Forex: Der größte Markt der Welt ein relativer Newcomer

Der älteste Markt der Welt?

Forex ist der größte und liquideste Markt der Welt. Im Jahr 2020 wurde der globale Forex-Markt auf 2,4 Billiarden Dollar geschätzt. Seltsamerweise existierte dieser Markt jedoch vor einem Jahrhundert noch nicht. Im Gegensatz zu Aktienmärkten, die ihre Wurzeln Jahrhunderte zurückverfolgen können, ist der Devisenmarkt, wie wir ihn heute verstehen, ein wirklich neuer Markt. Wir werden heute einen kurzen Blick auf die Ursprünge des Forex und seine Funktion werfen.

Einige werden sagen, dass der Devisenmarkt tatsächlich bis in die Anfänge der Zeit zurückreicht, als Steine, Federn, Muscheln oder gekerbte Knochen gegen Waren eingetauscht wurden. Obwohl es wahr ist, dass diese die Geburt der Währung ankündigten, haben wir keine wirklichen Beweise dafür, dass die frühen Menschen Steine ​​​​gegen Federn kurzgeschlossen haben.

In seinem grundlegendsten Sinne – dem der Menschen, die eine Währung in eine andere umwandeln, um einen finanziellen Vorteil zu erzielen – gibt es Devisen, seit die Nationen anfingen, Währungen zu prägen. Wenn eine griechische Münze aufgrund von Größe oder Inhalt mehr Gold enthielt als eine ägyptische Münze, konnte ein Händler so handeln, dass er mehr griechische Münzen hatte. Dies war das Ausmaß des Devisenmarktes bis in die Neuzeit; Parteien, die in einer von zwei Währungen Geschäfte tätigen können, würden die Währung mit dem niedrigeren Wert für die Auszahlung verwenden und die Währung mit dem höheren Wert für die erhaltenen Zahlungen verlangen, um von der

Arbitrage- der Wertunterschied zwischen den beiden.

Alles dreht sich um Gold

Der Hauptgrund dafür, dass es in der Vergangenheit keinen echten Devisenmarkt gab, ist, dass die überwiegende Mehrheit der Weltwährungen Derivate eines Standards wie Silber und Gold waren. Wenn es welche gäbe Entwertung der Währung würden sich die Menschen natürlich anpassen, indem sie ihre Bestände in eine verantwortungsvollere Fremdwährung umtauschten oder sie gegen die Edelmetalle selbst eintauschten. Schließlich galten die frühen Papierwährungen als Wechselkonvertible für die Edelmetallreserven. Das war zumindest die Theorie.

Viele Nationen, einschließlich der USA, experimentierten trotz der genannten mit dem Drucken von zusätzlichem Geld Goldstandard. Die Hoffnung war, dass die Menschen und andere Nationen nicht schnell genug bemerken würden, dass diese ausschweifende Währung verwendet wurde, um Anleihen und andere öffentliche Schulden zu begleichen. Gelegentlich hat es funktioniert und die Ersparnisse der Bürger der Nation durch schnelles Aufbrauchen aufgebraucht Inflation und es den Regierungsparteien zu ermöglichen, ihren Verpflichtungen effektiv nachzukommen.

Allzu oft war es einem Land möglich, sich einfach zu weigern, Geld in Gold oder Silber umzutauschen, was bedeutete, dass Lieferungen abgewerteter Währung die einzige Zahlung für Schulden waren. Dieses Verhalten war während der Weltwirtschaftskrise. Viele Nationen begannen, ein Ende dieser schädlichen Praxis zu fordern. So begann die Arbeit an der Bretton Woods System.

Gründung von Bretton Woods

Gegen Ende des Zweiten Weltkriegs wurde von den alliierten Nationen ein Treffen abgehalten, um die Wechselkurse zwischen den Nationen zu formalisieren. Einfach ausgedrückt, war es ein Versuch, Währungen dauerhaft zu fixieren. Für jede Währung wurde ein fester Wert im Verhältnis zum US-Dollar festgelegt, und der US-Dollar erhielt separat eine Bindung von 35 US-Dollar pro Unze Gold. Von jeder Regierung wurde erwartet, dass sie eine Geldpolitik beibehält, die die Bindung rechtfertigt, und von den USA wurde der Dollar als Leitwährung, sollte innerhalb des angegebenen Goldwertes bleiben.

Wenn ein Land einen Überschuss an der Währung einer Nation hatte, konnte es diesen gemäß den im Abkommen festgelegten Werten über ein "Goldfenster" gegen die festgelegte Menge Gold eintauschen. Oder sie könnten es in US-Dollar umtauschen, die wegen der Konvertibilität als so gut wie Gold angesehen werden. Dies schützte die Nationen im Handel und erschwerte es ihnen, die heimische Währung aufzublähen, ohne eine ausländische Macht dazu zu bringen, Währung gegen Gold zu tauschen.

