Bill Ackmans größte Hits und Misses

Bill Ackman hat schon bessere Tage gesehen. Sein hochfliegender Hedgefonds, Pershing Square Holdings, Ltd., war einst der Neid aller Vermögensverwalter und rühmte sich für 2014 mit einer Rendite von 40% (der S&P erzielte im selben Jahr 13%). Aufgrund der Implosion von Valeant Pharmaceuticals International Inc. und sein Kampf mit Carl Icahn um Herbalife Ltd (HLF), die Erträge von Pershing Square wurden stark geschmälert: Der Fonds Gesendet eine YTD-Rendite von 15,8% per 30. September 2018, - 4,0% für 2017 und -13,5 % für 2016, was damit deutlich hinter dem Markt zurückbleibt.

Im Oktober 2018 CNBC gemeldet dass Ackmans Pershing Square Capital 900 Millionen Dollar auf Starbucks gesetzt hat.

Im Februar 2018 wurde berichtet, dass Ackman seine gesamte 1-Milliarde-Dollar-Short-Wette gegen Herbalife beendet hat. Der Fonds sah sich einer Rücknahmewelle von institutionellen Anlegern wie der Blackstone Group gegenüber, und viele Vermögensverwalter wie JP Morgan empfehlen ihn ihren Kunden nicht mehr. gemeldet das Wall Street Journal im April.

Hier ist ein kurzer Rückblick auf die besten und schlechtesten Highlights von Bill Ackmans Investmentkarriere.

Treffer

Kommunale Bond Insurance Association Inc. (MBI)

Einer von Ackmans größten Erfolgen kam noch, bevor er Pershing gründete. Im Jahr 2002 war der 36-jährige Ackman einer der ersten Investoren, der bemerkte, dass bei den Kreditausfallswaps im Wert von mehreren Milliarden Dollar (CDS) gegen hypothekenbesicherte Collateral Debt Obligations (CDOs) das MBIA war als Gegenpartei (Ackmans Abschlussarbeit).

Ackman handelte seiner Vermutung nach, indem er auch seine eigenen Credit Default Swaps gegen die eigenen Schulden von MBIA kaufte als Leerverkauf der Aktien des Unternehmens, wetten, dass der Versicherer aufgrund seines CDO in Zahlungsverzug geraten würde Exposition. Nach fünf Jahren mit dem MBIA-Management zahlte sich Ackmans Beharrlichkeit aus, als die Aktien- und Schuldenratings des Anleihenversicherers während der Finanzkrise 2008 einbrachen.

Die Wendy's Company (WEN)

Wendys war einer von Ackmans ersten Erfolgen an der Spitze von Pershing. Im Jahr 2004 beteiligte sich Pershing stark an der Fast-Food-Kette und setzte das Management erfolgreich unter Druck, Spin-off seiner Marke Tim Hortons (eine wahre Religion in Kanada). Ackman würde seine Position später mit erheblichem Gewinn aufgeben, obwohl der Aktienkurs von Wendy nach der Abspaltung ohne die Präsenz der am schnellsten wachsenden Einheit unterdurchschnittlich abschneiden würde. (Für einen Vergleich lesen Sie über Burger King, Tim Hortons und Restaurant Brands International.)

General Growth Properties Inc.

Die größte Wette in Ackmans Karriere und wohl einer der besten Hedgefonds-Trades aller Zeiten war die Wende von Pershing Square in Schwierigkeiten Der Mall-Betreiber General Growth Properties vor dem Bankrott brachte dem Hedgefonds eine Rendite von satten 1,6 Milliarden US-Dollar bei 60 Millionen US-Dollar ein Anlage.

Canadian Pacific Railway Ltd. (CP)

Nachdem Pershing 2011 einen Anteil von 14,2 % an CP erworben hatte, kam es zu einem heftigen Stellvertreterkampf zwischen dem CP-Vorstand und dem Hedgefonds von Ackman. Schließlich ging Pershing als Sieger hervor, setzte danach einen neuen CEO ein und überarbeitete die Geschäftsstrategie des Unternehmens. Wie berichtet von der Finanzpost, war das Ergebnis ein dramatischer Anstieg der CP-Aktie von 49 USD pro Aktie auf 220 USD pro Aktie von September 2011 bis Dezember 2014. Im Jahr 2016, Pershing verkaufte seinen 6,7 %-Anteil im Wert von rund 1,45 Milliarden US-Dollar.

