Aktienrückkäufe: Warum kaufen Unternehmen Aktien zurück?

Aktienrückkäufe beziehen sich auf den Rückkauf von Aktien durch die Gesellschaft, die sie ausgegeben hat. EIN zurück kaufen tritt ein, wenn die emittierende Gesellschaft den Aktionären die Marktwert pro Aktie und nimmt den Anteil seines Eigentums wieder auf, der zuvor auf öffentliche und private verteilt war Investoren.

Mit Aktienrückkäufen, auch bekannt als Aktienrückkäufe, kann das Unternehmen die Aktie auf dem freien Markt oder direkt von seinen Aktionären. In den letzten Jahrzehnten haben Aktienrückkäufe als bevorzugter Weg zur Rendite die Dividenden überholt Kasse zu Aktionäre. Obwohl kleinere Unternehmen sich für Rückkäufe entscheiden können, Blue-Chip Unternehmen tun dies aufgrund der damit verbundenen Kosten viel wahrscheinlicher.

Gründe für Rückkäufe

Da Unternehmen erhöhen EigenkapitalHauptstadt durch den Verkauf von gemeinsamen und Vorzugsaktien, mag es kontraintuitiv erscheinen, dass ein Unternehmen sich dazu entschließt, dieses Geld zurückzugeben. Es gibt jedoch zahlreiche Gründe, warum es für ein Unternehmen von Vorteil sein kann, seine Aktien zurückzukaufen, einschließlich des Eigentums Konsolidierung, Unterbewertung, und die Steigerung der wichtigsten Finanzkennzahlen.

Ungenutztes Bargeld ist teuer

Jeder Anteil von Stammaktien stellt einen kleinen Anteil am Eigentum des emittierenden Unternehmens dar, einschließlich der Recht zu wählen über die Unternehmenspolitik und finanzielle Entscheidungen. Wenn ein Unternehmen einen geschäftsführenden Eigentümer und eine Million Aktionäre hat, hat es tatsächlich 1.000.001 Eigentümer. Unternehmen geben Aktien aus, um Eigenkapital zur Finanzierung der Expansion zu beschaffen, aber wenn keine potenziellen Wachstumschancen in Sicht sind, halten sie all das, was ungenutzt ist Eigenkapitalfinanzierung bedeutet, das Eigentum ohne guten Grund zu teilen.

Unternehmen, die zum Beispiel expandiert haben, um ihre Branchen zu dominieren, werden möglicherweise feststellen, dass es kaum mehr Wachstum gibt. Bei so wenig Spielraum, in den man hineinwachsen kann, ist es eher eine Belastung als ein Segen, große Eigenkapitalbeträge in der Bilanz zu tragen.

Aktionäre fordern Renditen für ihre Anlagen in Form von Dividenden, die a Eigenkapitalkosten– das Unternehmen zahlt also im Wesentlichen für das Privileg, auf Gelder zugreifen zu können, die es nicht verwendet. Einige oder alle zurückkaufen ausstehende Aktien kann eine einfache Möglichkeit sein, Investoren auszuzahlen und die Gesamtsumme zu reduzieren Kapitalkosten. Aus diesem Grund reduzierte Walt Disney (DIS) die Anzahl der ausstehenden Aktien auf dem Markt durch den Rückkauf von 73,8 Millionen Aktien im Gesamtwert von 7,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2016.

Bewahrt den Aktienkurs

Aktionäre wünschen sich in der Regel einen stetigen Anstieg Dividenden von der Firma. Und eines der Ziele von Unternehmensführungskräften ist die Maximierung des Aktionärsvermögens. Die Unternehmensführung muss jedoch die Beruhigung der Aktionäre mit der Agilität in Einklang bringen, wenn die Wirtschaft in eine Krise gerät Rezession.

Eine der am stärksten betroffenen Banken während die große Rezession war die Bank of America Corporation (BAC). Die Bank hat sich seitdem gut erholt, hat aber noch einiges zu tun, um zu ihrem früheren Glanz zurückzukehren. Bis Ende 2017 hatte die Bank of America jedoch im vorangegangenen Zwölfmonatszeitraum fast 300 Millionen Aktien zurückgekauft.Obwohl die Dividende im gleichen Zeitraum gestiegen ist, hat die Geschäftsleitung der Bank konsequent mehr Barmittel für Aktienrückkäufe als für Dividenden bereitgestellt.

