Die Geburt der Börsen

Wenn Leute reden Aktien, sprechen sie normalerweise von Unternehmen, die an großen Börsen wie der New Yorker Börse (NYSE) oder der Nasdaq. Viele der großen amerikanischen Unternehmen sind gelistet an der NYSE, und es kann für Anleger schwierig sein, sich eine Zeit vorzustellen, in der die Börse nicht gleichbedeutend war mit Investitionen und dem Handel mit Aktien. Aber das war natürlich nicht immer so; auf dem Weg zu unserem heutigen Börsensystem gab es viele Schritte. Sie werden überrascht sein zu erfahren, dass die erste Börse jahrzehntelang florierte, ohne dass eine einzige Aktie gehandelt wurde.

In diesem Artikel werden wir uns die Entwicklung von Börsen, von den venezianischen Staaten zu den britischen Kaffeehäusern und schließlich an die NYSE und ihre Brüder.

Die wahren Kaufleute von Venedig

Die Geldverleiher Europas füllten wichtige Lücken, die die größeren Banken hinterlassen hatten. Geldverleiher tauschten Schulden untereinander aus; Ein Kreditgeber, der ein risikoreiches, hochverzinsliches Darlehen ablösen möchte, kann es bei einem anderen Kreditgeber gegen ein anderes Darlehen eintauschen. Diese Kreditgeber kauften auch den Staat Schuldenprobleme. Als sich die natürliche Entwicklung ihres Geschäfts fortsetzte, begannen die Kreditgeber, Schuldtitel an die ersten Einzelinvestoren zu verkaufen. Die Venezianer waren führend auf diesem Gebiet und der erste, der mit dem Handel mit Wertpapieren anderer Regierungen begann.

Die erste Börse — Sans die Aktie

Nach unserem Forschungrühmte sich Belgien bereits 1531 mit einer Börse in Antwerpen. Makler und Geldverleiher trafen sich dort, um sich mit geschäftlichen, staatlichen und sogar individuellen Schuldenproblemen zu befassen. Es ist seltsam, an eine Börse zu denken, die ausschließlich in Schuldscheine und Fesseln, aber in den 1500er Jahren gab es keine echten Aktien. Es gab viele Arten von Partnerschaften zwischen Unternehmen und Finanzierern, die wie Aktien zu Erträgen führten, aber es gab keine offizielle Aktie, die den Besitzer wechselte.

All diese ostindischen Unternehmen

Im 17. Jahrhundert gaben die niederländische, britische und französische Regierung alle Charter an Unternehmen mit Ostindien in ihrem Namen. An der Schwelle zum Höhepunkt des Imperialismus scheint es, als ob alle außer den dort lebenden Menschen an den Profiten aus Ostindien und Asien beteiligt waren. Seereisen, die Waren aus dem Osten zurückbrachten, waren äußerst riskant – neben den Berberpiraten gab es die häufigeren Risiken des Wetters und der schlechten Navigation.

Um das Risiko zu verringern, dass ein verlorenes Schiff ihr Vermögen ruiniert, suchten Reeder seit langem nach Investoren, die würde Geld für die Reise aufbringen – das Schiff und die Besatzung ausstatten gegen einen Prozentsatz des Erlöses, wenn die Reise war erfolgreich. Diese frühen Firmen mit beschränkter Haftung dauerte oft nur eine einzige Reise. Dann wurden sie aufgelöst und für die nächste Reise ein neues geschaffen. Anleger verteilen ihr Risiko indem Sie gleichzeitig in mehrere verschiedene Unternehmungen investieren und so gegen alle Risiken antreten, die in einer Katastrophe enden.

Als sich die ostindischen Unternehmen gründeten, änderten sie die Art und Weise, wie Geschäfte gemacht wurden. Diese Unternehmen haben Aktien ausgegeben, die zahlen würden Dividenden auf alle Einnahmen aus allen Reisen, die die Gesellschaften unternahmen, anstatt Reise für Reise zu gehen. Das waren die ersten modernen Aktiengesellschaften. Dadurch konnten die Unternehmen mehr für ihre Anteile verlangen und größere Flotten aufbauen. Die Größe der Unternehmen, kombiniert mit königlichen Chartas, die den Wettbewerb verbieten, bedeutete enorme Gewinne für die Anleger.

Ein bisschen Vorrat zum Kaffee?

Da die Aktien der verschiedenen ostindischen Unternehmen auf Papier ausgegeben wurden, konnten Anleger die Papiere an andere Anleger verkaufen. Leider existierte keine Börse, sodass der Anleger einen Broker aufspüren musste, um einen Handel durchzuführen. In England machten die meisten Broker und Investoren ihre Geschäfte in den verschiedenen Coffeeshops rund um London. Schuldverschreibungen und zum Verkauf stehende Aktien wurden aufgeschrieben und an den Ladentüren ausgehängt oder als Newsletter verschickt.

Die Südseeblase platzt

Die British East India Company hatte eine der größten Wettbewerbsvorteile in der Finanzgeschichte—a staatlich unterstütztes Monopol. Als die Anleger begannen, riesige Dividenden zu erhalten und ihre Aktien für Vermögen zu verkaufen, waren andere Anleger hungrig nach einem Teil der Aktion.

Der aufkeimende Finanzboom in England kam so schnell, dass es keine Regeln oder Vorschriften für die Ausgabe von Aktien. Die South Seas Company (SSC) ging mit einer ähnlichen Charta aus dem König hervor und ihre Aktien sowie die zahlreichen Neuemissionen wurden sofort nach Börsengang verkauft. Bevor das erste Schiff den Hafen verließ, hatte das SSC sein neu gewonnenes Investorenvermögen genutzt, um elegante Büros in den besten Gegenden Londons zu eröffnen.

