Die Bedeutung von Inflation und BIP

Anleger werden wahrscheinlich die Bedingungen hören Inflation und Bruttoinlandsprodukt (BIP) fast täglich. Sie haben oft das Gefühl, dass diese Metriken so untersucht werden müssen, wie ein Chirurg die Patientenakte vor der Operation studieren würde.

Die meisten Anleger haben eine Vorstellung davon, was Inflation und BIP bedeuten und wie sie interagieren, aber wenn die besten wirtschaftlichen Köpfe der Welt Welt kann sich nicht auf grundlegende Unterschiede einigen, wie stark die US-Wirtschaft wachsen sollte oder wie viel Inflation zu viel ist das Finanzmärkte zu handhaben, kann es schwierig sein, zu wissen, was zu tun ist.

Einzelne Anleger müssen ein Maß an Verständnis finden, das ihre Entscheidungsfindung unterstützt, ohne sie mit zu vielen unnötigen Daten zu überfluten. Finden Sie heraus, was Inflation und BIP für den Markt, die Wirtschaft und Ihr Portfolio bedeuten.

Grundbegriffe

Inflation

Inflation kann entweder einen Anstieg der Geldversorgung oder eine Erhöhung der Preisniveaus. Wenn wir von Inflation hören, hören wir von einem Anstieg der Preise im Vergleich zu einigen Benchmark. Wenn die Geldmenge erhöht wurde, äußert sich dies meist in höheren Preisniveaus – es ist nur eine Frage der Zeit. Für diese Diskussion betrachten wir die Inflation gemessen am Kern Verbraucherpreisindex (CPI), die Standardmessung der Inflation an den US-Finanzmärkten. Wichtiger ist die Messung von Kerninflation. Der Kern-VPI schließt Nahrungsmittel und Energie aus seinen Formeln aus, da diese Waren eine höhere Preisvolatilität aufweisen als der Rest des VPI.

Bruttoinlandsprodukt (BIP)

Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) in den Vereinigten Staaten repräsentiert die gesamte aggregierte Produktion der US-Wirtschaft. Es ist wichtig zu bedenken, dass die BIP-Zahlen, wie sie den Anlegern mitgeteilt werden, bereits inflationsbereinigt sind. Mit anderen Worten, wenn das Brutto-BIP um 6 % höher berechnet wurde als im Vorjahr, aber die Inflation gemessenen 2 % im gleichen Zeitraum würde das BIP-Wachstum mit 4 % angegeben werden – oder das Nettowachstum über den Zeitraum.

Die Beziehung zwischen Inflation und BIP

Der Zusammenhang zwischen Inflation und Wirtschaftsleistung (BIP) spielt sich wie ein sehr zarter Tanz ab. Für Aktienmarkt Investoren ist das jährliche Wachstum des BIP von entscheidender Bedeutung. Wenn die gesamtwirtschaftliche Leistung zurückgeht oder sich nur stabil hält, werden die meisten Unternehmen ihre Gewinne (der Haupttreiber der Aktienperformance) nicht steigern können. Ein zu starkes BIP-Wachstum ist jedoch auch gefährlich, da es höchstwahrscheinlich mit einem Anstieg der Inflation, die die Börsengewinne untergräbt, indem sie unser Geld (und zukünftige Unternehmensgewinne) verringert wertvoll. Die meisten Ökonomen sind sich heute einig, dass ein BIP-Wachstum von 2,5 bis 3,5 % pro Jahr das Höchste ist, das unsere Wirtschaft sicher aufrechterhalten kann, ohne negative Auswirkungen zu haben Nebenwirkungen. Aber woher kommen diese Zahlen? Um diese Frage zu beantworten, müssen wir eine neue Variable einbringen, Arbeitslosenrate, ins Spiel.

Studien haben gezeigt, dass in den letzten 20 Jahren ein jährliches BIP-Wachstum von über 2,5 % pro Prozentpunkt über 2,5 % zu einem Rückgang der Arbeitslosigkeit um 0,5 % geführt hat.Es klingt wie der perfekte Weg, um zwei Fliegen mit einer Klappe zu schlagen – das Gesamtwachstum zu steigern und gleichzeitig die Arbeitslosenquote zu senken, oder? Leider beginnt diese positive Beziehung jedoch zu brechen, wenn die Beschäftigung sehr niedrig wird oder nahe kommt Vollbeschäftigung. Extrem niedrige Arbeitslosenquoten haben sich als kostspieliger als wertvoll erwiesen, da eine Wirtschaft, die nahezu Vollbeschäftigung aufweist, zwei wichtige Dinge bewirken:

1. Gesamtnachfrage für Waren und Dienstleistungen wird schneller zunehmen als das Angebot, wodurch die Preise steigen.
2. Die Unternehmen müssen die Löhne aufgrund der angespannten Arbeitsmarkt. Diese Erhöhung wird normalerweise in Form von höheren Preisen an die Verbraucher weitergegeben, da das Unternehmen versucht, seinen Gewinn zu maximieren.