Warum werden Rückkäufe gegenüber Dividenden bevorzugt? Wenn die Wirtschaft verlangsamt oder in eine Rezession fällt, könnte die Bank gezwungen sein, ihre Dividende zu kürzen, um Bargeld zu sparen. Das Ergebnis würde zweifellos zu einem Ausverkauf im Lager. Wenn sich die Bank jedoch zum Rückkauf entschließt weniger Aktien, die den gleichen Kapitalerhalt wie eine Dividendenkürzung erreichen, würde der Aktienkurs wahrscheinlich weniger in Mitleidenschaft ziehen. Sich zu Dividendenausschüttungen mit stetigen Erhöhungen zu verpflichten, wird sicherlich die Aktie eines Unternehmens in die Höhe treiben, aber die Dividendenstrategie kann für ein Unternehmen ein zweischneidiges Schwert sein. Im Falle einer Rezession können Aktienrückkäufe leichter reduziert werden als Dividenden, mit weit weniger negativen Auswirkungen auf den Aktienkurs.

Die Aktie ist unterbewertet

Ein weiteres wichtiges Motiv für Unternehmen, Rückkäufe zu tätigen: Sie haben das Gefühl, dass ihre Aktien wirklich unterbewertet sind. Eine Unterbewertung tritt aus einer Reihe von Gründen auf, oft aufgrund der Unfähigkeit der Anleger, an einem Unternehmen vorbeizuschauen. kurzfristig Performance, sensationelle Nachrichten oder ein General bärisch Gefühl. Eine Welle von Aktienrückkäufen fegte 2010 und 2011 über die Vereinigten Staaten, als sich die Wirtschaft gerade von der Großen Rezession erholte.Viele Unternehmen begannen, optimistische Prognosen für die kommenden Jahre abzugeben, aber die Aktienkurse der Unternehmen spiegelten immer noch die wirtschaftliche Flaute wider, die sie in den Jahren zuvor geplagt hatte. Diese Unternehmen investierten in sich selbst, indem sie Aktien zurückkauften, in der Hoffnung, Kapital zu schlagen, wenn die Aktienkurse endlich neue, verbesserte wirtschaftliche Realitäten widerspiegelten.

Wenn eine Aktie dramatisch unterbewertet ist, kann das emittierende Unternehmen einen Teil seiner Aktien zu diesem reduzierten Preis zurückkaufen und dann wieder zurückkaufen.Ausgabe nach Marktkorrektur und erhöht damit das Eigenkapital ohne weitere Aktien auszugeben. Auch wenn dies ein riskantes Vorgehen sein kann, falls die Preise niedrig bleiben, kann dieses Manöver Unternehmen ermöglichen, die noch einen langfristigen Bedarf haben Kapitalfinanzierung ihr Eigenkapital zu erhöhen, ohne die Unternehmensbeteiligung weiter zu verwässern.

Nehmen wir zum Beispiel an, ein Unternehmen gibt 100.000 Aktien zu 25 US-Dollar pro Aktie aus und bringt 2,5 Millionen US-Dollar Eigenkapital ein. Eine Nachricht zum ungünstigen Zeitpunkt, in der die Führungsethik des Unternehmens in Frage gestellt wird, führt dazu, dass in Panik geratene Aktionäre mit dem Verkauf beginnen, was den Preis auf 15 US-Dollar pro Aktie sinkt. Das Unternehmen beschließt, 50.000 Aktien zu 15 US-Dollar pro Aktie für einen Gesamtbetrag von 750.000 US-Dollar zurückzukaufen und die Raserei abzuwarten. Das Geschäft bleibt profitabel und startet ein neues und aufregendes Produktlinie im folgenden Quartal, was den Preis über das Original hinaus treibt Angebotspreis auf 35 US-Dollar pro Aktie. Nachdem das Unternehmen seine Popularität wiedererlangt hat, gibt das Unternehmen die 50.000 Aktien an der neuen Marktpreis für einen Gesamtkapitalzufluss von 1,75 Millionen US-Dollar. Aufgrund der kurzzeitigen Unterbewertung seiner Aktie konnte das Unternehmen 2,5 Millionen US-Dollar Eigenkapital ohne weiteres in 3,5 Millionen US-Dollar umwandeln verwässerndes Eigentum durch die Ausgabe zusätzlicher Aktien.

