerade ausgegeben wurden oder an der Zweiter Markt jahrelang. Es gibt zwei Umstände, unter denen DDM praktisch nicht anwendbar ist: wenn die Aktie keine Dividenden ausschüttet und wenn die Aktie eine ungewöhnlich hohe Wachstumsrate aufweist.
Jede Stammaktie eines Unternehmens stellt einen Eigenkapitalanspruch auf die zukünftigen Cashflows des emittierenden Unternehmens dar. Anleger können vernünftigerweise davon ausgehen, dass der Barwert von a Stammaktien ist der Barwert der erwarteten zukünftigen Cashflows. Dies ist das Grundvoraussetzung der DCF-Analyse.
Das DDM geht davon aus, dass Dividenden die relevanten Cashflows sind. Dividenden stellen Erträge ohne Vermögensverlust dar (Verkauf der Aktie für Kapitalgewinne) und sind vergleichbar mit Couponzahlungen aus einer Anleihe.
Besonderheiten beim Dividendendiskontierungsmodell (DDM)
Obwohl DDM-Befürworter glauben, dass alle Unternehmen früher oder später Dividenden auf ihre Stammaktien zahlen werden, ist das Modell ohne eine Benchmark-Dividendenhistorie viel schwieriger zu verwenden.
Die Formel für die Verwendung von DDM ist am gebräuchlichsten, wenn das emittierende Unternehmen eine Erfolgsbilanz bei Dividendenzahlungen hat. Es ist unglaublich schwer vorherzusagen, wann und in welchem Umfang ein Unternehmen, das keine Dividenden ausschüttet, beginnen wird, Dividenden an die Aktionäre auszuschütten.
Kontrollierende Aktionäre haben ein viel stärkeres Gefühl der Kontrolle über andere Formen des Cashflows, sodass die DCF-Methode für sie geeigneter sein könnte.
Eine Aktie, die zu schnell wächst, wird am Ende die Basis verzerren Gordon-Wachstum DDM-Formel, möglicherweise sogar negativ Nenner und Veranlassen, dass der Wert einer Aktie negativ ist. Andere DDM-Methoden können helfen, dieses Problem zu mildern.