Im Laufe der Zeit führt das Wachstum des BIP zu Inflation. Inflation, wenn sie nicht kontrolliert wird, besteht die Gefahr, dass sie sich in. verwandelt Hyperinflation. Ist dieser Prozess erst einmal etabliert, kann er schnell zu einer sich selbst verstärkenden Feedbackschleife werden. Dies liegt daran, dass die Menschen in einer Welt mit steigender Inflation mehr Geld ausgeben werden, weil sie wissen, dass es in Zukunft weniger wertvoll sein wird. Dies führt zu weiteren Anstiegen des BIP in den kurzfristig, was zu weiteren Preiserhöhungen führt. Außerdem sind die Auswirkungen der Inflation nicht linear. Mit anderen Worten, eine Inflation von 10 % ist mehr als doppelt so schädlich wie eine Inflation von 5 %. Dies sind Lektionen, die die meisten Fortgeschrittene Wirtschaft durch Erfahrung gelernt haben; In den USA muss man nur etwa 30 Jahre zurückgehen, um eine längere Periode hoher Inflation zu finden, die nur durch eine schmerzhafte Phase hoher Arbeitslosigkeit und Produktionsausfall behoben, da die potenzielle Kapazität gesättigt ist Leerlauf.

Wie viel Inflation ist zu viel?

Wie viel Inflation ist also "zu viel"? Diese Frage zu stellen enthüllt eine weitere große Debatte, die nicht nur in den USA, sondern weltweit argumentiert wurde Zentralbanker und Ökonomen gleichermaßen. Es gibt Leute, die darauf bestehen, dass die entwickelten Volkswirtschaften eine Inflation von 0% anstreben sollten, dh stabile Preise. Der allgemeine Konsens ist jedoch, dass ein wenig Inflation eigentlich eine gute Sache ist.

Der Hauptgrund für dieses Argument für die Inflation sind die Löhne. In einer gesunden Wirtschaft werden die Marktkräfte manchmal verlangen, dass Unternehmen die Reallöhne oder die Löhne nach der Inflation senken. In einer theoretischen Welt hat eine Lohnerhöhung von 2 % während eines Jahres mit einer Inflationsrate von 4 % den gleichen Nettoeffekt für den Arbeitnehmer wie eine Lohnsenkung von 2 % in Zeiten ohne Inflation. Aber draußen in der realen Welt, nominal (tatsächliche Dollar-) Lohnkürzungen kommen selten vor, weil Arbeiter dazu neigen, Lohnkürzungen jederzeit zu verweigern.Dies ist der Hauptgrund, warum die meisten Ökonomen heute (einschließlich derjenigen, die für die US-Geldpolitik verantwortlich sind) stimmen darin überein, dass eine geringe Inflation, etwa 1% bis 2% pro Jahr, eher förderlich als schädlich ist Wirtschaft.

Die Federal Reserve und die Geldpolitik

Die USA haben im Wesentlichen zwei Waffen in ihrem Arsenal, um die Wirtschaft auf einen stabilen Wachstumspfad ohne übermäßige Inflation zu führen: Geldpolitik und Fiskalpolitik. Die Finanzpolitik kommt von der Regierung in Form von Steuern und Haushaltspolitik des Bundes. Während die Fiskalpolitik in bestimmten Fällen sehr effektiv sein kann, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln, Beobachter hoffen, dass die Geldpolitik den größten Teil der schweren Arbeit leistet, um die Wirtschaft in einem stabilen Wachstum zu halten Muster. In den Vereinigten Staaten ist die Offenmarktausschuss des Federal Reserve Board (FOMC) ist mit der Umsetzung der Geldpolitik beauftragt, die als jede Maßnahme zur Verringerung oder Erhöhung der in der Wirtschaft zirkulierenden Geldmenge definiert ist. Abgekürzt bedeutet das die Federal Reserve (FED) kann die Beschaffung von Geld erleichtern oder erschweren, wodurch Ausgaben zur Ankurbelung der Wirtschaft gefördert und der Zugang zu Kapital eingeschränkt wird, wenn Geburtsraten erreichen ein als unhaltbar eingestuftes Niveau.

