Κέρδη Disney: Τι να ψάξετε από το DIS

The Walt Disney Co. (DIS), το οποίο άνοιξε ξανά το θεματικό πάρκο Disneyland στην Καλιφόρνια στα τέλη Απριλίου, ανακοίνωσε πρόσφατα ότι το έκανε θα απαιτούσε τουλάχιστον μερικούς υπαλλήλους της να εμβολιαστούν κατά του COVID-19 για να επιστρέψουν εργασία. Η Disney είναι μία από τις αμερικανικές εταιρείες που έχουν ανακοινώσει εντολές για εμβόλια υπαλλήλων εν μέσω αυξανόμενων ανησυχιών για την εξάπλωση της πιο μεταδοτικής παραλλαγής Delta του κορωνοϊού.

Οι επενδυτές θα αναζητήσουν βελτιώσεις στις οικονομικές επιδόσεις της Disney, καθώς και την εκτίμηση των κινδύνων που σχετίζονται με την παραλλαγή Delta, όταν η εταιρεία αναφέρει τα κέρδη της τον Αύγουστο. 12, 2021 για το τρίτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2021 - το προηγούμενο οικονομικό έτος της Disney (

FY) τελείωσε τον Οκτώβριο. 3, 2020. Οι αναλυτές αναμένουν ισχυρή ανάκαμψη και στα δύο προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή (EPS) και τα έσοδα από τα χαμηλά που έφτασαν πέρυσι εν μέσω της πανδημίας και των σχετικών κυβερνητικών περιορισμών για τον περιορισμό της εξάπλωσης του ιού.

Οι επενδυτές θα επικεντρωθούν επίσης στα έσοδα για το τμήμα Πάρκα, εμπειρίες και προϊόντα της Disney, το οποίο επλήγη πολύ από την πανδημία καθώς η εταιρεία έκλεισε τα θεματικά πάρκα και τις κρουαζιέρες. Η χαλάρωση των κυβερνητικών περιορισμών και η άρση των ορίων χωρητικότητας αναμένεται να προσφέρουν ένα πολύ απαραίτητο αύξηση, με τους αναλυτές να προβλέπουν ότι τα έσοδα του τμήματος θα αυξηθούν για πρώτη φορά από το πρώτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2020.

Οι μετοχές της Disney έχουν ξεπεράσει την ευρύτερη αγορά τον τελευταίο χρόνο. Οι μετοχές μόλις και μετά βίας συμβαδίζουν με την αγορά από τα μέσα Αυγούστου έως τις πρώτες ημέρες του Νοεμβρίου 2020. Ωστόσο, όλα άλλαξαν μετά το αποτέλεσμα των προεδρικών εκλογών στις ΗΠΑ και την αυξανόμενη αισιοδοξία για τα αποτελέσματα αποτελεσματικότητας των εμβολίων κατά του COVID-19. Οι μετοχές έφτασαν στο αποκορύφωμά τους στις αρχές Μαρτίου, αλλά έκτοτε επέστρεψαν μερικά από τα κέρδη τους, με αποκορύφωμα μια συνολική απόδοση 37,5% το προηγούμενο έτος, η οποία είναι πάνω από τη συνολική απόδοση του S&P 500 κατά 32,0%.

Ιστορικό κερδών της Disney

Η μετοχή κατέρρευσε αφού η Disney ανέφερε μικτά αποτελέσματα Κέρδη 2ου τριμήνου για το οικονομικό έτος 2021 έκθεση που δημοσιεύτηκε στα μέσα Μαΐου. Το προσαρμοσμένο EPS ξεπέρασε τις εκτιμήσεις συναίνεσης μετά από αύξηση 31,7% σε ετήσια βάση (YOY) - η πρώτη αύξηση από το τελευταίο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2018. Τα έσοδα, ωστόσο, έχασαν τις προσδοκίες, μειώθηκαν κατά 13,4% σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο, το οποίο σημείωσε το τέταρτο συνεχόμενο τρίμηνο των μειώσεων των εσόδων. Ενώ πολλά πάρκα και θέρετρα της Disney παρέμειναν κλειστά ή λειτουργούσαν με μειωμένη χωρητικότητα, η εταιρεία είπε ότι είχε αρχίσει να βλέπει σημάδια ανάκαμψης.

Σε 1ο τρίμηνο του 2021, τόσο το προσαρμοσμένο EPS όσο και τα έσοδα ξεπέρασαν τις προσδοκίες των αναλυτών. Η εταιρεία απέφυγε να καταγράψει ζημιά ανά μετοχή, αν και η προσαρμοσμένη EPS έπεσε 79,4% σε ετήσια βάση, το ένατο συνεχόμενο τρίμηνο πτώσης. Η μείωση των εσόδων κατά 22,2% σε ετήσια βάση θεωρήθηκε επίσης θετική, αν και σηματοδότησε το τρίτο συνεχόμενο τρίμηνο των μειωμένων εσόδων. Η Disney είπε ότι ο πιο σημαντικός αντίκτυπος της πανδημίας έγινε αισθητός στο τμήμα Πάρκα, Εμπειρίες και Προϊόντα ως θεματικά πάρκα και τα θέρετρα έχουν κλείσει ή λειτουργούν με μειωμένη χωρητικότητα και τα δρομολόγια των κρουαζιερόπλοιών έχουν ανασταλεί από αργά το δεύτερο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2020.

