Ορισμός δημόσιας εταιρείας χωρίς εισαγωγή

Τι είναι μια μη εισηγμένη δημόσια εταιρεία;

Μια μη εισηγμένη δημόσια εταιρεία, γνωστή και ως μη εισηγμένη δημόσια εταιρεία, είναι μια εταιρεία που έχει εκδώσει μετοχές που δεν διαπραγματεύονται πλέον σε χρηματιστήριο.

Κατανόηση των μη εισηγμένων δημόσιων επιχειρήσεων

ΕΝΑ δημόσια Εταιρία είναι μια εταιρεία που έχει εκδώσει μετοχές μέσω αρχικής δημόσιας πρότασης (IPO) ενώ η μετοχή της συναλλάσσεται σε χρηματιστήριο ή σε εξωχρηματιστηριακή αγορά που είναι αγορά ιδιωτικών μεσιτών και εμπόρους. Οι μετοχές δημοσίως εισηγμένες ενδέχεται να διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια όπως το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, το οποίο είναι το μεγαλύτερο χρηματιστήριο με βάση τις μετοχές στον κόσμο. Ωστόσο, οι δημόσιες εταιρείες που δεν έχουν εισαχθεί είναι εισηγμένες και διαπραγματεύονται εξωχρηματιστηριακά.

Λόγοι για μια μη εισηγμένη δημόσια εταιρεία

Οι εταιρείες ενδέχεται να μην έχουν εισαχθεί, επειδή είναι πολύ μικρές για να πληρούν τις προϋποθέσεις για εισαγωγή σε χρηματιστήριο. Τα μεγάλα χρηματιστήρια έχουν απαιτήσεις εισαγωγής για μετοχές που περιλαμβάνουν όρια ετήσιων κερδών, ελάχιστο αριθμό εκκρεμών μετοχών και τέλη εισαγωγής.

Μια μη εισηγμένη εταιρεία μπορεί να έχει πολύ λίγους μετόχους για μια εισαγωγή, ή η διοίκηση της εταιρείας μπορεί να θέλει να αποφύγει τις απαιτήσεις αποκάλυψης ιδιοκτησίας σε ορισμένες ανταλλαγές εισηγήσεων.

Οι εταιρείες που έχουν διαγραφεί ή απομακρυνθεί από τα μεγάλα χρηματιστήρια ενδέχεται να έχουν ως αποτέλεσμα οι μετοχές τους να γίνουν δημόσια εταιρεία χωρίς αναφορά. Η διαγραφή μπορεί να είναι εθελοντική ή μπορεί να οφείλεται σε αδυναμία εκπλήρωσης των απαιτήσεων εισαγωγής ενός χρηματιστηρίου.

Παραμένοντας χωρίς αναφορά, οι ιδιοκτήτες της εταιρείας μπορούν να λειτουργήσουν την επιχείρηση περισσότερο σαν ένα ιδιωτική εταιρεία και αποφύγετε μερικούς από τους κανονισμούς ανταλλαγής. Ωστόσο, αν και οι δημόσιες εταιρείες που δεν έχουν εισαχθεί είναι λιγότερο αυστηρά ρυθμισμένες από τις εισηγμένες δημόσιες εταιρείες, είναι πιο ρυθμιζόμενες από τις ιδιωτικές. Ως δημόσιες εταιρείες, πρέπει ακόμη να συμμορφώνονται με τις απαιτήσεις χρηματοοικονομικής αναφοράς και ενδέχεται να υπόκεινται στους ίδιους κωδικούς εξαγοράς με τις εισηγμένες εταιρείες. Οι δημόσιες εταιρείες που δεν έχουν εισαχθεί μπορούν επίσης να απαγορευτούν να εμπορεύονται οι ίδιοι σε επενδυτές.