Die in Bretton Woods gesetzten Heringe machten Sinn, als sie gesetzt wurden, aber die Welt bewegte sich weiter und die Dinge änderten sich. Als der Welthandel wuchs und einige Nationen nach vorne schossen, während andere nachgaben, wurden die Bindungen verzerrt. Hinzu kam das Problem eines Ehrensystems für die Geldpolitik. Bretton Woods trat gegenüber der Inflationspolitik oft in den Hintergrund, wenn eine Regierung Inflation als den schnellsten Weg aus der Verschuldung ansah. Und als die USA aufgeblasen wurden, verzerrte ihr Status als Reservewährung die Dinge noch weiter. Bretton Woods hatte wenig Flexibilität, um auf diese Veränderungen zu reagieren.

Friedman, das Pfund und die Geburt von Forex

1967, Milton Friedman war positiv, dass das britische Pfund im Vergleich zum US-Dollar aufgrund der günstigen Bindung an Bretton Woods und der seitdem erlittenen wirtschaftlichen Probleme überbewertet war. Er versuchte, es leer zu verkaufen. Alle Chicagoer Banken, die er anrief, um die Transaktion zu veranlassen, lehnten ihn ab. Sie würden die Transaktion nicht zulassen, es sei denn, es bestehe ein kommerzielles Interesse. Ein Beispiel dafür sind multinationale Banken und Nationen selbst, die seit Jahren ähnliche Transaktionen durchgeführt haben. Insbesondere Frankreich hatte den US-Dollar systematisch leerverkauft, indem es ständig Gold im Austausch gegen überbewertete Dollar erhielt.

Friedman machte seiner Empörung Luft Nachrichtenwoche Kolumne, die die Aufmerksamkeit von Leo Melamed von der Chicago Mercantile Exchange (CME). Melamed beauftragte Friedman mit einem 11-seitigen Papier, das die Notwendigkeit von Floating-Währungen und einen Devisenhandelsmarkt mit Futures für den Handel darlegt. Wie es der Zufall so will, die Stagflation der 1970er Jahre zwangen Präsident Nixon, das Goldfenster zu schließen oder zu sehen, wie Frankreich und andere Nationen Fort Knox leerten. Diese Kombination aus Weitsicht und Glück führte 1972 von Chicago aus zu einem echten Devisenmarkt mit Futures.

Forex- und Steuerdisziplin

Forex-Futures erwies sich als viel nützlicher, als irgendjemand vorhergesehen hatte. Jetzt, anstatt Reserven in mehreren verschiedenen Währungen zu halten und sie zu günstigen Kursen zurückzubringen – kompliziert Bilanzreporting im Prozess – Unternehmen könnten Währungsrisiken glätten und Transaktionen beschleunigen mit einem einzigen Vertrag.

Spekulanten begann, dieselben Verträge zu nutzen, um zu profitieren, als die Geldpolitik eines Landes im Vergleich zu anderen zu locker wurde Nationen – eine Entwicklung, die oft effektiver wirkte, um Geldbeschränkungen zu fördern, als Bretton Woods jemals Tat. Obwohl ihre Absicht auf Gewinn gerichtet ist, sind Forex-Händler ein wirksames Mittel, um fiskalische Disziplin gegenüber inflationären Nationen durchzusetzen.

Forex heute

Weil es von Natur aus dezentralisiert war, nahm Forex ab, als das Internet es von 24/7 aus der Notwendigkeit von Weltzeitzonen auf 24/7 Echtzeit umstellte. Es ist der schnellste Markt der Welt und reagiert sofort auf Angebots- und Nachfragesignale, die von ausstehenden Verträgen gesendet werden. Es hat auch viel von dem entfernt Währungsrisiko Unternehmen mit weltweiten Aktivitäten konfrontiert.

Mit Billionen von Dollar, die den Besitzer wechseln, gewinnen und verlieren die Devisenmärkte jede Minute riesige Geldbeträge. Ein ungarischer Einwanderer (George Soros).

Es ist die unbeabsichtigte Funktion von Devisenmärkten und Händlern, die Haushaltsdisziplin zwischen den Nationen durchzusetzen, die sie zu einer Notwendigkeit macht. Es ist unwahrscheinlich, dass Regierungen wieder bereitwillig einen Standard akzeptieren werden, selbst wenn er die Geldmenge an das leicht manipulierbare BIP einer Nation knüpft Fiat-Geld ist hier, um zu bleiben. In einer Welt, in der gedrucktes Geld nur gegen mehr Papiergeld eingetauscht werden kann, wird Forex benötigt, um Nationen davon abzuhalten die Ersparnisse ihrer Bürger aufblähen – wenn sie mit diesen guten Taten Geld verdienen, umso mehr Macht Ihnen.