Commercial Paper Funding Facility (CPFF)

Die Commercial Paper Funding Facility (CPFF) war ein Zweckgesellschaft (SPV) erstellt von der Federal Reserve erwerben Handelspapiere um sicherzustellen, dass die Commercial-Paper-Märkte bestehen bleiben flüssig. Die Fed erklärte in ihrer Pressemitteilung vom 17. März 2020: „Commercial-Paper-Märkte finanzieren direkt ein breites Spektrum an Wirtschaftsaktivitäten, Bereitstellung von Krediten und Finanzierungen für Autokredite und Hypotheken sowie von Liquidität, um den betrieblichen Bedarf einer Reihe von Firmen. Durch die Gewährleistung des reibungslosen Funktionierens dieses Marktes, insbesondere in Zeiten der Anspannung, stellt die Federal Reserve Kredite bereit, die Familien, Unternehmen und Arbeitsplätze in der gesamten Wirtschaft unterstützen."

Aufgrund der durch den COVID-19-Ausbruch entstandenen Unsicherheiten war „der Commercial-Paper-Markt erheblich belastet“, stellte die Fed fest. Das Ziel des CPFF bestand darin, einen Großteil des Risikos zu eliminieren, dass geeignete Emittenten die Anleger nicht zurückzahlen können.

Zuvor wurde von der Fed im Oktober ein CPFF geschaffen. August 2008 im Rahmen ihrer Initiativen zur Bekämpfung der durch die Finanzkrise 2008 verursachten Kreditklemme. Es wurde 2010 geschlossen, nachdem es Käufe im Wert von 738 Milliarden US-Dollar getätigt hatte. Der heutige CPFF wird auch verwendet, um die durch die Coronavirus-Pandemie verursachte Kreditklemme zu bekämpfen.Das Programm ist am 31.03.2021 ausgelaufen.

Details zur Commercial Paper Funding Facility (CPFF)

Die Commercial Paper Funding Facility (CPFF) war eine Zweckgesellschaft, die sowohl unbesicherte als auch forderungsbesicherte Commercial Paper kaufte. Das US-Finanzministerium hat seine Börsenstabilisierungsfonds (ESF) der Fed eine Kreditsicherheit in Höhe von 10 Milliarden US-Dollar für die CPFF bereitzustellen. Die von der Fed an die CPFF gewährten Kredite wurden durch die Vermögenswerte der Zweckgesellschaft besichert.

Das Federal Reserve Bank of New York (FRBNY) war die Einrichtung innerhalb des Federal Reserve Systems, die die CPFF verwaltete und ihr Kredite verlieh. Um von der CPFF zum Kauf zugelassen zu werden, müssen Commercial Paper in den USA begeben worden sein (auch von in den USA ansässigen Emittenten mit einer ausländischen Muttergesellschaft), auf US-Dollar lauten und bewertet sein A-1, F-1 oder P-1 von einem Dur national anerkannte statistische Ratingorganisation (NRSRO) oder von mindestens zwei großen NRSROs, wenn sie von mehr als einer bewertet werden.

Die CPFF beschränkte ihre Bestände eines bestimmten Emittenten auf den maximalen Betrag an denominierten Commercial Paper in US-Dollar, die von diesem Emittenten an einem beliebigen Tag zwischen dem 16. März 2019 und dem 16. März ausstehend waren, 2020. Der von der CPFF bei Käufen angebotene Preis erbrachte eine Rendite, die dem aktuellen Dreimonats- Overnight Index Swap (OIS)-Satz plus 200 Basispunkte.

Emittenten müssen im Voraus beantragt haben, dass ihr Commercial Paper von der CPFF zum Kauf zugelassen wird, und sie müssen eine Einrichtungsgebühr von 10 Basispunkten auf den Höchstbetrag ihres Papiers gezahlt haben, den diese Zweckgesellschaft darf eigen. Die CPFF hat den Kauf von Commercial Paper nach dem 31. März 2021 eingestellt.Die New Yorker Fed wird die CPFF weiterhin finanzieren, bis ihre Vermögenswerte reifen.