Οι δείκτες συναισθημάτων φαίνονται περισσότερο ανθεκτικοί

Σημαντικές κινήσεις

Σήμερα είναι η πρώτη εργάσιμη ημέρα του μήνα Ιουνίου, η οποία είναι η ίδια μέρα ο αγαπημένος μου οικονομικός δείκτης - το Δείκτης Διαχειριστών Αγορών (PMI) - κυκλοφορεί κάθε μήνα. Ο PMI του Institute for Supply Management (ISM) είναι ένας δείκτης διάχυσης της μεταποιητικής δραστηριότητας στις Ηνωμένες Πολιτείες με βάση τις απαντήσεις των διαχειριστών εφοδιασμού στον ιδιωτικό τομέα.

Η αναφορά PMI είναι σημαντική επειδή αποτυπώνει το συναίσθημα μεταξύ των διαχειριστών προμηθειών που βρίσκονται στο μέτωπο της εφοδιαστική αλυσίδα. Από την εμπειρία μου, ο δείκτης είναι ένας καλός κορυφαίος δείκτης, διότι, αντί να μετράει τα επίπεδα παραγωγής, ζητά από τους διαχειριστές προμηθειών να αναφέρουν εάν Η δραστηριότητα σε πολλούς βασικούς τομείς είναι "αυξανόμενη, μειούμενη ή αμετάβλητη". Τέτοιες ερωτήσεις κάνουν καλύτερη δουλειά για να καταλάβουν τι πιστεύουν οι κατασκευαστές για το μελλοντικός; άλλες ερωτήσεις καταλήγουν στην αναφορά της απόδοσης των κατασκευαστών στο παρελθόν.

Ως δείκτης διάχυσης, η έκθεση PMI προσθέτει το ποσοστό της "αύξησης" και το μισό του ποσοστού των "αμετάβλητων" απαντήσεων. Μια συνολική ανάγνωση άνω του 50% θεωρείται μια αναπτυσσόμενη οικονομία, ενώ μια ανάγνωση κάτω από το 50% συνήθως συνοδεύει μια συρρικνούμενη οικονομία.

Όπως αναφέρω συχνά στο Chart Advisor, δεν μας ενδιαφέρει πραγματικά ο αριθμός που αναφέρεται, αλλά ποια κατεύθυνση κατευθύνεται αυτός ο αριθμός. Με άλλα λόγια, παρόλο που η έκθεση PMI ήταν πάνω από 50% σήμερα, η κατεύθυνση που είναι σε τάση είναι βαθιά αρνητική.

Η πραγματική έκθεση PMI έφτασε στο 52,1% σήμερα το πρωί, το οποίο ήταν μακριά από το πολυετές υψηλό του 61,3% τον Σεπτέμβριο του 2018. Όπως μπορείτε να δείτε στο ακόλουθο γράφημα, μια φθίνουσα αναφορά PMI έχει μικτό ρεκόρ κορυφαίας αγοράς αστάθεια όπως το 2015 ή απλώς συνοδεύοντας τη μεταβλητότητα της αγοράς, κάτι που έκανε με τις bear market του 2011 και του 2008.

Υπάρχουν τρία πράγματα που με προβληματίζουν σχετικά με την έκθεση αυτού του μήνα. Πρώτον, η τάση του PMI συνέχισε να είναι αρνητική παρά την ανάκαμψη της τιμής του S&P 500. Δεύτερον, η κατηγορία «καλύτερης απόδοσης» των απαντήσεων στην έρευνα ήταν η αύξηση των τιμών (+3,2%), και τρίτον, η «χειρότερη» κατηγορία ήταν οι εκκρεμότητες παραγγελιών, οι οποίες συρρικνώθηκαν -6,7%.

Συνεχίζω να διστάζω να προτείνω ότι το τέλος της αγοράς ταύρων είναι κοντά, αλλά βραχυπρόθεσμα προοπτική, τα στοιχεία συνεχίζουν να ενισχύονται ότι οι επενδυτές πρέπει να είναι πολύ προσεκτικοί ως προς τον τρόπο διαχείρισής τους κίνδυνος. Η εστίαση στη διαφοροποίηση, την αντιστάθμιση κινδύνων και τα σταθερά θεμελιώδη στοιχεία πιθανότατα θα αποφέρει "μερίσματα" για τους επενδυτές, ενώ τα οικονομικά θεμέλια όπως η έκθεση PMI είναι τόσο ασταθή.

S&P 500

Τόνισα την περασμένη εβδομάδα ότι ολοκληρώθηκε μοτίβο κεφαλής και ώμων πολύ σπάνια οδηγεί σε πτώση άνω του 5% ενός δείκτη μετοχών ή μεμονωμένης μετοχής. Παρόλο που αυτό ίσχυε κατά την περίοδο των δοκιμών, έχω αναλύσει από το 2001 έως το 2019 και υπάρχει μια σημαντική προειδοποίηση σχετικά με αυτά τα δεδομένα. Από τα σχέδια κεφαλής και ώμων που προηγήθηκαν μιας μεγάλης πτώσης, η μετέπειτα κίνηση ήταν ασυνήθιστα μεγάλη.

Για παράδειγμα, ένα μοτίβο κεφαλής και ώμων ξεκίνησε την αγορά μετοχών του 2011, τη μεγαλύτερη πτώση της αγοράς το 2012 και τη μείωση 23% των μετοχών μικρής κεφαλαιοποίησης στα τέλη του 2015.