Vermisst

Valeant Pharmaceuticals International Inc.

Sofern Sie nicht in einer Höhle gelebt haben, werden Sie sich der albtraumhaften Position des Pershing Square im angeschlagenen Pharmaunternehmen Valeant bewusst sein. Ursprünglich für rund 180 US-Dollar pro Aktie eingetragen, wurde Ackmans massiver Anteil von 8,5% an dem Unternehmen gründlich zerschlagen, nachdem Valeant Vorwürfe wegen Channel Stuffing/Betrug erhoben wurden. Das Unternehmen kämpft mit einer Vielzahl von Herausforderungen, darunter Management-Pannen, schreckliche Gewinne und Kürzungen der Prognosen, zwielichtige Telefonkonferenzen und die Möglichkeit von Covenant-Verstößen, die zu technischen Ausfällen des Unternehmens führen können Schuld.

Am 13. März 2017 war es gemeldet dass Pershing Square seine gesamte Position verkauft hatte und einen Verlust von mehr als 3 Milliarden US-Dollar erlitten hatte. Aber das war noch nicht das ende der geschichte für Valentin.

Zielunternehmen (TGT)

Selbst die stursten Anleger müssen manchmal das Handtuch werfen. Während Ackman schließlich in seinem Stellvertreterkampf bei CP Rail triumphierte, waren die Ergebnisse völlig anders, als Pershing versuchte, fünf Vorstandssitze beim zweitgrößten Discounter in den Vereinigten Staaten zu übernehmen Zustände. Nicht in der Lage, die Aktionäre, die hauptsächlich aus seinen Kollegen in der institutionellen Anlagegemeinschaft der Wall Street bestanden, davon zu überzeugen, dass er und Seine Wahl der Vorstandsmitglieder war die richtige Person für den Job und sah sich mit schwindelerregenden Verlusten in einem Fonds konfrontiert, den er eigens für Investitionen eingerichtet hatte In Zielderivate, Ackman musste schließlich das Handtuch werfen (Quelle: Barrons).

Grenzgruppe

Ein weiterer Fehltritt in Ackmans Karriere war seine Aktivistenposition in der inzwischen aufgelösten Borders Group. Nachdem sich Ackman 2006 an dem Buchhändler beteiligt und 2008 seine Bestände aufgestockt hatte, schloss er Darlehensverträge ab, als Borders versuchte, einen Käufer für sich zu finden. Auch nach Zusage a 960 $ Finanzierung für Borders übernimmt Barnes & Noble Inc. (BKS), die letztendlich nirgendwo hinführte, Borders 2011 Insolvenz anmeldete und Hunderte von Millionen am Pershing Square verlor (WSJ).

Herbalife Ltd. (HLF)

Der vielleicht größte Handel im Zusammenhang mit Bill Ackman ist seine Verurteilung gegenüber dem Nahrungsergänzungsmittel-Unternehmen Herbalife Ltd. (HLF). Ackman argumentierte, dass das Unternehmen ein Schneeballsystem mit einem inneren Wert von Null sei, und ging eine Short-Position im Wert von. ein 1 Milliarde US-Dollar im Jahr 2012. Der Handel wurde bis heute von fast allen Finanznachrichten ausführlich aufgezeichnet und war berühmt für eine On-Air Streit zwischen Ackman und Carl Icahn bei CNBC, der (neben anderen großen Hedgefonds-Spielern) eine Long-Position in der Aktie. In den Wochen nach seiner Short-Position verzeichnete Ackman einen Rückgang der Herbalife-Aktien um rund 60 Prozent, aber das Unternehmen hat bewiesen, dass bemerkenswert widerstandsfähig und hat sich auf sein Niveau vor der Short-Position erholt, was Ackman Millionen an Kreditgebühren und Papier kostete Verluste. Am 28. Februar 2018 hat Ackman Berichten zufolge seine gesamte Short-Wette auf Herbalife beendet.

Die Quintessenz

Hedgefonds-Manager Bill Ackman wird sowohl für sein Selbstvertrauen als auch für seine Hartnäckigkeit gefeiert und verspottet, wenn es darum geht, große Einsätze auf eine Handvoll Positionen zu tätigen. Sein Alles-oder-Nichts-Ansatz hat zu einigen der größten und vorausschauendsten Calls in der Anlagewelt geführt – und zu einigen der größten Pleite.