Buy-and-Hold-Investitionen vs. Market-Timing: Was ist der Unterschied?

Buy-and-Hold-Investitionen vs. Market Timing: Ein Überblick

Wenn Sie 10 Leute fragen würden, was? langfristig Investieren, das für sie bestimmt ist, erhalten Sie möglicherweise 10 verschiedene Antworten. Einige sagen vielleicht 10 bis 20 Jahre, während andere fünf Jahre als langfristige Investition betrachten. Einzelpersonen können ein kürzeres Konzept von langfristig haben, während Institutionen langfristig als weit in der Zukunft liegende Zeit verstehen. Diese Variation der Interpretationen kann zu variablen Anlagestile.

Für Anleger an der Börse gilt als allgemeine Regel, dass im Bereich von drei bis fünf Jahren keine langfristigen Vermögenswerte benötigt werden. Dies bietet ein Zeitpolster, damit die Märkte ihre normalen Zyklen durchlaufen können.

Noch wichtiger als die Definition von Langfristigkeit ist jedoch, wie Sie die Strategie entwerfen, die Sie verwenden Langzeitinvestitionen. Dies bedeutet die Entscheidung zwischen Buy-and-Hold (passives Management) Investitions- oder Marketing-Timing (aktives Management).

Buy-and-Hold-Investitionen

Kaufen und behalten Strategien, bei denen der Anleger eine aktive Strategie zur Auswahl von Wertpapieren oder Fonds verwenden kann, diese dann aber festlegt, um sie langfristig zu halten, werden im Allgemeinen als passiv angesehen.

Abbildung 1 zeigt die potenziellen Vorteile des Haltens von Positionen über einen längeren Zeitraum. Nach Recherchen von Charles Schwab Unternehmen im Jahr 2012, zwischen 1926 und 2011, ein 20-jähriges Haltedauer hat nie ein negatives Ergebnis geliefert.

Abbildung 1: Renditespanne des S&P 500, 1926-2011.

Quelle: SchwabCenter für Finanzforschung

Markt-Timing

Wenn es darum geht Markttiming, es gibt viele Leute dafür und viele Leute dagegen. Die größten Befürworter des Market Timing sind die Unternehmen, die behaupten, den Markt erfolgreich timen zu können. Es gibt jedoch Unternehmen, die sich beim Timing des Marktes als erfolgreich erwiesen haben, aber sie neigen dazu, ins Rampenlicht zu treten und wieder aus dem Rampenlicht zu treten, während langfristige Anleger wie Peter Lynch und Warren Buffett sind für ihren Stil in Erinnerung. Abbildung 2 unten zeigt die Renditen von 1996 bis 2011.

Abbildung 2: S&P 500, 1996-2011.

Quelle: SchwabCenter für Finanzforschung

Dies ist wahrscheinlich eines der am häufigsten präsentierten Diagramme von Befürwortern von passiv investieren und sogar Vermögensverwalter (Aktienfonds), die eine statische Allokation verwenden, aber innerhalb dieser Bandbreite aktiv verwalten. Diese Daten legen nahe, dass das erfolgreiche Timing des Marktes sehr schwierig ist, da sich die Renditen oft auf sehr kurze Zeiträume konzentrieren. Wenn Sie an den besten Tagen nicht in den Markt investiert sind, kann dies Ihre Renditen ruinieren, da ein großer Teil der Gewinne für das gesamte Jahr an einem Tag erzielt werden kann.

Besondere Überlegungen

Auf der anderen Seite des Spektrums ermöglichen Ihnen zahlreiche aktive Managementtechniken, Vermögenswerte und Allokationen zu mischen, um zu versuchen, Gesamtrendite steigern. Es gibt jedoch eine Strategie, die ein wenig aktives Management mit dem passiven Stil kombiniert.

Eine einfache Möglichkeit, diese Kombination von Strategien zu betrachten, besteht darin, sich einen Hinterhofgarten vorzustellen. Während Sie unterschiedliche Pflanzen für unterschiedliche Ergebnisse anbauen können, nehmen Sie sich immer die Zeit, die Pflanzen zu kultivieren, um eine erfolgreiche Ernte zu gewährleisten. Ebenso kann ein Portfolio nebenbei gepflegt werden, ohne eine zeitaufwändige oder potenziell riskante aktive Strategie zu verfolgen.

Ein gutes Beispiel für diese Methode wäre in Steuermanagement für steuerpflichtige Anleger. Beispielsweise kann ein Wertpapier oder ein Fonds einen nicht realisierten Steuerverlust aufweisen, der dem Inhaber in einer bestimmten Steuerjahr. In diesem Fall wäre es vorteilhaft, diesen Verlust zu erfassen, um Gewinne auszugleichen, indem er gemäß den IRS-Regeln durch einen ähnlichen Vermögenswert ersetzt wird. Andere Beispiele für vorteilhafte Transaktionen sind die Gewinnerfassung, die Wiederanlage von Barmitteln aus Erträgen und die Anpassung der Zuteilung nach Alter.

Hauptunterschiede

Wenn Volatilität und Emotionen der Anleger vollständig aus dem Anlageprozess entfernt würden, ist klar, dass Passives, langfristiges Investieren (20 Jahre oder mehr) ohne Versuche, den Markt zu timen, wäre besser Auswahl. In Wirklichkeit kann ein Portfolio jedoch wie bei einem Garten gepflegt werden, ohne seine Passivität zu beeinträchtigen.

Historisch gesehen gab es einige offensichtlich dramatische Wendungen auf dem Markt, die Anlegern Gelegenheiten zur Einzahlung oder zum Buy-in geboten haben. Ausgehend von großen Auf- und Abwinden hätte man die Gesamtrendite deutlich steigern können, und wie bei allen Gelegenheiten in der Vergangenheit beträgt die Rückschau immer 20/20.