Floating Rate vs. Fester Zinssatz

Variabler Zins vs. Festpreis: Ein Überblick

Mehr als 5 Billionen US-Dollar werden in der Devisenmärkte täglich eine enorme Summe in jeder Hinsicht. All dieses Volumen handelt um einen Tauschrate, der Kurs, zu dem eine Währung in eine andere umgetauscht werden kann. Mit anderen Worten, es ist der Wert der Währung eines anderen Landes im Vergleich zu Ihrer eigenen. Wenn Sie in ein anderes Land reisen, müssen Sie die lokale Währung "kaufen". Genau wie der Preis eines Vermögenswerts ist der Wechselkurs der Preis, zu dem Sie diese Währung kaufen können.

Wenn Sie beispielsweise nach Ägypten reisen und der Wechselkurs für US-Dollar 1:5,5 ägyptische Pfund beträgt, bedeutet dies, dass Sie für jeden US-Dollar fünfeinhalb ägyptische Pfund kaufen können. Theoretisch sollten identische Vermögenswerte in verschiedenen Ländern zum gleichen Preis verkauft werden, da der Wechselkurs den inneren Wert einer Währung gegenüber der anderen aufrechterhalten muss.

Festpreise

EIN Fest, oder angeheftet, Rate ist eine Rate, die die Regierung (Zentralbank) legt den offiziellen Wechselkurs fest und behält diesen bei. Ein fester Preis wird gegenüber einer wichtigen Weltwährung (normalerweise dem US-Dollar, aber auch anderen wichtigen Währungen wie dem Euro, dem Yen oder einem Währungskorb) ermittelt. Um den lokalen Wechselkurs aufrechtzuerhalten, kauft und verkauft die Zentralbank im Gegenzug für die Währung, an die sie gebunden ist, ihre eigene Währung auf dem Devisenmarkt.

Wird beispielsweise festgestellt, dass der Wert einer einzelnen Landeswährungseinheit 3 ​​US-Dollar beträgt, muss die Zentralbank sicherstellen, dass sie den Markt mit diesen US-Dollar beliefern kann. Um den Zinssatz zu halten, muss die Zentralbank ein hohes Niveau von Währungsreserven. Hierbei handelt es sich um einen reservierten Fremdwährungsbetrag, der von der Zentralbank gehalten wird und die sie verwenden kann, um zusätzliche Gelder in den (oder aus) den Markt freizugeben (oder aufzunehmen). Dies gewährleistet eine angemessene Geldmenge, angemessene Marktschwankungen (Inflation/Deflation) und letztendlich den Wechselkurs. Die Zentralbank kann bei Bedarf auch den offiziellen Wechselkurs anpassen.

Variable Zinsen

Im Gegensatz zum Festkurs wird ein variabler Wechselkurs vom privaten Markt durch Angebot und Nachfrage bestimmt. Ein variabler Zinssatz wird oft als "selbstkorrigierend" bezeichnet, da alle Unterschiede in Angebot und Nachfrage automatisch auf dem Markt korrigiert werden. Schauen Sie sich dieses vereinfachte Modell an: Wenn die Nachfrage nach einer Währung gering ist, sinkt ihr Wert, wodurch importierte Waren teurer werden und die Nachfrage nach lokalen Waren und Dienstleistungen stimuliert wird. Dies wiederum wird mehr Arbeitsplätze schaffen, was zu einer Autokorrektur auf dem Markt führt. Ein variabler Wechselkurs ändert sich ständig.

In Wirklichkeit ist keine Währung vollständig fest oder variabel. In einem festen Regime kann der Marktdruck auch Änderungen des Wechselkurses beeinflussen. Wenn eine lokale Währung ihren wahren Wert gegenüber ihrer gebundenen Währung widerspiegelt, kann sich manchmal ein "Schwarzmarkt" entwickeln (der das tatsächliche Angebot und die tatsächliche Nachfrage besser widerspiegelt). Eine Zentralbank wird dann oft gezwungen sein, den offiziellen Kurs neu zu bewerten oder abzuwerten, damit der Kurs dem inoffiziellen Kurs entspricht, wodurch die Aktivität des Schwarzmarktes gestoppt wird.

In einem Floating-System kann die Zentralbank auch eingreifen, wenn dies zur Gewährleistung der Stabilität und zur Vermeidung von Inflation erforderlich ist. Es kommt jedoch seltener vor, dass die Zentralbank eines Floating-Regimes eingreift.

Besondere Überlegungen

Zwischen 1870 und 1914 gab es einen globalen festen Wechselkurs. Währungen waren an Gold gekoppelt, was bedeutete, dass der Wert der lokalen Währung zu einem festgelegten Wechselkurs zu Goldunzen festgelegt wurde. Dies war bekannt als die Goldstandard. Dies ermöglichte uneingeschränkte Kapitalmobilität sowie globale Stabilität bei Währungen und Handel. Mit Beginn des Ersten Weltkriegs wurde der Goldstandard jedoch aufgegeben.