Συναλλαγές και αποτίμηση

Ως μη εισηγμένοι τίτλοι, οι μετοχές σε μη εισηγμένες δημόσιες εταιρείες αγοράζονται και πωλούνται εξωχρηματιστηριακές αγορές (Εξωχρηματιστηριακά). Σε μια εξωχρηματιστηριακή αγορά, οι μεσίτες αναφέρουν τις τιμές των μετοχών στις οποίες θα αγοράζουν και θα πωλούν μια μετοχή. Ωστόσο, δύο επενδυτές (αγοραστής και πωλητής) μπορούν να πραγματοποιήσουν μια συναλλαγή σε εξωχρηματιστηριακή αγορά χωρίς άλλοι επενδυτές να γνωρίζουν την τιμή στην οποία ολοκληρώθηκε η συναλλαγή. Κατά συνέπεια, οι εξωχρηματιστηριακές αγορές που εμπορεύονται δημόσιες εταιρείες χωρίς εισηγήσεις έχουν συνήθως λιγότερη διαφάνεια από τις δημόσιες ανταλλαγές.

Επίσης, οι μετοχές των μη εισηγμένων δημόσιων εταιρειών σπάνια διαπραγματεύονται ή είναι μη ρευστοποιήσιμες, οδηγώντας σε δυσκολία στην τιμολόγηση των μετοχών. Οι μη εισηγμένες δημόσιες εταιρείες αποτιμώνται χρησιμοποιώντας διάφορα χρηματοοικονομικά μοντέλα, συμπεριλαμβανομένης της προσέγγισης συγκρίσιμων. Η συγκρίσιμη προσέγγιση αναλύει εταιρείες ή τμήματα παρόμοιας σύνθεσης και βιομηχανίας.

Συγκρίνοντας συναλλαγές της αγοράς, όπως επενδύσεις ή εξαγορές σε παρόμοιες εταιρείες, οι επενδυτές μπορούν να αποκτήσουν μια αίσθηση της αξίας της εταιρείας χωρίς εισηγήσεις. Η προσέγγιση περιλαμβάνει επίσης μια ανάλυση του ανταγωνισμού για την εκτίμηση της αξίας των μετοχών της μη εισηγμένης εταιρείας.

Παράδειγμα μη αναφερόμενης δημόσιας εταιρείας

Ας πούμε ως παράδειγμα ότι στελέχη της Facebook Inc. (FB) αποφάσισαν να αφαιρέσουν τις μετοχές της εταιρείας από τα εισηγμένα χρηματιστήρια και να επιλέξουν να γίνουν μια μη εισηγμένη δημόσια εταιρεία. Η εταιρεία θα ανήκε κατά κύριο λόγο στον ιδρυτή, Mark Zuckerberg και σε μερικούς ιδιώτες επενδυτές.

Σε αντίθεση με τους επενδυτές που διαπραγματεύονται τις μετοχές του Facebook σε ένα χρηματιστήριο, το Facebook χωρίς αναφορά δεν θα είναι άμεσα διαθέσιμο για διαπραγμάτευση και τυχόν συναλλαγές θα πρέπει να διεκπεραιώνονται μέσω της εξωχρηματιστηριακής αγοράς. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές δεν θα είναι σε θέση να αγοράσουν και να πουλήσουν τη μετοχή γρήγορα ή εύκολα.

Επίσης, η αποτίμηση της τιμής των μετοχών της εταιρείας θα ήταν μια πρόκληση, καθώς οι οικονομικές πληροφορίες ενδέχεται να μην είναι διαθέσιμες σε δυνητικούς επενδυτές και μεσίτες. Οποιαδήποτε αποτίμηση θα γίνει με ανάλυση εταιρειών μεσολάβησης όπως ο ανταγωνισμός στον τομέα των κοινωνικών μέσων μαζικής ενημέρωσης. Ωστόσο, το Facebook θα είχε λιγότερες κανονιστικές απαιτήσεις για την απελευθέρωση πόρων που χρησιμοποιήθηκαν για την κάλυψη αυτών των απαιτήσεων.