Maturity by Maturity Bidding (MBM) Definition
Was ist eine Maturity by Maturity Bidding (MBM)?
Fälligkeit nach Fälligkeit Gebot bezieht sich auf einen Anleiheauktionsmechanismus, der es Bietern (die oft die Emittenten sind) Versicherer), um Gebote für ausgewählte Laufzeiten der Emission abzugeben, anstatt von Käufern zu verlangen, für die gesamte Emission nach dem Alles-oder-Nichts-Prinzip (AON) zu bieten.
Die zentralen Thesen
- Maturity by Maturity (MBM)-Gebote ermöglichen es Anleihekäufern, Teile einer Anleihe zum Kauf basierend auf der Fälligkeit auszuwählen.
- Dies ist seltener als bei All-or-None-Geboten (AON), bei denen die gesamte Emission abgenommen wird.
- Fälligkeit nach Fälligkeit Gebot wird manchmal bei den Konsortialbanken von Kommunalanleihen gesehen.
Maturity by Maturity Bidding (MBM) verstehen
Bei Geboten nach Fälligkeit kann ein Bieter auf weniger als das gesamte zum Verkauf stehende Schuldangebot bieten. Dies gibt kleineren Versicherungsunternehmen mehr Flexibilität und ermöglicht es ihnen, für einen Teil der Emission zu bieten. Diese Art des Bietens ist zwar im Allgemeinen ungewöhnlich, wird jedoch am häufigsten bei der Emission von Kommunalanleihen ("munis") beobachtet.
Viele Kommunalanleihen sowie das US-Finanzministerium verwenden eine niederländische Auktionsstruktur, um Wertpapiere zu verkaufen. EIN holländische Auktion ist eine Marktstruktur, bei der der Preis eines Angebots nach Annahme aller Gebote bestimmt wird, um den höchsten Preis zu erzielen, zu dem das gesamte Angebot verkauft werden kann. Bei dieser Art der Auktion geben Anleger ein Gebot für den Betrag ab, den sie nach Menge und Preis zu kaufen bereit sind.
Bei den meisten Auktionen müssen die Teilnehmer für die gesamte Ausgabe bieten. Enthält eine Kommunalanleihe jedoch Anleihen unterschiedlicher Laufzeiten (z.B. 1 Jahr, 3 Jahre, und 5-Jahres-Anleihen) kann ein Gebotsmechanismus für Laufzeiten nach Laufzeiten es bestimmten Bietern ermöglichen, jene Fälligkeiten nur für die sie bieten würden.