Am Ende des Zweiten Weltkriegs wurde die Konferenz von Bretton Woods, ein Bemühen, globale wirtschaftliche Stabilität und Steigerung des Welthandels, etablierte die grundlegenden Regeln und Vorschriften für internationale Austausch. Als solches wurde ein internationales Währungssystem, das im Internationalen Währungsfonds (IWF) verankert ist, geschaffen, um Förderung des Außenhandels und Aufrechterhaltung der Währungsstabilität der Länder und damit der globalen Wirtschaft.

Es wurde vereinbart, dass Währungen erneut fixiert oder gekoppelt werden, diesmal jedoch an den US-Dollar, der wiederum mit 35 USD pro Unze an Gold gebunden war. Dies bedeutete, dass der Wert einer Währung direkt mit dem Wert des US-Dollars verbunden war. Wenn Sie also japanische Yen kaufen müssten, würde der Wert des Yen in US-Dollar ausgedrückt, deren Wert wiederum im Wert von Gold bestimmt wurde. Wenn ein Land den Wert seiner Währung anpassen muss, könnte es sich an den IWF wenden, um den gebundenen Wert seiner Währung anzupassen. Die Bindung wurde bis 1971 beibehalten, als der US-Dollar den Wert des festgeschriebenen Kurses von 35 USD pro Unze Gold nicht mehr halten konnte.

Von da an führten die großen Regierungen ein schwebendes System ein, und alle Versuche, sich wieder einer globalen Bindung zuzuwenden, wurden 1985 schließlich aufgegeben. Seitdem sind keine größeren Volkswirtschaften zu einer Bindung zurückgekehrt, und die Verwendung von Gold als Bindung wurde vollständig aufgegeben.

Hauptunterschiede

Die Gründe für eine Währungsbindung hängen mit der Stabilität zusammen. Insbesondere in den heutigen Entwicklungsländern kann ein Land beschließen, seine Währung festzusetzen, um eine stabile Atmosphäre für ausländische Investitionen zu schaffen. Mit einem Peg weiß der Anleger immer den Wert seiner Anlage und muss sich keine Sorgen um tägliche Schwankungen machen.

Feste Regime können jedoch oft zu schweren Finanzkrisen führen, da eine Bindung auf Dauer schwer zu halten ist. Dies wurde in der mexikanischen (1995), asiatisch (1997) und russische (1997) Finanzkrisen, bei denen der Versuch, einen hohen Wert der lokalen Währung an die Bindung zu halten, dazu führte, dass die Währungen schließlich überbewertet. Dies führte dazu, dass die Regierungen den Forderungen nach einer Umrechnung der Landeswährung in die Fremdwährung zum festgeschriebenen Kurs nicht mehr nachkommen konnten.

Mit Spekulation und in Panik versuchten die Anleger, ihr Geld herauszuholen und in eine Fremdwährung umzuwandeln, bevor die lokale Währung gegenüber der Bindung abgewertet wurde; Die Devisenreserven wurden schließlich erschöpft. Im Fall Mexikos war die Regierung gezwungen, den Peso um 30 Prozent abzuwerten. In Thailand musste die Regierung die Währung schließlich freigeben, und Ende 1997 wurde die thailändische Bhat hatte 60 Prozent seines Wertes als Marktnachfrage verloren, und das Angebot passte den Wert des Lokals an Währung.

Länder mit Heringe werden oft damit in Verbindung gebracht, dass sie unkultiviert sind Kapitalmärkte und schwache Regulierungsinstitutionen. Der Peg ist dazu da, in einer solchen Umgebung Stabilität zu schaffen. Es braucht ein stärkeres System sowie einen reifen Markt, um einen Float aufrechtzuerhalten. Wenn ein Land gezwungen ist, seine Währung abzuwerten, muss es auch irgendeine Form von Wirtschaftsreformen, wie die Umsetzung größerer Transparenz, um die Finanzlage zu stärken Institutionen.

Variationen zu Festpreisen

Einige Regierungen entscheiden sich möglicherweise für ein "schwebendes" oder "kriechen" Bindung, wobei die Regierung den Wert der Bindung regelmäßig neu bewertet und dann den Bindungssatz entsprechend ändert. Normalerweise führt dies zu einer Abwertung, aber es wird kontrolliert, um eine Marktpanik zu vermeiden. Diese Methode wird häufig beim Übergang von einem festgebundenen zu einem schwebenden Regime verwendet und ermöglicht es der Regierung, "das Gesicht zu wahren", indem sie in einer unkontrollierbaren Krise nicht zur Abwertung gezwungen wird.

Obwohl die Bindung zur Schaffung von Welthandel und Währungsstabilität beigetragen hat, wurde sie nur zu einer Zeit verwendet, als alle großen Volkswirtschaften daran teilnahmen. Ein Floating-Regime ist zwar nicht ohne Fehler, hat sich jedoch als effizienteres Mittel erwiesen, um den langfristigen Wert einer Währung zu bestimmen und ein Gleichgewicht auf dem internationalen Markt herzustellen.