Was ist der Einhorn-Effekt?

Was ist der Einhorn-Effekt?

Der Begriff Einhorn-Effekt bezieht sich auf die starke Bewegung des Aktienkurses einer Aktiengesellschaft als Reaktion auf Kommentare oder Handelsaktivitäten von Hedgefonds-Managern David Einhorn. Einhorn ist Präsident und Mitbegründer von Greenlight Capital.

Das Phänomen betrifft in der Regel den drastischen Rückgang der Aktienpreise gleich nach Einhorn öffentlich kurze Hose oder Wetten gegen die Aktien dieses Unternehmens. Seine Kommentare können sich auch auf die Aktienkurse auswirken, sei es positiv oder negativ. Wenn Anleger von Einhorn erwarten, Nachrichten über ein Unternehmen zu hören, und dies nicht tun, nehmen sie dies manchmal als positives Zeichen und der Aktienkurs steigt.

Den Einhorn-Effekt verstehen

Einhorn gründete seine Hedge-Fond 1996, als er 27 Jahre alt war, mit einer erheblichen Investition seiner Eltern. Er erhöhte den Fonds verwaltetes Vermögen (AUM) von 900.000 USD auf 7 Milliarden USD zwischen 1996 und 2018, mit durchschnittliche jährliche Rendite von fast 15,4% in dieser Zeit. Neben seinen hohen Renditen ist sein Hedgefonds für seine rigorosen Recherchen und Analysen bekannt.

Die Anleger wurden auf seinen Erfolg aufmerksam und wandten sich an ihn als Ratgeber für ihre Anlage bewegt. Dies führte zur Entwicklung des Einhorn-Effekts. Wie oben erwähnt, reagieren Aktienkurse im Allgemeinen auf die Positionen, die Einhorn in Unternehmen einnimmt. Wenn er also gegen ein bestimmtes Unternehmen wettet, stürzt dessen Aktienkurs ab. Er ist dafür bekannt, mutige und scheinbar unwahrscheinliche Wetten zu tätigen, die sich als richtig herausstellen, wie zum Beispiel:

• Alliierte Hauptstadt: Einhorn leerte die Aktien des Unternehmens im Jahr 2002 und behauptete, es habe betrügerisch Buchführung. Dies führte zu einem Rückgang des Aktienkurses des Unternehmens um 11%. Das Wertpapier- und Börsenkommission (SEC) gab ihm fünf Jahre später recht.
• Lehman Brothers: Einhorn hat das Unternehmen 2007 auch bekanntermaßen leerverkauft und den Anlegern mitgeteilt, dass dies der Fall war überschuldet. Dies bewahrheitete sich beim Zusammenbruch des Unternehmens im Jahr 2008.

Einhorns Herrschaft erreicht auch die Markt und Investoren wann immer er über bestimmte Unternehmen spricht (oder nicht spricht). Wenn er negativ reagiert auf Unternehmens Nachrichten, kann es einen ähnlichen Einfluss auf den Aktienkurs eines Unternehmens haben. Zum Beispiel kritisierte Einhorn Chipotle im Jahr 2012 wegen seiner möglichen Beschäftigung von Arbeitern ohne Papiere und der Wettbewerbsbedrohung, der es von Taco Bell ausgesetzt war. Dies führte innerhalb von Minuten nach seiner Analyse zu einem Rückgang des Aktienkurses von Chipotle um 7%.

Der Einhorn-Effekt in den letzten Jahren

Der Halo von Einhorn ist in den letzten Jahren aufgrund der schlechten Anlageperformance verschwunden. Sein Flaggschiff-Fonds erzielte 2017 nur eine Rendite von 1,6 %, verglichen mit 19,4 % für den S&P 500. Einhorn hat erklärt, was schief gelaufen ist Aktionäre in seinem jährlichen Brief in diesem Jahr, in dem er sagte, dass die "größten Verlierer des Jahres unsere Short-Positionen im 'Bubble Basket' waren". dass Amazon (+56%), Athenahealth (+26%), Netflix (+55%) und Tesla (+46%) zu Beginn des Jahr. Aber sie haben 2017 keine der grundlegenden Erwartungen erfüllt.

Und das ist nicht alles. Am 4. Juli 2018 sank das verwaltete Vermögen von Greenlight auf 5,5 Milliarden US-Dollar im Vergleich zu 2014, als es noch über 12 Milliarden US-Dollar betrug. Im Januar 2019 verlor der Fonds von Einhorn Berichten zufolge 34 % im Vorjahr. Bis Dezember 2020 verlor der Fonds Berichten zufolge 34% in Wert seit 2015.

Beispiel für den Einhorn-Effekt

Das bekannteste Beispiel für den Einhorn-Effekt war ein 11%iger Rückgang des Aktienkurses von Allied Capital im Jahr 2012, einem Unternehmen, das sich selbst als Geschäftsentwicklungsunternehmen bezeichnete. Während seiner Rede sagte Einhorn:

• Aufgeladenes Allied Capital mit aggressiven Bewertungstechniken zum Spin leistungsschwach Vermögenswerte wie Velocita, eine Telekommunikationspartnerschaft zwischen AT&T und Cisco, als profitable Einheiten
• Einwände gegen seine Zahlung in der Form System, bei dem es Schulden oder Wertpapiere als Zinsen oder Rückzahlung erhalten hat Rektor auf ihre Kredite, eine Praxis, die die Gefahr birgt, sie im Falle eines Zahlungsausfalls des Kreditnehmers an den Haken zu setzen

Ein weiteres Beispiel ereignete sich 2012 beim Schotter- und Steinbruchunternehmen Martin Marietta Materials, nachdem Einhorn in einer Rede beim Ira W. Sohn Investment Research Konferenz. Im selben Jahr spürte das Nahrungsergänzungsmittel-Unternehmen Herbalife den Einhorn-Effekt, nachdem Investoren spekuliert hatten, dass er die Aktie leerverkauft, basierend auf Fragen, die er während eines Verdienstaufruf.