Was ist ein gestaffeltes Brett?

EIN gestaffelter Vorstand (auch bekannt als a klassifizierte Tafel) ist ein Vorstand, der sich aus verschiedenen Direktorenklassen mit unterschiedlichen Dienstbedingungen zusammensetzt. Gestaffelte Vorstandsbedingungen werden vom Unternehmen strukturiert und umfassen im Allgemeinen drei Klassen von Direktoren. Die Staffelung der Klassen kann einfach erfolgen, um gestaffelte Servicebedingungen zuzuweisen, oder sie kann detailliertere Bestimmungen und Verantwortlichkeiten für jede Klasse beinhalten.

Gestaffelte Boardstruktur

Wahlen für die Direktoren der gestaffelten Boards finden nach Ablauf der Amtszeit statt. Bei jeder Wahl werden die Aktionäre gebeten, für die Besetzung der vakanten oder zur Wiederwahl anstehenden Positionen des Verwaltungsrats abzustimmen. Die Dienstbedingungen für gewählte Direktoren variieren, aber Laufzeiten von einem, drei und fünf Jahren sind üblich. Eine einjährige Klassifizierung erfordert jedes Jahr eine Abstimmung.

Einige Unternehmen verwenden möglicherweise das gestaffelte Brett Unternehmensstruktur um besonderen Bedürfnissen gerecht zu werden. Sie können beispielsweise bestimmte Ausschussmitglieder zu längeren Dienstzeiten benennen oder sie können erfahrenere Direktoren mit längerer Dienstzeit, um ihr Engagement für einen längeren Zeitraum zu festigen Zeit.

Informationen zu Unternehmensführung Richtlinien und Zusammensetzung des Verwaltungsrats können dem Prospekt einer Aktiengesellschaft entnommen werden und Vollmachtsformular. Die Vorstandsrichtlinien eines Unternehmens werden in der Regel zum Zeitpunkt der Gründung erstellt und sind in deren Satzung enthalten. Normalerweise erfordern die Richtlinien des Unternehmensvorstands eine Aktionärsabstimmung, um sich zu ändern.

Überlegungen zur Übernahme

Im Allgemeinen nennen Befürworter gestaffelter Vorstände zwei Hauptvorteile, die gestaffelte Vorstände gegenüber traditionell gewählten Vorständen haben: 1) Vorstandskontinuität und 2) Anti-Übernahme-Bestimmungen—feindliche Käufer haben es schwer, die Kontrolle über Unternehmen mit gestaffelten Vorständen zu erlangen.

Wenn ein feindlicher Bieter versucht, ein Unternehmen mit gestaffeltem Vorstand zu erwerben, ist er gezwungen, zusätzliche Schritte für Verhandlungen zu führen und mindestens ein Jahr auf die nächste Hauptversammlung der Aktionäre zu warten, bevor sie die Kontrolle über Vorstandssitz.

Darüber hinaus können feindliche Bieter aufgrund der Klassenstrukturierung für bestimmte Positionen im Vorstand weniger geeignet sein, was auch für Interventionen abträglich sein kann. Insgesamt kann die versetzte Boardstruktur etwas a Giftpille Taktik, da sie eine Übernahme wirksam verhindern und die Kontinuität der Geschäftsführung garantieren kann.

Abnehmender Trend

Gegner gestaffelter Boards argumentieren, dass sie den Aktionären weniger rechenschaftspflichtig seien als jährlich gewählte Boards. Diese Gegner glauben, dass umwerfende Vorstandsbedingungen dazu neigen, eine brüderliche Atmosphäre im Inneren zu erzeugen Sitzungssaal die dem Schutz der Interessen des Managements vor denen der Aktionäre dient.

Die Verwendung von gestaffelten Boards hat im 21.^NS Jahrhundert. EIN Harvard-Studie zeigten, dass im Jahr 2015 über 60 % der S&P 1500-Unternehmen und über 80 % der S&P 500-Unternehmen jährliche Wahlen für alle Direktoren abhielten. Der Abwärtstrend ist seit 2009 besonders deutlich.

Im Laufe der Jahre haben Forschungsstudien kontinuierlich über die gemeinsamen Erwartungen von gestaffelten und jährlichen Wahlvorstandsstrukturen berichtet. Es hat sich gezeigt, dass gestaffelte Boards zu einer Verringerung der Aktionärsrenditen führen.Gestaffelte Boards haben Berichten zufolge auch erfolgreich bei der Abschwächung aktivistischer Interventionen und feindlicher Übernahmen von Bietern gewesen. Dies wurde in vielen Fällen als Nachteil für die Aktionäre angesehen, da feindliche Bieter den Aktionären eine Prämie für ihre Anteile.

Die Quintessenz

Aktivistische Eingriffe und feindliche Übernahmen sind ziemlich selten, aber Tatsache bleibt, dass Vorstände gewählt werden, um die Interessen der Aktionäre zu vertreten. Gestaffelte Boards können Interventionen oder Übernahmen abschrecken, wodurch möglicherweise gezahlte Prämien für Aktien einbehalten werden. Trotzdem bietet ein gestaffelter Vorstand einige Schutzmaßnahmen, einschließlich der Kontinuität der Führung, die hat sicherlich einen gewissen Wert, vorausgesetzt, das Unternehmen wird zunächst in die richtige Richtung geführt Platz.