Bevor er in Rente ging, Alan Greenspan wurde oft als die mächtigste Person auf dem Planeten bezeichnet. Woher kam dieser Eindruck? Höchstwahrscheinlich lag es daran, dass die Rolle von Herrn Greenspan als Vorsitzender der Federal Reserve (im Jahr 2020 ist diese Rolle derzeit von Jerome Powell besetzt) ​​verlieh ihm "besondere" Kräfte - hauptsächlich die Fähigkeit, die Leitzins. Der "Fed Funds"-Kurs ist der Tiefstkurs, zu dem Geld den Besitzer wechseln kann zwischen Finanzinstitutionen in den Vereinigten Staaten. Während es Zeit braucht, um die Auswirkungen einer Änderung des Fed Funds-Satzes (oder Diskontsatz) hat es sich in der gesamten Wirtschaft als sehr wirksam erwiesen, bei Bedarf Anpassungen der Gesamtgeldmenge vorzunehmen.

Die kleine Gruppe von Männern und Frauen des FOMC, die mehrmals im Jahr an einem Tisch sitzen, zu bitten, den Kurs der größten Volkswirtschaft der Welt zu ändern, ist eine große Aufgabe. Es ist, als würde man versuchen, ein Schiff von der Größe von Texas über den Pazifik zu steuern – es ist möglich, aber das Ruder auf diesem Schiff muss klein sein, um das Wasser um es herum so wenig wie möglich zu stören. Nur indem sie geringen Gegendruck ausübt oder bei Bedarf ein wenig Druck ablässt, kann die Fed die Wirtschaft ruhig auf den sichersten und kostengünstigsten Weg in Richtung Stabilität führen Wachstum. Die drei Wirtschaftsbereiche, die die Fed am genauesten beobachtet, sind das BIP, die Arbeitslosigkeit und die Inflation. Die meisten Daten, mit denen sie arbeiten müssen, sind alte Daten Trends ist sehr wichtig. Im besten Fall hofft die Fed, der Kurve immer einen Schritt voraus zu sein, indem sie antizipiert, was morgen bevorsteht, damit sie heute manipuliert werden kann.

Berechnung von BIP und Inflation

Es gibt ebenso viele Diskussionen darüber, wie BIP und Inflation berechnet werden sollen, wie darüber, was mit ihnen zu tun ist, wenn sie veröffentlicht werden. Analysten und Ökonomen beginnen oft damit, die BIP-Zahl auseinander zu nehmen oder Rabatt die Inflationsrate um einen gewissen Betrag, insbesondere wenn es ihrer Position auf den Märkten zu diesem Zeitpunkt entspricht. Sobald wir berücksichtigen hedonische Anpassungen für "Qualitätsverbesserungen", Neugewichtung und Saisonalität Anpassungen, es bleibt nicht viel übrig, das nicht faktorisiert, geglättet oder gewichtet so oder so. Dennoch wird eine Methodik verwendet, und solange keine grundlegenden Änderungen daran vorgenommen werden, können wir uns ansehen Änderungsraten im VPI (gemessen an der Inflation) und wissen, dass wir von einer konsistenten Basis aus vergleichen.

Auswirkungen für Investoren

Die Inflation genau im Auge zu behalten ist am wichtigsten für festverzinslich Anleger, weil zukünftige Einkommensströme von der Inflation abgezinst werden müssen, um zu bestimmen, wie viel Wert das heutige Geld in der Zukunft haben wird.Für Aktienanleger ist die Inflation, ob real oder antizipiert, der Grund, das erhöhte Risiko einer Anlage am Aktienmarkt einzugehen, in der Hoffnung, das höchste zu erwirtschaften reale Renditen. Reale Renditen (alle unsere Börsendiskussionen sollten auf diese ultimative Kennzahl reduziert werden) sind die Kapitalrendite die nach Provisionen, Steuern, Inflation und allem anderen übrig bleiben Reibungs Kosten berücksichtigt werden. Solange die Inflation moderat ist, bietet der Aktienmarkt dafür die besten Chancen im Vergleich zu Fixed Income und Kasse.

Es gibt Zeiten, in denen es am hilfreichsten ist, einfach die Inflations- und BIP-Zahlen bei. zu nehmen Nennwert und weitermachen, zumal es viele andere Dinge gibt, die unsere Aufmerksamkeit als Anleger erfordern. Es ist jedoch wertvoll, sich von Zeit zu Zeit mit den zugrunde liegenden Theorien hinter den Zahlen zu befassen, damit wir unser Potenzial für Anlagerenditen in die richtige Perspektive rücken können.