Τι να προσέξετε στην απόφαση SEC Bitcoin ETF
Για πολλούς στο κρυπτονόμισμα κοινότητα, Αυγ. 10 δεν μπορούν να έρθουν αρκετά γρήγορα. Αυτή είναι η ημερομηνία που το Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) έχει προσφερθεί ως το συντομότερο δυνατό ημερομηνία λήψης απόφασης σχετικά με την τελευταία σημαντική πρόταση για ένα bitcoin ανταλλασσόμενου κεφαλαίου (ETF). Η εταιρεία διαχείρισης επενδύσεων VanEck με έδρα τη Νέα Υόρκη πρότεινε ένα bitcoin-συνδεδεμένο όχημα ETF μαζί με τον συνεργάτη του, SolidX. Ενώ η SEC έχει απορρίψει προηγούμενες προσπάθειες για τη δρομολόγηση κρυπτονομισμάτων ETF (το bitcoin ETF των αδερφών Winklevoss καταρρίφθηκε σε δύο διαφορετικές περιπτώσεις), οι αναλυτές υποστήριξαν ότι το προϊόν της VanEck είναι διαφορετικό. Σε αυτό το άρθρο, θα διερευνήσουμε τι ξεχωρίζει αυτό το έργο και τι πρέπει να προσέξουμε καθώς η απόφαση της SEC δημοσιοποιείται.
Ιστορικό του ETF
VanEck ξεκίνησε για πρώτη φορά την ανάπτυξη του bitcoin ETF πριν από περίπου τρία χρόνια, σύμφωνα με έκθεση της CoinDesk. SolidX, ένα ξεχωριστό fintech άρχισε να εργάζεται για το δικό της bitcoin ETF ταυτόχρονα. Η συνεργασία μεταξύ VanEck και SolidX ανακοινώθηκε τον Ιούνιο του 2018, αλλά είχε ως αποτέλεσμα να εμπνεύσει εμπιστοσύνη στο έργο.
Ο Gabor Gurbacs, διευθυντής της στρατηγικής ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων της VanEck, προτείνει ότι η εταιρεία του "έχει αντιμετωπίσει ζητήματα δομής της αγοράς", προσθέτοντας ότι "αυτή είναι μια ευκαιρία για τις ρυθμιστικές αρχές να φέρνουν το bitcoin κάτω από τα υπάρχοντα πλαίσια και προστατεύουν τους επενδυτές. "Ο Gurbacs υποστηρίζει ότι μια σημαντική διάκριση μεταξύ των προϊόντων της VanEck και των προηγούμενων προσπαθειών για bitcoin ETF είναι ότι αυτό το ταμείο «είναι ασφαλισμένο προϊόν». Αυτό σημαίνει ότι τα φυσικά bitcoin που υποστηρίζουν τις μετοχές του αμοιβαίου κεφαλαίου θα καλύπτονται σε περίπτωση «κλοπής, παραβιάσεων και απωλειών όλων ταξινομεί ».
Γιατί είναι αυτή η δυνητικά μια τέτοια αλλαγή παιχνιδιού; Η SEC έχει δηλώσει προηγουμένως ότι ανησυχεί για τη σταθερότητα και την ασφάλεια της αγοράς κρυπτονομισμάτων, με το πιθανότητα κλοπής, απάτης και χειραγώγησης των τιμών που τελικά αποδεικνύονται υπερβολικά επικίνδυνες για να επιτρέψουν την επίτευξη προτεινόμενων προϊόντων ETF επενδυτές. Η υποστήριξη των συμμετοχών bitcoin που υποστηρίζουν το ETF θα μπορούσε να είναι ένα κρίσιμο βήμα για να εμπνεύσει την εμπιστοσύνη μεταξύ των ρυθμιστικών αρχών. (Δείτε επίσης: Λόγοι για τους οποίους ένα Bitcoin ETF μπορεί να φτάσει σύντομα.)
