Was ist der Zusammenhang zwischen Ölpreisen und Inflation?
Ölpreise und Niveaus von Inflation werden oft in einer Ursache-Wirkungs-Beziehung gesehen. Wenn die Ölpreise steigen, folgt die Inflation – die das Maß für die allgemeine Preisentwicklung in der gesamten Wirtschaft ist – in die gleiche Richtung nach oben. Auf der anderen Seite beginnt der Inflationsdruck mit fallenden Ölpreisen nachzulassen. Die Geschichte zeigt, dass die beiden tatsächlich korrelieren, aber die Beziehung hat sich seit der Ölspitze der 1970er Jahre verschlechtert.
Im Frühjahr 2020 brachen die Ölpreise im Zuge der Konjunkturabschwächung ein. Die OPEC und ihre Verbündeten stimmten historischen Produktionskürzungen zu, um die Preise zu stabilisieren, aber sie fielen auf ein 20-Jahres-Tief.
Die zentralen Thesen
- Die Ölpreise können das Inflationsniveau einer Volkswirtschaft beeinflussen, indem sie die Kosten der Inputs erhöhen.
- In den 1970er Jahren gab es eine starke Korrelation zwischen Inflation und Ölpreisen.
- Seit den 1980er Jahren hat sich die Beziehung zwischen Öl- und Verbraucherpreisen verringert.
- Der Erzeugerpreisindex (PPI) korreliert stärker mit Rohöl als der Verbraucherpreisindex (CPI).
Ursache und Wirkung
Öl und Inflation hängen zusammen, weil Öl ein wichtiger Wirtschaftsfaktor ist – es wird für kritische Aktivitäten verwendet B. das Betanken von Transportmitteln und das Heizen von Häusern – und wenn die Inputkosten steigen, sollten auch die Endkosten steigen Produkte. Wenn beispielsweise der Ölpreis steigt, kostet die Herstellung von Kunststoff mehr, und ein Kunststoffunternehmen wird dann einen Teil oder alle dieser Kosten an den Verbraucher weitergeben, was die Preise erhöht und somit Inflation.
Der direkte Zusammenhang zwischen Öl und Inflation wurde in den 1970er Jahren deutlich, als die Ölpreise von einem Nominalpreis von 3 US-Dollar vor der Ölkrise 1973 auf über 30 US-Dollar kurz nach der Ölkrise 1979 stiegen.Dies hat dazu beigetragen, die Verbraucherpreisindex (VPI), einem wichtigen Maß für die Inflation, von 41,20 Anfang 1972 auf 86,30 bis Ende 1980 mehr als verdoppelt. Um dies ins rechte Licht zu rücken: Während es zuvor 24 Jahre (1947-1971) gedauert hatte, bis sich der VPI verdoppelt hatte, dauerte es in den 1970er Jahren etwa acht Jahre.
Wandelnde Trends
Das Verhältnis zwischen Öl und Inflation begann sich jedoch nach den 1980er Jahren zu verschlechtern. Während der 1990er Jahre und der Ölkrise im Golfkrieg verdoppelten sich die Rohölpreise in sechs Monaten von 14 auf etwa 30 US-Dollar, aber der VPI blieb relativ stabil und stieg im Dezember auf 137,9. 1991 von 134.6 im Jan. 1991.
Diese Distanzierung im Zusammenhang zwischen Inflation und Öl war während der Ölpreishochlauf von 1999 bis 2005, als der durchschnittliche jährliche Ölpreis von 16,50 auf 50 Dollar stieg.Im selben Zeitraum stieg der VPI im Dezember auf 196,80. 2005 ab 164.30 Uhr im Jan. 1999.Anhand dieser Daten scheint es, dass die starken Korrelation zwischen Ölpreis und Inflation, die in den 1970er Jahren zu beobachten war, hatte sich deutlich abgeschwächt.
VPI vs. PPI
Es scheint eine stärkere Verbindung zwischen Öl und Erzeugerpreisindex (PPI), die den Preis von Waren auf Großhandelsebene misst. Konkret betrug die Korrelation zwischen den Ölpreisen und dem PPI zwischen 1970 und 2017 nach Angaben der Federal Reserve Bank of St. Louis 0,71.
Die Korrelation zwischen PPI und Öl war viel stärker als beim CPI, der im gleichen Zeitraum 0,27 betrug. „Der schwächere Zusammenhang zwischen Ölpreisen und Verbraucherpreisen ist wahrscheinlich auf das relativ höhere Gewicht der Dienstleistungen in den US-Konsumkorb, von dem man erwarten würde, dass er weniger auf Öl als Produktionsmittel angewiesen ist", so die St. Louis Gefüttert.