Ermutigt durch den Erfolg des SSC – und erkannten, dass das Unternehmen außer der Ausgabe von Aktien nichts getan hatte – eilten andere „Geschäftsleute“ herein, um neue Anteile an ihren eigenen Unternehmen anzubieten. Einige davon waren so lächerlich wie die Rückgewinnung der Sonne aus dem Gemüse oder, noch besser, ein Unternehmen verspricht Investoren Beteiligungen an einem Unternehmen von so großer Bedeutung, dass sie es nicht sein könnten enthüllt. Sie haben alle verkauft. Bevor wir uns selbst auf die Schulter klopfen, wie weit wir gekommen sind, denk daran, dass diese Blinde Pools gibt es heute noch.

Die Blase platzte unweigerlich, als der SSC keine Dividenden auf seine mageren Gewinne zahlte, was den Unterschied zwischen diesen neuen Aktienemissionen und der British East India Company deutlich machte. Das anschließende Absturz veranlasste die Regierung, die Ausgabe von Aktien zu verbieten – das Verbot galt bis 1825.

Die New Yorker Börse

Die erste Börse in London wurde 1773 offiziell gegründet, knapp 19 Jahre vor der New Yorker Börse. Während die Londoner Börse (LSE) wurde durch das Gesetz zur Beschränkung von Aktien in Handschellen gelegt. Die NYSE war jedoch nicht die erste Börse in den USA. Diese Ehre geht an die Philadelphia Börse, aber die NYSE wurde schnell die mächtigste.

Gegründet von Maklern unter den sich ausbreitenden Ästen von a Knopfholzbaum, die New York Stock Exchange hat ihre Heimat auf Wall Street. Vor allem der Standort der Börse führte zu der Dominanz, die die NYSE schnell erlangte. Es war das Herzstück aller Geschäfte und Geschäfte, die in die Vereinigten Staaten ein- und ausgingen, sowie die inländische Basis für die meisten Banken und großen Unternehmen. Indem man es einstellt Listungsanforderungen und hohen Gebühren wurde die New Yorker Börse zu einer sehr wohlhabenden Institution.

Die NYSE sah sich in den nächsten zwei Jahrhunderten kaum ernsthafter nationaler Konkurrenz gegenüber. Ihr internationales Ansehen stieg mit der aufstrebenden amerikanischen Wirtschaft und wurde bald die wichtigste Börse der Welt. Auch die NYSE erlebte im gleichen Zeitraum Höhen und Tiefen. Alles aus dem Weltwirtschaftskrise Die Bombardierung der Wall Street von 1920 hinterließ Narben an der Börse. Die Bombenanschläge von 1920, von denen angenommen wird, dass sie von Anarchisten verübt wurden, forderten 38 Tote und zerstörten buchstäblich viele der prominenten Gebäude der Wall Street. Die weniger wörtlichen Narben an der Börse waren strengere Notierungs- und Meldepflichten.

NYSE-Wettbewerber

Auf der internationalen Bühne hat sich London als die wichtigste Börse für Europa herauskristallisiert, aber viele Unternehmen, die international gelistet werden konnten, sind immer noch in New York gelistet. Viele andere Länder, darunter Deutschland, Frankreich, die Niederlande, die Schweiz, Südafrika, Hongkong, Japan, Australien und Kanada, haben ihre eigenen Börsen entwickelt, aber diese wurden weitgehend als Bewährungsprobe für inländische Unternehmen angesehen, bis sie bereit waren, den Sprung an die LSE und von dort in die großen Ligen der NYSE zu schaffen. Einige dieser internationalen Börsen werden aufgrund schwacher Kotierungsregeln und weniger starrer Regeln immer noch als gefährliches Gebiet angesehen staatliche Regulierung.

Trotz der Existenz von Börsen in Chicago, Los Angeles, Philadelphia und anderen wichtigen Zentren war die NYSE die mächtigste Börse im In- und Ausland. 1971 tauchte jedoch ein Emporkömmling auf, um die Hegemonie der NYSE herauszufordern.

Das neue Kind auf dem Block

Das Nasdaq war die Idee der National Association of Securities Dealers (NASD) – jetzt genannt die Aufsichtsbehörde für die Finanzindustrie (FINRA). Von Anfang an war es eine andere Art von Börse. Es bewohnt keinen physischen Raum wie bei 11 Wall Street. Stattdessen handelt es sich um ein Netzwerk von Computern, das Trades elektronisch ausführt.

Die Einführung einer elektronischen Börse hat den Handel effizienter gemacht und die Geld-Brief-Spanne– ein Spread, von dem die NYSE nicht übertrieben war. Die Konkurrenz von Nasdaq hat die NYSE gezwungen, sich weiterzuentwickeln, sowohl durch die Notierung als auch durch die Fusion mit Euronext um die erste transatlantische Börse zu gründen, die sie bis 2014 aufrechterhielt, als Euronext ausgegliedert wurde, um eine unabhängige Einheit zu werden.

Die Zukunft: Weltparität?

Die NYSE ist immer noch die größte und wohl mächtigste Börse der Welt. An der Nasdaq sind mehr Unternehmen gelistet, aber die NYSE hat eine Marktkapitalisierung das ist größer als Tokio, London und die Nasdaq-Börsen zusammen. Die NYSE, die einst eng mit dem Schicksal oder dem Scheitern der amerikanischen Wirtschaft verbunden war, ist heute global. Obwohl die anderen Börsen der Welt durch Fusionen und die Entwicklung ihrer inländischen Volkswirtschaften ist es schwer vorstellbar, wie einer von ihnen den 800-Pfund-Gorilla, der die New Yorker Börse ist, verdrängen wird.