Ölpreiseffekt auf den Aktienmarkt

Forscher an der Federal Reserve Bank of Cleveland betrachtete die Bewegungen des Ölpreises und der Aktien Markt Preise und entdeckte zur Überraschung vieler, dass es eine geringe Korrelation zwischen Ölpreisen und dem Aktienmarkt gibt.

Ihre Studie beweist nicht unbedingt, dass der Ölpreis einen sehr begrenzten Einfluss auf Aktienmarkt Preise; es deutet jedoch darauf hin, dass Analysten kann nicht wirklich vorhersagen, wie Aktien darauf reagieren Ölpreise ändern.

Korrelation ≠ Kausalität

Es ist beliebt, Veränderungen der wichtigsten Faktorpreise, wie etwa Öl, und die Performance wichtiger Börsenindizes zu korrelieren. Konventionelle Weisheit besagt, dass ein Anstieg der Ölpreise die Inputkosten für die meisten Unternehmen erhöhen wird und zwingen die Verbraucher, mehr Geld für Benzin auszugeben, wodurch die Unternehmensgewinne anderer sinken Unternehmen. Das Gegenteil sollte der Fall sein, wenn die Ölpreise fallen.

Andrea Pescatori, ein Ökonom Bei der Internationaler Währungsfonds (IWF), versuchte diese Theorie im Jahr 2008 zu testen. Pescatori hat die Veränderungen des S&P 500 als Proxy für die Aktienkurse gemessen und Rohöl Preise. Er entdeckte, dass sich seine Variablen nur gelegentlich gleichzeitig in die gleiche Richtung bewegten, aber selbst dann war der Zusammenhang schwach. Seine Stichprobe ergab, dass mit einem Konfidenzniveau von 95 % keine Korrelation besteht.

Die Ölpreise haben zwar einen Einfluss auf die US-Wirtschaft, aber aufgrund der Vielfalt der Branchen gehen sie in zwei Richtungen. Hohe Ölpreise können die Schaffung von Arbeitsplätzen und Investitionen fördern, da es für Ölunternehmen wirtschaftlich rentabel wird, teurere Schieferölvorkommen auszubeuten. Die hohen Ölpreise treffen jedoch auch Unternehmen und Verbraucher mit höheren Transport- und Herstellungskosten. Niedrigere Ölpreise schaden dem unkonventionelles Öl Aktivität, sondern kommt dem verarbeitenden Gewerbe und anderen Sektoren zugute, in denen die Brennstoffkosten ein Hauptanliegen sind.

Öl und die Kosten der Geschäftstätigkeit

Die Standardgeschichte ist, dass der Ölpreis die Kosten anderer Produktion und Herstellung in den Vereinigten Staaten beeinflusst. Zum Beispiel wird vermutet, dass ein direkter Zusammenhang zwischen sinkenden Kraftstoffpreisen, niedrigeren Transportkosten und billigerem Transport, der mehr übrig lässt, besteht verfügbares Einkommen in den Geldbörsen der Leute. Da viele Industriechemikalien aus Öl raffiniert werden, kommen niedrigere Ölpreise auch dem verarbeitenden Gewerbe zugute.

Vor der Wiederbelebung der US-Ölförderung wurden Ölpreisrückgänge überwiegend als positiv angesehen weil es den Preis für den Import von Öl senkte und die Kosten für die Herstellung und den Transport senkte Sektoren. Diese Kostensenkung könnte an den Verbraucher weitergegeben werden. Größer verfügbares Einkommen für Konsumausgaben kann die Wirtschaft weiter ankurbeln. Nachdem die Vereinigten Staaten jedoch die Ölproduktion erhöht haben, können niedrige Ölpreise den US-Ölkonzernen schaden und die einheimischen Arbeiter in der Ölindustrie beeinträchtigen.

Umgekehrt erhöhen hohe Ölpreise die Geschäftskosten. Und diese Kosten werden letztendlich auch an Kunden und Unternehmen weitergegeben. Ob es sich um höhere Taxitarife, teurere Flugtickets, die Kosten für Äpfel aus Kalifornien oder neue handelt Möbel, die aus China geliefert werden, können hohe Ölpreise zu höheren Preisen für scheinbar nicht verwandte Produkte führen und Dienstleistungen.

Warum Öl die Aktienkurse nicht antreibt

Warum können Fed-Ökonomen also keine stärkere Korrelation zwischen dem Aktienmarkt und den Ölpreisen feststellen? Es gibt mehrere wahrscheinliche Erklärungen. Der erste und offensichtlichste ist, dass andere Preisfaktoren in der Wirtschaft – wie Löhne, Zinssätze, Industriemetalle, Kunststoff und Computertechnologie – Veränderungen der Energiekosten ausgleichen können.

Eine andere Möglichkeit besteht darin, dass Unternehmen beim Lesen immer anspruchsvoller geworden sind Terminmärkte und sind besser in der Lage, Veränderungen der Faktorpreise zu antizipieren; ein Unternehmen sollte in der Lage sein, Produktionsprozesse umzustellen, um die zusätzlichen Treibstoffkosten auszugleichen. Einige Ökonomen vermuten, dass die allgemeinen Aktienkurse oft in der Erwartung einer Zunahme der Geldmenge steigen, die unabhängig vom Ölpreis erfolgt.

Es muss zwischen den Haupttreibern der Ölpreise und den Treibern der Unternehmensaktienkurse unterschieden werden. Die Ölpreise werden durch die Angebot und Nachfrage für Produkte auf Erdölbasis. Während einer Wirtschaftsexpansion können die Preise durch erhöhten Konsum steigen; sie könnten auch infolge einer erhöhten Produktion sinken.

Aktienkurse steigen und fallen basierend auf zukünftigen Unternehmensgewinnberichten, innere Werte, Investor Risikotoleranzen und viele andere Faktoren. Auch wenn Aktienkurse üblicherweise aggregiert und in einen Topf geworfen werden, ist es sehr gut möglich, dass der Ölpreis bestimmte Sektoren viel dramatischer beeinflusst als andere.

Mit anderen Worten, die Wirtschaft ist zu komplex, um zu erwarten, dass ein Rohstoff alle Geschäftsaktivitäten in vorhersehbarer Weise antreibt.

Ölpreise und Transport

Ein Sektor des Aktienmarktes korreliert stark mit dem Spottpreis aus Öl: Transport. Dies ist sinnvoll, da die dominierenden Inputkosten für Transportunternehmen Kraftstoff sind.Anleger sollten erwägen, die Aktien von Transportunternehmen bei hohen Ölpreisen leerzuverkaufen. Umgekehrt ist es sinnvoll, bei niedrigen Ölpreisen zu kaufen.