Optionsdefinition des Verkäufers
Was ist eine Verkäuferoption?
Eine Verkäuferoption, die oft in Verbindung mit a. verwendet wird Terminkontrakt, gibt dem Verkäufer das Recht, einige der Vertragsspezifikationen zu wählen – wie zum Beispiel den Zeitpunkt und den Ort der Lieferung des zugrunde liegenden Wertpapiers oder der zu liefernden Ware geliefert.
Die zentralen Thesen
- Eine Verkäuferoption räumt dem Verkäufer eines Forwards das Recht ein, einige der Spezifikationen des Kontrakts zu wählen.
- Dazu gehören häufig Zeitpunkt und Ort der Lieferung des zugrunde liegenden Wertpapiers oder der vom Vertrag abgedeckten Ware.
- Die Option eines Verkäufers ist nützlich, um sicherzustellen, dass die physische Lieferung für Verkäufer erfolgen kann, die ein wenig Flexibilität benötigen.
- Die Verkäuferoption kommt auch an den Märkten für Anleihenderivate mit den günstigsten zu liefernden (CTD) Kontrakten ins Spiel.
Die Option eines Verkäufers verstehen
Die Option eines Verkäufers wird am häufigsten in Terminkontrakten oder "Forwards" für physische
Rohstoffe. Es ist hilfreich, die physische Lieferung nachzuholen, ohne sich so viele Gedanken über die strengen Spezifikationen in standardisierten Verträgen machen zu müssen, wie z Zukunft Verträge.Ein Futures-Kontrakt ist eine rechtliche Vereinbarung zum Kauf oder Verkauf einer bestimmten Ware oder eines Wertpapiers zu einem festgelegten Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft. Sie sind in Bezug auf Qualität und Quantität standardisiert, um den Handel auf a. zu erleichtern Terminbörse. Im Gegensatz dazu ist ein Terminkontrakt ein maßgeschneiderter Vertrag zwischen zwei Parteien, um einen Vermögenswert zu einem bestimmten Preis an einem zukünftigen Datum zu kaufen oder zu verkaufen. Terminkontrakte können auf eine bestimmte Ware, Menge und Liefertermin zugeschnitten werden. Sie werden nicht an einer zentralisierten Börse gehandelt und gelten als außerbörsliche (OTC) Instrumente.
Wenn es um landwirtschaftliche und natürliche Rohstoffe geht, kann es ein sehr komplizierter und kostspieliger Prozess sein, geeignete Mengen der Waren zu sammeln und den Transport zu gewährleisten, um sie zu liefern.
Ein Terminkontrakt für Mais kann beispielsweise 5.000 Scheffel darstellen; ein Ölvertrag kann 10.000 Barrel umfassen. Da Hedger – die nicht standardisierte Natur eines Terminkontrakts macht ihn besonders geeignet für Absicherung– dazu neigen, eine große Anzahl von Kontrakten zu einem bestimmten Zeitpunkt zu kaufen, muss ein Verkäufer von Terminkontrakten möglicherweise Hunderttausende von Maisbuschel oder Ölbarrel während eines einzigen Lieferfensters liefern.
Vertragsverkäufern ein wenig Spielraum zu geben, kann einige Schwierigkeiten bei der Lieferlogistik lindern. Sie können sich beispielsweise dafür entscheiden, die Ware in getrennten Chargen zu liefern. Die Option eines Verkäufers kann auch eine gewisse Flexibilität hinsichtlich der genauen Abrechnungsdatum und Liefertermin.
Allerdings müssen die Entscheidungen hinsichtlich der Qualität und der Lieferspezifikationen der gelieferten Ware oder Anlage innerhalb der im Vertrag festgelegten Grenzen liegen. (Zum Beispiel kann ein Vertrag eine Begrenzung für jede Verlängerung des Liefertermins vorsehen.) Der Vertrag muss zum Zeitpunkt seiner Erstellung klar als Option des Verkäufers gekennzeichnet sein. Und natürlich muss der Käufer den vom Verkäufer vorgeschlagenen Optionen und Anpassungen zustimmen.
Die Option eines Verkäufers kann sich auch auf a. beziehen stellen Option, da der Inhaber eines Puts das Recht hat, den Basiswert zu einem bestimmten Preis zu verkaufen.
Besondere Überlegungen: Günstigste Lieferung
Eine Verkäuferoption kommt auch in Anleihe-Derivatemärkten mit am günstigsten zu liefern (CTD) Verträge. Es gibt dem Short in einem Forward-Kontrakt die Möglichkeit, mit der Long-Seite des Kontrakts zu arbeiten, um sicherzustellen, dass Lieferung erfüllt ist, der Verkäufer jedoch genau wählen kann, was er liefern soll, im Rahmen der Vertrag.
Diese Funktion ist bei Futures-Kontrakten für US-Staatsanleihen üblich, die normalerweise angeben, dass alle qualifizierten Schatzobligation kann geliefert werden, solange es in einem bestimmten Laufzeitbereich liegt und eine bestimmte Coupon Bewertung.
Die Bestimmung des günstigsten zu liefernden Wertpapiers ist für die Short-Position wichtig, und die Option dieses Verkäufers macht es möglich vorteilhaft für den Verkäufer, ein bestimmtes Wertpapier für die Lieferung über ein anderes in seinem Buch zu wählen, um seine profitieren.
Da jedoch davon auszugehen ist, dass die Short-Position immer die günstigste Sicherheit in einem Futures-Kontrakt bewertet der Markt diese Futures-Kontrakte im Allgemeinen auf der Grundlage des am günstigsten zu liefernden Wertpapiers ohnehin.