Προβολή επενδυτών
Για τον Phil Bak, πρώην διευθύνοντα σύμβουλο του Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης και τώρα Διευθύνων Σύμβουλος των Εκθετικών ETF, το κλειδί για το προϊόν της VanEck είναι κάτι εντελώς άλλο. Ο Bak πιστεύει ότι η VanEck και η SolidX δημιούργησαν μια έξυπνη μέθοδο εξάλειψης μη διαπιστευμένων επενδυτών. «Έχουν ανακοινώσει ότι πρόκειται να ορίσουν την τιμή στα $ 200.000», εξηγεί, «πράγμα που σημαίνει ότι δεν μπορείτε να αγοράσετε κλασματική μετοχή. Αυτό σημαίνει ότι το ελάχιστο πλασματικό ποσό που μπορεί να τοποθετήσει ένας επενδυτής στο ταμείο bitcoin θα είναι $ 200,000, το οποίο σημαίνει ότι εξ ορισμού όποιος διαπραγματεύεται το κεφάλαιο είναι διαπιστευμένος επενδυτής. "Έτσι, το ETF είναι συγκεκριμένα επικεντρώθηκε σε θεσμικοί επενδυτές, με τον Gurbacs να επιβεβαιώνει το ίδιο. (Για περισσότερα, δείτε: Τρία σημεία διαφοράς μεταξύ Bitcoin ETF και εμπορευμάτων ETF.)
Η απόφαση της SEC
Από τη στιγμή που γράφεται αυτό, το συνεργαζόμενο χρηματιστήριο (το Cboe BZX Exchange σε αυτή την περίπτωση) έχει υποβάλει αίτηση για "αλλαγή κανόνα" στην SEC ως μέσο ένταξης του κεφαλαίου στις καταχωρίσεις του. Μετά την πρόταση και μια ανοικτή περίοδο σχολιασμού, η SEC μπορεί να κάνει οποιοδήποτε από πολλά πράγματα ήδη από την Παρασκευή. Πρώτον, θα μπορούσε είτε να εγκρίνει είτε να απορρίψει την αίτηση οριστικά. Μια γενική έγκριση θεωρείται εξαιρετικά απίθανη από τους περισσότερους αναλυτές και ακόμη και τους προγραμματιστές του ίδιου του προϊόντος. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς θα μπορούσε επίσης να βάλει την απόφαση στο δρόμο, λέγοντας ότι χρειάζεται περισσότερο χρόνο για να αναθεωρηθεί. Η SEC το έχει ήδη κάνει με αρκετές άλλες προτάσεις bitcoin ETF τους τελευταίους μήνες.
Perhapsσως το καλύτερο λογικό αποτέλεσμα για τους υποστηρικτές της VanEck θα ήταν η έγκριση από την SEC ότι στη συνέχεια, προωθεί την αναφορά στη Διεύθυνση Εταιρικών Χρηματοοικονομικών προκειμένου να εγκρίνει τη συνεργασία εταιρείες. Ο Gurbacs εξήγησε ότι η ομάδα VanEck είναι προετοιμασμένη για ένα μακρύ μπρος-πίσω. "Νομίζω ότι αυτό που οι περισσότεροι άνθρωποι δεν καταλαβαίνουν είναι ότι υπάρχει μια επίσημη διαδικασία όπου πηγαίνεις μπρος -πίσω με τις ρυθμιστικές αρχές... θα μπορούσαν να πουν: «γεια, ας δουλέψουμε για το συγκεκριμένο θέμα όπως η τιμολόγηση» και θα μας καλέσουν και θα δούμε τους δείκτες μας ».
Για όσους βλέπουν τη διαδικασία από έξω, ένα βασικό είναι να μην υποθέτουν το χειρότερο εάν το προϊόν δεν έχει εγκριθεί χονδρικά στην αρχή. Λαμβάνοντας υπόψη ότι αυτή η διαδικασία έγκρισης δεν έχει ξαναγίνει, μπορεί να χρειαστούν πολλοί μήνες. Εάν συνεχίσει να αναπτύσσεται χωρίς ρητή απόρριψη, αυτό και μόνο είναι ένα πολλά υποσχόμενο σημάδι. (Για επιπλέον ανάγνωση, ελέγξτε: Η SEC εξετάζει την αλλαγή κανόνα για να επιτρέψει τα Bitcoin ETF.)