Es ist eine schnelle Lösung für den Jahresabschluss

Der Rückkauf von Aktien kann auch eine einfache Möglichkeit sein, ein Unternehmen für Investoren attraktiver zu machen. Durch die Reduzierung der Anzahl der ausstehenden Aktien kann die Gewinn je Aktie (EPS)-Quote wird automatisch erhöht – weil seine jährliche Verdienste werden nun durch eine geringere Anzahl ausstehender Aktien geteilt. Ein Unternehmen, das beispielsweise mit 100.000 ausstehenden Aktien 10 Millionen US-Dollar im Jahr verdient, hat einen Gewinn pro Aktie von 100 US-Dollar. Wenn es 10.000 dieser Aktien zurückkauft und die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien auf 90.000 reduziert, steigt sein EPS auf 111,11 USD, ohne dass die Gewinne tatsächlich steigen.

Ebenfalls, kurzfristig Investoren versuchen oft, schnelles Geld zu verdienen, indem sie in ein Unternehmen investieren, das zu einem geplanten Rückkauf führt. Der schnelle Zustrom von Investoren bläst den Kurs der Aktie künstlich auf Bewertung und stärkt das Unternehmen Kurs-Gewinn-Verhältnis (SPORT). Das Eigenkapitalrendite (ROE)-Ratio ist eine weitere wichtige Finanzkennzahl, die automatisch einen Schub erhält.

Eine Interpretation eines Rückkaufs ist, dass das Unternehmen finanziell gesund ist und keine überschüssige Eigenkapitalfinanzierung mehr benötigt. Auch am Markt ist zu erkennen, dass das Management genügend Vertrauen in das Unternehmen hat, um in sich selbst zu reinvestieren. Aktienrückkäufe werden im Allgemeinen als weniger riskant angesehen als Investitionen in Forschung und Entwicklung für neue Technologien oder den Erwerb eines Konkurrenten; es ist eine gewinnbringende aktion, solange das unternehmen weiter wächst. Anleger sehen in Aktienrückkäufen typischerweise ein positives Zeichen für Anerkennung in der Zukunft. Infolgedessen können Aktienrückkäufe zu einem Ansturm von Anlegern führen, die die Aktie kaufen.

Nachteil von Rückkäufen

Ein Aktienrückkauf wirkt sich auf die Unternehmenswerte aus Kreditbeurteilung wenn es sich Geld leihen muss, um die Aktien zurückzukaufen. Viele Unternehmen Finanzen Aktienrückkäufe, weil die Kreditzinsen steuerlich absetzbar. Allerdings Schulden Verpflichtungen Rinne Geldreserven, die häufig benötigt werden, wenn sich der wirtschaftliche Wind gegen ein Unternehmen dreht. Deshalb, Kreditauskunfteien sehen derart finanzierte Aktienrückkäufe negativ aus: Sie sehen keine Steigerung des Gewinns je Aktie oder Kapital aus unterbewerteten Aktien als gute Begründung für die Übernahme Schuld. Eine Herabstufung der Kreditwürdigkeit folgt häufig einem solchen Manöver.

Auswirkung auf die Wirtschaft

Trotz des oben Gesagten, Rückkäufe kann gut für die Wirtschaft eines Unternehmens sein. Was ist mit Wirtschaft als Ganzes? Aktienrückkäufe können sich insgesamt leicht positiv auf die Wirtschaft auswirken. Sie wirken sich tendenziell viel direkter und positiver auf die Finanzwirtschaft aus, da sie zu steigenden Aktienkursen führen. Aber in vielerlei Hinsicht fließt die Finanzwirtschaft in die Realwirtschaft ein und umgekehrt. Untersuchungen haben gezeigt, dass Anstiege an den Aktienmärkten eine Verbesserung des Verbrauchervertrauens, des Konsums und der größeren Käufe bewirken, ein Phänomen, das als "die" bezeichnet wird Vermögenseffekt."

Eine weitere Möglichkeit, wie sich Verbesserungen in der Finanzwirtschaft auf die Realwirtschaft auswirken, sind niedrigere Kreditkosten für Unternehmen. Im Gegenzug werden diese Unternehmen eher ihre Geschäftstätigkeit ausweiten oder für Forschung und Entwicklung ausgeben. Diese Aktivitäten führen zu einer erhöhten Einstellung und Einkommen. Für Einzelpersonen, Verbesserungen im Haushalt Bilanz erhöhen die Chancen, die sie nutzen, um Kredite für den Kauf eines Hauses oder die Gründung eines Unternehmens aufzunehmen.