Gibt es einen Haken beim freien Aktienhandel?

Anleger können jetzt bei den meisten Brokern kostenlos mit Aktien handeln. Aber wie verdienen Makler Geld, wenn sie auf Provisionen verzichten? Ein tiefer Eintauchen in die provisionsfreier Handelsverkehr offenbart verschiedene Geschäftsaktivitäten, die Gewinne erwirtschaften, manchmal zum Nachteil der Kunden. Infolgedessen möchten größere Kunden und Vielhändler möglicherweise für Premium-Konten bezahlen.

Robin Hood

Robin Hood Pionier des provisionsfreien Handels, der sowohl Cash- als auch Margin-Konten anbietet. Der Broker-Dealer hat früher damit geworben, dass er Geld verdient, indem er Zinsen auf den nicht angelegten Teil der Kundengelder verdient.

Die Rückkehr von Zinssätzen nahe Null im Jahr 2020 machte diese Strategie jedoch weit weniger profitabel. Offenlegungsdokumente enthüllten andere Gewinnquellen, einschließlich Margin-Darlehen, monatliche Gebühren für aktualisierte Dienste und Wiederverpfändung. Die Weiterverpfändung ermöglichte es dem Unternehmen, Wertpapiere des Kunden zur Unterstützung anderer Finanzaktivitäten zu verwenden.

Die Weiterverpfändung erfolgt in einem Margin-Konto, wenn der Broker-Dealer einen Vermögenswert – in diesem Fall Wertpapiere – als Sicherheit um eigene Verpflichtungen oder Interessen zu erfüllen. Mit anderen Worten, sie können ihre eigenen Marktwetten finanzieren oder sich Geld von einer Bank leihen und Ihre Aktien als Sicherheit verwenden, wenn die Dinge durcheinander geraten. Diese Praxis funktioniert in ruhigen Zeiten gut. Andererseits kann es katastrophale Folgen haben, wenn das Finanzsystem unter Stress steht.

Neukunden von Robinhood verwenden standardmäßig Margin-Konten, was sie möglicherweise einer Weiterverpfändung aussetzt. Kunden können sie jedoch manuell auf Cash-Konten herabstufen. Beim Standardkonto entfällt der Margin-Zinsen.

Robinhood hat auch einige konventionellere Möglichkeiten, Geld zu verdienen. Zum Beispiel erhebt Robinhood Gold der höheren Stufe eine monatliche Gebühr, die eine weitere Gewinnquelle hinzufügt. Darüber hinaus haben sie Gebührenordnungen für alle Dienstleistungen, die nicht direkt mit dem Kauf oder Verkauf von Aktien in Zusammenhang stehen, wie z. B. Überweisungen und die Zustellung von Inlandsschecks über Nacht. Sie zahlen auch für Papierauszüge, die Übertragung des Kontos auf einen anderen Broker und telefonisch unterstützte Geschäfte.

Zahlung für Auftragsfluss

Zahlung für Bestellfluss ist eine primäre Möglichkeit, mit der Broker mit provisionsfreien Trades Geld verdienen. Zahlungen für den Auftragsfluss können zu einer geringeren Qualität der Auftragsausführung führen, was zu leicht höheren Einkaufspreisen und geringfügig niedrigeren Verkaufspreisen führt. Diese Praxis ist keineswegs auf Robinhood beschränkt und war im Jahr 2020 eine wachsende Einnahmequelle für Makler. Beispielsweise, TD Ameritrade erhielt im zweiten Quartal 2020 Zahlungen in Höhe von 324 Millionen US-Dollar für den Auftragsfluss, 60 % mehr als im ersten Quartal.

Robinhood selbst machte im zweiten Quartal 2020 180 Millionen US-Dollar aus Zahlungen für den Auftragsfluss. Das sind 98 % mehr als im ersten Quartal. Sie sagen ihren Kunden, dass sie den besten verfügbaren Ausführungspreis erhalten. Robinhood liefert jedoch nur wenige Details darüber, wie sie diese Bestellungen verpacken.

Robinhood ist an die Securities and Exchange Commission (SEC) gebunden Regulierung NMS, das erfordert, dass Kunden das nationale beste Gebot und Angebot erhalten (NBBO). Dieses Versprechen ist angesichts der Geschäftsbedingungen des Unternehmens möglicherweise schwieriger zu erfüllen, als es sich anhört.

Selbst kleine Verzögerungen bei der Ausführung von Marktaufträgen können zu eigennützigen Gelegenheiten führen, die sich nachteilig auf die Qualität auswirken und Gewinne für das Brokerage erzielen. Sie bieten wenig Schnickschnack und ziehen häufige Kundendienstbeschwerden nach sich, die erwartet werden, weil ultradünne Margen erzeugen einen natürlichen Interessenkonflikt zwischen den Kundenbedürfnissen und dem des Unternehmens Rentabilität. Trotzdem wurden sie in den letzten Jahren regelmäßig um Funktionen erweitert und haben sich ihre enorme Popularität bewahrt. Viele dieser Funktionen sind mit Preisschildern verbunden, die zur Rentabilität beitragen, einschließlich Robinhood Gold, für das monatliche Gebühren anfallen.

Mainstream-Brokerage, einschließlich Charles Schwab und E*Handel, bieten jetzt auch provisionsfreien Handel an. Sie machen auch erhebliche Beträge aus der Zahlung für den Auftragsfluss. Allerdings wachsen ihre Zahlungen für den Auftragsfluss langsamer als bei Robinhood. Letztendlich müssen die Kunden all dieser Broker entscheiden, ob es sich lohnt, für besseres zu bezahlen Auftragsausführung.

Die Quintessenz

Der provisionsfreie Aktienhandel hat sich in wenigen Jahren von einer von Robinhood dominierten Marktnische zu einem Mainstream-Feature entwickelt. Gleichzeitig machte Robinhood durch das Hinzufügen von Premium- und kostenpflichtigen Funktionen den anderen Brokern ähnlicher. Händler mit hohem Handelsvolumen müssen jedoch immer noch auf den Preis und die Qualität der Handelsausführung achten.