Το θέμα είναι ότι, αν και οι ιστορικές πιθανότητες εξακολουθούν να ευνοούν μια βραχυπρόθεσμη ανάκαμψη, όπως η έκθεση ISM, η κατάσταση του τρέχοντος μοτίβου κεφαλής και ώμων θα πρέπει να απαιτεί προσοχή. Για παράδειγμα, μια κλασική στρατηγική μεταξύ των διαχειριστών χαρτοφυλακίου σε μια κατάσταση όπως αυτή είναι η χρήση βάλε επιλογές σε χρηματιστηριακό δείκτη για να «ασφαλίσουν» το χαρτοφυλάκιό τους έναντι ζημιών. Όπως και η πραγματική ασφάλιση, αυτή είναι μια δαπανηρή στρατηγική αλλά πολύ αποτελεσματική.

Διαβάστε περισσότερα:

Ένας αρχάριος οδηγός για αντιστάθμιση

10 Επιλογές που πρέπει να γνωρίζετε

4 τρόποι επιβίωσης και ευημερίας σε μια αγορά αρκούδων

Δείκτες Κινδύνου-Προσέξτε τις Ημερομηνίες Μερισμάτων

Από την άποψη ενός δείκτη κινδύνου, τα πράγματα έχουν βελτιωθεί λίγο σήμερα καθώς η πτώση της αγοράς σταμάτησε. Ωστόσο, υπάρχει μια σημαντική διευκρίνιση που πρέπει να κάνετε αυτή τη Δευτέρα, αν έχετε παρακολουθήσει ομόλογα υψηλής απόδοσης Τα ETF ως κορυφαίος δείκτης.

Σας συνιστώ να παρακολουθείτε ETF ή δείκτες ομολόγων υψηλής απόδοσης, επειδή συχνά θα προειδοποιούν για ύφεση στο χρηματιστήριο πριν πραγματοποιηθεί. Δυστυχώς δεν λάβαμε μεγάλη προειδοποίηση για την πιο πρόσφατη πτώση, αλλά εξακολουθεί να είναι ένα καλό μέρος για προσοχή.

Ωστόσο, σήμερα αποτελεί εξαίρεση στον κανόνα σχετικά με τα ETF ομολόγων υψηλής απόδοσης, επειδή σήμερα είναι η ημέρα που είναι τα περισσότερα από αυτά πρώην μέρισμα. Αυτό θα οδηγήσει σε πτώση της τιμής της μετοχής κατά το ποσό του μερίσματος. Στην περίπτωση του iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (ΥΓΓ), το μέρισμα είναι 0,38 δολάρια ανά μετοχή, και οι μετοχές είναι πτωτικές σήμερα, παρόλο που θα περιμέναμε ότι η τιμή θα αντικατοπτρίζει τους κύριους δείκτες μετοχών και θα πλησιάζει το ρεκόρ.

Μπορείτε να καταλάβετε πού έπρεπε να ήταν η τιμή του HYG σήμερα προσθέτοντας το μέρισμα πίσω στη μετοχή τιμή, που το κάνει να μοιάζει πολύ περισσότερο με την ουδέτερη απόδοση του βιομηχανικού μέσου όρου Dow Jones σήμερα. Μακάρι αυτό το φαινόμενο να έχει προγνωστική δύναμη βραχυπρόθεσμα, αλλά αυτό είναι μόνο ένα από εκείνα τα περίεργα πράγματα στην αγορά που μπορεί να οδηγήσουν σε σύγχυση, εκτός αν ξέρετε τι να ψάξετε.

Διαβάστε περισσότερα:

Ημερομηνία εγγραφής vs. Ημερομηνία πρώην μερίσματος: Ποια είναι η διαφορά;

Πώς να χρησιμοποιήσετε τη στρατηγική λήψης μερισμάτων

Το Bitcoin αυξάνεται στα $ 10.000 καθώς η μεταβλητότητα υπενθυμίζει την κατάρρευση του 2018

Κατώτατη γραμμή - Ο κίνδυνος είναι ένα φάσμα Δεν είναι ανατροπή

Τις τελευταίες τρεις εβδομάδες, ανησυχώ λίγο ότι θα εμφανιστώ ως bearish στο Chart Advisor. Τις δεκαετίες που συνεργάζομαι με μεμονωμένους επενδυτές, ξέρω ότι οι περισσότεροι από εσάς έχετε ούτως ή άλλως μια μικρή σκεπτικιστική προκατάληψη (κάτι που είναι φυσιολογικό), οπότε είμαι ευαίσθητος στην αποθήκευση αδικαιολόγητων ανησυχιών.

Η παρομοίωση που χρησιμοποιώ συχνά σε περιστάσεις όπως αυτή είναι να φανταστώ ότι το χαρτοφυλάκιό σας έχει ένα καντράν για τον κίνδυνο που θέλετε να ανεχτείτε και όχι απλώς έναν διακόπτη on-off. Ο επιλογέας θα έπρεπε να έχει μετατραπεί σε "11" το 2016-2017, όταν οι βασικές αρχές είχαν τάσεις προς θετικές κατευθύνσεις, αλλά αυτή τη στιγμή το επίπεδο θα πρέπει να είναι κάπου πιο κοντά στη μέση. Όπως ανέφερα προηγουμένως, αυτή είναι μια καλή στιγμή για να σκεφτούμε πόσο διαφοροποιημένο είναι και πώς είναι ένα bullish χαρτοφυλάκιο διαχείριση κινδύνου στρατηγικές θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν για να παρέχουν μια μικρή επιπλέον βραχυπρόθεσμη προστασία.

Διαβάστε περισσότερα:

Πώς η προκατάληψη επιβεβαίωσης βλάπτει τις επιστροφές σας

6 Takeaways για τον εμπορικό πόλεμο του Προέδρου Trump στην Κίνα-Μεξικό

Μάθετε τα βασικά της επένδυσης

Σας αρέσει αυτό το άρθρο; Αποκτήστε περισσότερα εγραφομαι για το ενημερωτικό δελτίο του Chart Advisor.