Wie funktioniert ein Eurobond?
Der Eurobond ist eine Art von Anleihe, die in einer anderen Währung als dem Land oder Markt, in dem sie ausgegeben wird, begeben wird. Trotz seines Namens hat es keine besondere Verbindung zu Europa oder der Euro-Währung.
Aufgrund dieser externen Währungseigenschaft werden diese Anleihentypen auch als externe Anleihen bezeichnet.
Den Eurobond verstehen
Der "Euro" in Eurobond soll externe implizieren. Diese Eurobonds sollten nicht mit Eurobonds mit einem großen „E“ verwechselt werden. In Großschreibung definiert das Wort Anleihen der Europäische Union und europäischen Regierungen.
Die zentralen Thesen
- Eine Eurobond-Emission kann verwendet werden, um die Expansion eines Unternehmens in einen ausländischen Markt zu finanzieren.
- Die Anleihe bringt das benötigte Geld in der benötigten Währung auf, ohne das Devisenrisiko.
- Ein Anleger kann ein Engagement in einem ausländischen Markt eingehen, während er in ein etabliertes inländisches Unternehmen investiert.
Die Namen von Eurobonds (kleines „e“) geben die Währung wieder, auf die sie lauten. Beispielsweise könnte ein in Großbritannien ansässiges Unternehmen eine auf US-Dollar lautende
Eurodollar-Anleihe in Japan. Oder ein internationales Finanzkonsortium könnte in Singapur Euroyen-Anleihen ausgeben, die auf japanische Yen lauten.Wer gibt Eurobonds aus?
Private Organisationen, internationale Syndikate und sogar Regierungen, die für einen bestimmten Zeitraum Geld in ausländischer Währung benötigen, finden Eurobonds, die ihren Bedürfnissen entsprechen. Eurobonds werden in der Regel zu feste Zinsen, auch wenn sie für längere Zeit ausgestellt werden.
Ein Beispiel
Angenommen, ein Unternehmen wie Molson Coors möchte einen neuen Markt erschließen, indem es eine Produktionsstätte in Indien gründet. Die Ausgaben für die Fazilität erfordern einen hohen Kapitalbetrag in der Landeswährung, der indischen Rupie (INR).
Da Indien neu ist, verfügt das Unternehmen möglicherweise nicht über die erforderlichen Kredite auf den indischen Märkten, was zu hohen Kreditkosten vor Ort führen kann. Molson Coors beschließt, das Geld vor Ort zu beschaffen und begibt einen auf Rupie lautenden Eurobond in den USA Indische Rupien auf ihren US-amerikanischen Konten können die Anleihe kaufen und damit effektiv Geld in indischen Rupien an die leihen Unternehmen.
Der Eurobond lautet auf eine Fremdwährung, wird aber in einem Land mit einer starken Währung aufgelegt. Das hält sie für ihre Anleger hochliquide.
Das nordamerikanische Unternehmen sammelt dieses Kapital ein und gründet eine Tochtergesellschaft vor Ort in Indien. Das gesammelte Kapital in Rupien wird von der Muttergesellschaft an die lokale indische Tochtergesellschaft überwiesen. Die Anlage wird in Betrieb genommen und der Erlös wird verwendet, um die Zinsen an die Anleihegläubiger zu zahlen.
Vorteile von Eurobonds für den Emittenten
Die Ausgabe von Eurobonds anstelle von inländischen Anleihen hat für ein solches Projekt eine Reihe von Vorteilen:
- Unternehmen können Anleihen im Land ihrer Wahl und in der Währung ihrer Wahl emittieren, je nachdem, was für die geplante Verwendung am günstigsten ist.
- Der Emittent kann ein Land mit einem zum Zeitpunkt der Emission günstigen Zinssatz wählen und so die Kreditkosten senken.
- Eurobonds sind für bestimmte Anlegerkreise besonders attraktiv. Beispielsweise sehen viele Einwohner Großbritanniens mit Wurzeln in Indien, Pakistan und Bangladesch Investitionen in ihren Heimatländern positiv.
- Das Unternehmen reduziert Devisenrisiko. Im obigen Beispiel hätte das Unternehmen die inländischen Anleihen in den USA in US-Dollar begeben können, den Betrag in indische umgerechnet Rupien zu den vorherrschenden Kursen, um es nach Indien zu transferieren, dann Rupien in US-Dollar umgetauscht, um Zinsen zu zahlen an Anleihegläubiger. Dieser Prozess fügt Transaktionskosten und das Wechselkursrisiko hinzu.
- Obwohl Eurobonds in einem bestimmten Land ausgegeben werden, werden sie weltweit gehandelt, was dazu beiträgt, eine große Investorenbasis anzuziehen.
Vorteile von Eurobonds für Anleger
Für den Anleger können Eurobonds eine Diversifikation mit geringerem Risiko bieten. Sie investieren in ein solides und vertrautes lokales Unternehmen, das sein Geschäft in einen aufstrebenden Markt ausdehnt.
Auch Eurobonds lauten auf Fremdwährungen, werden aber in Ländern mit starken Währungen aufgelegt. Das hält sie für ihre lokalen Investoren hochliquide.
Zum Beispiel eine in Großbritannien begebene indische Rupie-Eurodollar-Anleihe mit einem Nennwert von 10.000 indischen Rupien kosten einen britischen Investor umgerechnet etwa 104 britische Pfund an der vorherrschenden Börse Bewertung.