Chinas Intervention während des Börsencrashs 2015

Obwohl das Vertrauen der Anleger in China durch den Handelskrieg mit den USA, einer sich verlangsamenden Wirtschaft, steigenden Schulden und Währungsschwäche gibt es jetzt mehr als 189 Millionen Aktieninvestoren im Land Juni 2021. Im Mai 2021 hatte Chinas Aktienmarkt einen Gesamtbestand Marktkapitalisierung von 13.357 Mrd. USD.

Seit der Ausweitung der Marktnutzung Anfang der 2010er Jahre hat die chinesische Regierung nicht gezögert, sich in die Märkte einzumischen, wenn sie nicht mit ihrer Politik kooperiert. Ein bemerkenswertes Beispiel für den Einfluss der chinesischen Regierung auf ihre Finanzmärkte war 2015-16, als ihr Aktienmarkt abgestürzt, was zu einem noch größeren Misstrauen gegenüber den Marktkräften führte und dazu führte, dass die Regierung noch mehr Kontrolle über ihre Wirtschaft.

Zu verschiedenen Zeiten während der Krise intervenierte die Regierung, um Handelsregeln und -beschränkungen zu erlassen, wie z Volatilität. Es wurde jedoch spekuliert, dass die Maßnahmen der Regierung die Wirtschaftskrise tatsächlich verschärft haben. Spätere Untersuchungen ergaben, dass das schnelle Eingreifen der chinesischen Regierung die Panik noch verschlimmerte, indem sie mehr Unsicherheit schaffte.

Kommunikationskampagne der Regierung

Chinas Aktienmarkt erlebte 2015 einen epischen Boom und eine Pleite. Der anfängliche Anstieg von Mitte 2014 bis Juni 2015 wurde durch eine Kommunikationskampagne der Regierung angeheizt, die die Bürger zu Investitionen in den Markt anregen sollte. Monatelang hat die Regierung die Stärke der chinesischen Wirtschaft gepriesen und den Investoren viele Versprechungen gemacht, was sie unternehmen würde, um chinesische Unternehmen stark zu halten. Der Shanghaier Markt erholte sich von 2014 bis Mitte 2015 und verdoppelte seinen Wert fast. Dann im Juni 2015 die Blase platzen. In den zwei Monaten vor diesem Crash wurden mehr als 38 Millionen neue Anlagekonten eröffnet.

Der Rückgang um mehr als 40 % Börse Shanghai (SSE) Der Composite Index wurde erst gestoppt, als die chinesische Regierung riesige Mengen an Aktien kaufte. Als die Märkte nur wenige Monate später im August 2015 wieder zurückgingen, ließ die chinesische Regierung ergriff zusätzliche Maßnahmen durch Senkung der Transaktionskosten und Lockerung der Margin-Anforderungen, um Ängste zu zerstreuen von Rand Voreinstellungen.

Einfluss unerfahrener Anleger

Die Aktienblase wurde hauptsächlich durch einen massiven Geldzufluss von Kleinanlegern angetrieben, die Aktien mit riesigen Margen aufkauften. Meistens waren diese unerfahrenen Anleger die letzten, die in den aufstrebenden Markt einstiegen und die ersten, die in Panik gerieten, als er zusammenbrach. Im Gegensatz zu westlichen Märkten, die von institutionelle Anleger, machen kleine Händler den Großteil der Geschäfte am chinesischen Aktienmarkt aus. Seit den Anfängen der chinesischen Aktienmärkte in den 1990er Jahren waren eher Spekulationen als Fundamentaldaten der Hauptgrund für die meisten Marktanstiege. Infolgedessen bleiben selbst die erfahrensten und versiertesten Anleger verwundbar.

Von der Regierung erzwungene Sperrfrist

Während des starken Marktrückgangs im Sommer 2015 hat die chinesische Regierung eine sechsmonatige Sperrfrist auf Aktien von Großaktionären, Führungskräften und Direktoren, die mehr als 5 % der handelbaren Aktien eines Unternehmens besitzen. Die Regel sollte verhindern, dass es zu massiven Verkäufen kommt. Das Ende der ersten Lockup-Periode war im Januar 2016 und zu diesem Zeitpunkt sollten fast vier Milliarden Aktien wieder handelbar werden. Regierungsbeamte befürchteten, dass dies einen weiteren starken Rückgang auslösen würde, und verlängerten die Sperre, bis zusätzliche Regeln festgelegt werden konnten. Selbst an einem reifen Aktienmarkt wie den USA, einem reifen Aktienmarkt, hat die Erwartung des Ablaufs einer Aktiensperrfrist immer Abwärtsdruck auf den Markt erzeugt. Bei einem unreifen Markt sind die Auswirkungen viel ausgeprägter.

Leerverkaufsverbot

Regulierungsbehörden haben auch einen Tag verboten Leerverkäufe. Obwohl diese Beschränkung die Aktienkurse für kurze Zeit stabilisierte, könnte sie die Ursache für eine höhere Volatilität gewesen sein. Leerverkäufer sind die einzigen Anleger, die während eines Börsengangs kaufen; ohne sie steht dem Niedergang nichts mehr im Wege. Es ist also wahrscheinlich, dass das Fehlen von Leerverkäufern während dieser Zeit den Einbruch des Aktienmarktes verschlimmerte.

Installation von Leistungsschaltern

Eine weitere tiefgreifende Demonstration der Intervention der chinesischen Regierung war die Installation von Leistungsschalter das stoppte den Handel.Nachdem diese Leistungsschalter dreimal ausgelöst wurden, wurden die Aufsichtsbehörden aktiv und stellten ihre Verwendung ein, da sie nicht die beabsichtigte Wirkung hatten. Es wurde auch spekuliert, dass der Einsatz von Leistungsschaltern die Krise verschlimmert haben könnte. Tatsächlich gaben die Aufsichtsbehörden später zu, dass die Mechanismen die Marktvolatilität tatsächlich erhöht haben könnten.

Trial-and-Error-Ansatz erzeugte Unsicherheit

Einige Marktanalysten haben die Bereitschaft der chinesischen Regierung begrüßt, während dieser Zeit einzugreifen, da sie möglicherweise nachgelassen hat Volatilität für kurze Zeit. Ihr Trial-and-Error-Ansatz könnte jedoch auch zu mehr Unsicherheit im Markt geführt haben, was ebenfalls eine Ursache für Volatilität ist. Die Handlungen der Regierung könnten mit einem Casinobesitzer verglichen werden, der die Regeln ständig ändert, um das Haus zu begünstigen. In diesem speziellen Fall schien die Regierung die Regeln zu manipulieren, um einen Bullenmarkt zu begünstigen. Leider hat es nicht funktioniert und kann die Integrität des Systems tatsächlich untergraben haben. Eine Folge dieser Episode war ohne Frage, dass die Fähigkeit der chinesischen Regierung, ihre Finanzangelegenheiten zu regeln, in Frage gestellt wurde.