Kauf- und Wiederverkaufsverträge (PRAs)

Was sind Kauf- und Wiederverkaufsverträge?

Zentralbanken führen im Rahmen ihrer Offenmarktgeschäfte zur Umsetzung der Geldpolitik verschiedene Arten von Pensionsgeschäften (Repo-Geschäften) durch. Diese erfolgen typischerweise mit der Absicht, die Liquidität und damit die Zinssätze am Geldmarkt zu beeinflussen. Ein Kauf- und Wiederverkaufsvertrag (PRA) ist der spezifische Name, der einem dieser Vorgänge gegeben wird, wenn er von der Bank of Canada (BoC), mit der Absicht, dem Markt Liquidität bereitzustellen.

Kauf- und Wiederverkaufsverträge (PRAs) verstehen

Besondere Kauf- und Wiederverkaufsverträge (SPRAs) sind Overnight-Operationen, aber befristete Kauf- und Wiederverkaufsverträge (PRAs) gelten für längere Zeiträume. Begriffs-PRAs wurden in der Regel nur in Zeiten von Marktstress verwendet und werden derzeit nicht verwendet.

In der Regel werden bei einem Repo-Geschäft zwei Kontrahenten eine Vereinbarung treffen, bei der einer verkauft Wertpapiere an den anderen und verpflichten sich gleichzeitig, diese zu einem festgelegten späteren Zeitpunkt zu einem festen Preis. Die Wertpapiere können daher effektiv als Sicherheit für einen Barkredit angesehen werden. Die betroffenen Wertpapiere sind in der Regel

festverzinsliche Wertpapiere, und die Preise werden in Form von Zinssätzen vereinbart. Dieser vereinbarte Zinssatz wird als repo Bewertung. Während viele Marktteilnehmer solche Geschäfte tätigen, tun dies Zentralbanken in der Regel nur mit Gewissheit Banken auf ihren inländischen Geldmärkten kurzfristig und mit dem Ziel der Umsetzung monetärer Politik.

Bei einer Laufzeit-PRA kauft die BoC Wertpapiere von einer bestimmten Art von Bank (nämlich a Haupthändler in kanadischen Staatspapieren) mit der Vereinbarung, sie nach einer bestimmten Laufzeit, die bis zu einem Jahr betragen kann, an diese Bank zurückzuverkaufen. Dies führt zu einer vorübergehenden Geldspritze (da die Banken die Zahlung für die Wertpapiere erhalten) in den Geldmarkt, helfen, ihre Liquidität zu verbessern und die Marktzinsen unter Druck zu setzen.

Geschichte der Kauf- und Wiederverkaufsverträge

Die BoC verwendete erstmals Term-PRAs ab Dezember 2007, nachdem sich die kanadischen Geldmärkte inmitten globaler Finanzierungsprobleme nach Ausbruch der Finanzkrise 2007 angezogen hatten; eine kurze Feststellung, dass sich die Situation beruhigt hatte, wurde im März 2008 umgekehrt, als sich erneut Finanzierungsdruck manifestierte, was dazu führte, dass die Zusammenbruch von Bear Sterns. Die BoC erlaubte die Fälligkeit von PRAs im Juni und Juli, nur für die Lehmans Zusammenbruch und Beinahe-Konkurs von AIG, der sich im September 2008 erneut auf den Geldmarkt auswirkte und erneut dazu führte, dass PRAs zur Linderung der Bedingungen eingesetzt wurden. Der letzte PRA reifte 2010.