Οι αναλυτές αναμένουν ότι το προσαρμοσμένο EPS και τα έσοδα της Disney θα κάνουν σημαντική επιστροφή το τρίτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2021 από τα χαμηλά επίπεδα πανδημίας που είχαν φτάσει το προηγούμενο τρίμηνο. Το προσαρμοσμένο EPS αναμένεται να αυξηθεί κατά 562,4% και τα έσοδα αναμένεται να αυξηθούν κατά 43,0% ετησίως, σημειώνοντας το πρώτο τρίμηνο
αύξηση εσόδων από το δεύτερο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2020.

Για ολόκληρο το οικονομικό έτος 2021, οι αναλυτές αναμένουν ότι το προσαρμοσμένο EPS θα αυξηθεί κατά 10,8%, η πρώτη αύξηση από το οικονομικό έτος 2018. Τα ετήσια έσοδα, εν τω μεταξύ, προβλέπεται να αυξηθούν 3,4%, σημειώνοντας την πρώτη άνοδο από το οικονομικό έτος 2019.

Βασικά στατιστικά της Disney
Εκτίμηση για το τρίτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2021	Τρίτο τρίμηνο 2020	Τρίτο τρίμηνο 2019
Προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή ($)	0.53	0.08	1.34
Έσοδα ($ B)	16.8	11.8	20.3
Έσοδα από πάρκα, εμπειρίες και προϊόντα ($ B)	4.0	1.1	6.6

^{Πηγή: Ορατό Άλφα}

Η βασική μέτρηση

Όπως αναφέρθηκε, οι επενδυτές θα επικεντρωθούν επίσης στα έσοδα της Disney από το τμήμα Parks, Experiences and Products. Αυτό το τμήμα αποτελείται από θεματικά πάρκα της Disney, θέρετρα, κρουαζιερόπλοια και κλαμπ διακοπών και συνδέεται ιδιαίτερα στενά με την καταναλωτική δύναμη των καταναλωτών στις ΗΠΑ και σε όλο τον κόσμο.

Ο τομέας Πάρκα, Εμπειρίες και Προϊόντα επηρεάστηκε άσχημα από την πανδημία και τα σχετικά κυβερνητικά μέτρα για τον περιορισμό της εξάπλωσης του ιού. Αλλά έχει αρχίσει να ανακάμπτει από τα χειρότερα της πανδημίας, χάρη στην κυκλοφορία των εμβολίων και τη χαλάρωση των περιορισμών που επέτρεψαν στη Disney να αυξήσει τα όρια χωρητικότητας στα θεματικά της πάρκα. Η ανάκαμψη, ωστόσο, είναι εξαιρετικά αβέβαιη καθώς η ταχύτερη εξάπλωση της παραλλαγής Delta του κορωνοϊού προκαλεί ανησυχίες. Η εξάπλωση της παραλλαγής Delta έχει ήδη ωθήσει τη Disney να επαναφέρει μια εντολή μάσκας στα θεματικά πάρκα των ΗΠΑ.

Η Disney ανέφερε ετήσια έσοδα για το τμήμα Πάρκα, Εμπειρίες και Προϊόντα της τάξεως των 26,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε οικονομική χρήση 2019, το έτος πριν από την έναρξη της πανδημίας, το οποίο αντιπροσώπευε το 38,5% του συνόλου της εταιρείας έσοδα. Αυτό το μερίδιο μειώθηκε στο 26,1% το οικονομικό έτος 2020, καθώς η πανδημία προκάλεσε μείωση των ετήσιων εσόδων του τμήματος κατά 36,4%. Τα έσοδα του τομέα συνέχισαν να μειώνονται ετησίως κατά τα δύο πρώτα τρίμηνα του οικονομικού έτους 2021, μειώνοντας το 52,7% το πρώτο τρίμηνο και το 43,9% το δεύτερο τρίμηνο.

Οι αναλυτές αναμένουν καλύτερη απόδοση το τρίτο τρίμηνο του 2021, προβλέποντας ότι τα έσοδα του τμήματος θα αυξηθούν κατά 271,4% σε ετήσια βάση, η πρώτη άνοδος από το πρώτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2020. Αλλά ακόμη και με αυτήν την ταχεία ανάπτυξη, τα έσοδα του τμήματος αναμένεται να είναι πολύ κάτω από τα επίπεδα πριν από την πανδημία. Για ολόκληρο το οικονομικό έτος 2021, οι αναλυτές προβλέπουν επί του παρόντος τα ετήσια έσοδα του τμήματος να μειωθούν κατά 7,1%, το οποίο θα είναι το δεύτερο συνεχόμενο έτος μείωσης των εσόδων.