So funktionieren Negativzinsen

Zinssätze werden oft als der Preis definiert, der gezahlt wird, um Geld zu leihen. Ein annualisierter Zinssatz von 2 % für ein Darlehen von 100 USD bedeutet beispielsweise, dass der Kreditnehmer den ursprünglichen Kreditbetrag plus weitere 2 USD nach einem vollen Jahr zurückzahlen muss. Was bedeutet es, wenn wir ein Negativ haben? Zinsrate– Das heißt, Kreditnehmern werden Zinsen gutgeschrieben, anstatt sie zu belasten? Das heißt, ein Zinssatz von -2 % bedeutet, dass die Bank dem Kreditnehmer 2 USD zahlt, nachdem er den Kredit von 100 USD ein Jahr in Anspruch genommen hat?

Auf den ersten Blick, Negativzinsen scheinen eine kontraintuitive, wenn nicht geradezu verrückte Strategie zu sein. Warum sollte ein Kreditgeber bereit sein, jemanden zu bezahlen, um Geld zu leihen, wenn man bedenkt, dass der Kreditgeber das Kreditrisiko trägt? Ursprünglich? Inside-Out, wie es scheinen mag, gibt es Zeiten, in denen den Zentralbanken die politischen Optionen zur Stimulierung der Volkswirtschaften ihrer Länder ausgehen und sie sich dem verzweifelten Maß negativer Zinssätze zuwenden.

Negativzinsen in Theorie und Praxis

Negativzinsen sind nicht nur ein unkonventionelles Instrument der Geldpolitik, sondern auch ein neues. Schwedens Zentralbank setzte sie als erste ein: Im Juli 2009 senkte die Riksbank ihren Tagesgeldsatz auf -0,25%. Die Europäische Zentralbank (EZB) folgte im Juni 2014, als es den Einlagensatz auf -0,1 % senkte.Andere europäische Länder und Japan haben sich seitdem dafür entschieden, Negativzinsen anzubieten, was 2017 dazu führte, dass Staatsschulden im Wert von 9,5 Billionen US-Dollar negative Renditen trugen.

Warum haben sie diese drastische Maßnahme ergriffen? Die Geldpolitik befürchtete, Europa drohe in eine Krise zu geraten Deflationsspirale. In harte wirtschaftliche Zeiten, neigen Menschen und Unternehmen dazu, ihr Geld zu behalten, während sie darauf warten, dass sich die Wirtschaft verbessert. Aber dieses Verhalten kann die Wirtschaft weiter schwächen, da fehlende Ausgaben weitere Arbeitsplatzverluste verursachen, senkt Gewinne und sinkende Preise – all dies verstärkt die Ängste der Menschen und gibt ihnen noch mehr Anreiz, horten. Da sich die Ausgaben noch weiter verlangsamen, fallen die Preise wieder, was einen weiteren Anreiz für die Menschen schafft, mit weiter fallenden Preisen zu warten. Usw.

Genau diese Deflationsspirale versuchen die europäischen Zentralbanken mit der Negativzinsstrategie zu vermeiden, die nicht nur Bankkredite, sondern auch Bankeinlagen betrifft.

Bei Negativzinsen ergibt bei einer Bank hinterlegtes Bargeld eine Lagergebühr, anstatt die Möglichkeit, Zinserträge zu erzielen. Indem sie europäischen Banken auferlegen, ihre Reserven bei der Zentralbank zu verwahren, hoffen die Versicherungsnehmer, die Banken zu einer höheren Kreditvergabe anzuregen.

Theoretisch würden Banken Kreditnehmern lieber Geld leihen und zumindest einen Teil der Zinsen verdienen, als dass sie ihr Geld bei einem Zentralbank. Darüber hinaus können von einer Zentralbank erhobene Negativzinsen auf Einlagenkonten und Kredite übertragen werden. Das bedeutet, dass Einlageninhaber auch für das Parken ihres Geldes bei ihrer Hausbank belastet würden, während einige Kreditnehmer das Privileg genießen, mit der Aufnahme eines Kredits tatsächlich Geld zu verdienen.

Ein weiterer Hauptgrund, warum die EZB auf Negativzinsen umgestiegen ist, ist die Senkung des Wertes der Euro. Niedrige oder negative Renditen europäischer Schuldtitel werden ausländische Investoren abschrecken und somit die Nachfrage nach dem Euro schwächen. Während dies das Angebot an Finanzkapital verringert, besteht das Problem Europas nicht im Angebot, sondern im Nachfrage. Ein schwächerer Euro dürfte die Exportnachfrage ankurbeln und Unternehmen hoffentlich zur Expansion anregen.

Risiken von Negativzinsen

Theoretisch sollten Negativzinsen dazu beitragen, die Wirtschaftstätigkeit anzukurbeln und die Inflation abzuwehren, aber die politischen Entscheidungsträger bleiben vorsichtig, da eine solche Politik auf verschiedene Weise nach hinten losgehen könnte. Weil Banken über bestimmte Vermögenswerte wie Hypotheken die vertraglich an den aktuellen Zinssatz gebunden sind, könnten solche Negativzinsen quetschen Gewinnmargen bis zu dem Punkt, an dem die Banken tatsächlich bereit sind, weniger zu verleihen.

Auch daran hindert Einlageninhaber nichts, ihr Geld abzuheben und das physische Bargeld in Matratzen zu stopfen. Während die anfängliche Bedrohung ein Run auf die Banken wäre, könnte der Abfluss von Bargeld aus dem Bankensystem dazu führen, dass zu einem Anstieg der Zinsen – das genaue Gegenteil dessen, was mit Negativzinsen erreicht werden soll.

Die Quintessenz

Auch wenn Negativzinsen paradox erscheinen mögen, hat diese offensichtliche Intuition eine Reihe europäischer und asiatischer Zentralbanken nicht daran gehindert, sie zu übernehmen. Dies ist ein Beweis für die katastrophale Situation, die nach Ansicht der Politiker für die europäische Wirtschaft charakteristisch ist. Wenn der Eurozone Die Inflationsrate fiel im Februar mit -0,6% in deflationären Bereich. 2015 versprachen die europäischen Politiker, alles zu tun, um eine Deflationsspirale zu vermeiden. Doch selbst als Europa geldpolitisches Neuland betrat, warnten mehrere Analysten davor, dass eine Negativzinspolitik schwerwiegende unbeabsichtigte Folgen haben könnte.