Ορισμός επιχειρηματικού τριμήνου (δημοσιονομικά τετράγωνα)

Τι είναι ένα τέταρτο (Q1, Q2, Q3, Q4);

Το τρίμηνο είναι μια περίοδος τριών μηνών στο οικονομικό ημερολόγιο μιας εταιρείας που λειτουργεί ως βάση για τις περιοδικές οικονομικές αναφορές και την πληρωμή μερισμάτων. Το ένα τέταρτο αναφέρεται στο ένα τέταρτο του έτους και τυπικά εκφράζεται ως "Q1" για το πρώτο τρίμηνο, "Q2" για το δεύτερο τρίμηνο και ούτω καθεξής. Για παράδειγμα, ένα τρίμηνο εμφανίζεται συχνά με το σχετικό έτος, όπως το πρώτο τρίμηνο του 2020 ή το 1/1 του 20, που αντιπροσωπεύει το πρώτο τρίμηνο του έτους 2020.

Κατανόηση των Τετάρτων

Οι περισσότερες χρηματοοικονομικές αναφορές και πληρωμές μερισμάτων γίνονται σε τριμηνιαία βάση. Δεν θα έχουν όλες οι εταιρείες δημοσιονομικά τρίμηνα που αντιστοιχούν σε ημερολογιακά τρίμηνα και είναι σύνηθες για μια εταιρεία να κλείνει το τέταρτο τρίμηνο μετά την πιο πολυσύχναστη εποχή του έτους. Τα μερίσματα καταβάλλονται επίσης συχνά σε τριμηνιαία βάση, αν και εταιρείες εκτός των ΗΠΑ μπορεί να το κάνουν πολύ άνισα.

Οι εταιρείες έχουν δύο κύριες λογιστικές περιόδους- το δημοσιονομικό τρίμηνο και το οικονομικό έτος (FY). Το οικονομικό έτος για τις περισσότερες εταιρείες ξεκινά από τον Ιανουάριο. Από 1 Δεκεμβρίου 31. Τα τυπικά ημερολογιακά τρίμηνα που αποτελούν το έτος είναι τα εξής:

• Ιανουάριος, Φεβρουάριος και Μάρτιος (1ο τρίμηνο)
• Απρίλιος, Μάιος και Ιούνιος (2ο τρίμηνο)
• Ιούλιος, Αύγουστος και Σεπτέμβριος (τρίτο τρίμηνο)
• Οκτώβριος, Νοέμβριος και Δεκέμβριος (4ο τρίμηνο)

Ορισμένες εταιρείες έχουν οικονομικά έτη που ακολουθούν διαφορετικές ημερομηνίες. Το οικονομικό έτος Costco Wholesale Corporation ξεκινά τον Σεπτέμβριο και τελειώνει τον επόμενο Αύγουστο.

Ειδικές εκτιμήσεις

Οι εταιρείες, οι επενδυτές και οι αναλυτές χρησιμοποιούν δεδομένα από διαφορετικά μέρη για να κάνουν συγκρίσεις και να αξιολογήσουν τις τάσεις. Για παράδειγμα, είναι σύνηθες φαινόμενο η τριμηνιαία έκθεση μιας εταιρείας να συγκρίνεται με το ίδιο τρίμηνο του προηγούμενου έτους. Πολλές εταιρείες είναι εποχιακές, κάτι που θα μπορούσε να κάνει μια σύγκριση σε διαδοχικά τρίμηνα παραπλανητική.

Μια λιανική εταιρεία θα μπορούσε να κερδίσει τα μισά ετήσια κέρδη της το τέταρτο τρίμηνο, ενώ μια κατασκευαστική εταιρεία κάνει το μεγαλύτερο μέρος των δραστηριοτήτων της τα πρώτα τρία τρίμηνα. Σε αυτήν την κατάσταση, η σύγκριση των αποτελεσμάτων του πρώτου τριμήνου για ένα πολυκατάστημα με τις επιδόσεις τους κατά το τέταρτο τρίμηνο θα έδειχνε μια ανησυχητική πτώση των πωλήσεων.

Η αξιολόγηση μιας εποχικής εταιρείας κατά τη διάρκεια των αργών τριμήνων τους μπορεί να είναι διαφωτιστική. Είναι λογικό να υποθέσουμε ότι εάν οι πωλήσεις και τα κέρδη αυξάνονται εντός του τριμήνου σε σύγκριση με το ίδιο τρίμηνο των προηγούμενων ετών, η εγγενής δύναμη της εταιρείας βελτιώνεται επίσης. Για παράδειγμα, οι έμποροι αυτοκινήτων έχουν συνήθως αργό πρώτο τρίμηνο και σπάνια πραγματοποιούν προγράμματα πωλήσεων κινήτρων τον Φεβρουάριο και τον Μάρτιο. Έτσι, εάν ένας έμπορος αυτοκινήτων έβλεπε σημαντική βελτίωση στις πωλήσεις το πρώτο τρίμηνο, φέτος σε σύγκριση με το προηγούμενο, μπορεί να υποδηλώνει τη δυνατότητα για εκπληκτικά ισχυρές πωλήσεις το δεύτερο και το τρίτο τρίμηνο επισης.

Τύποι Τεταρτημορίων

Τριμηνιαίες Αναφορές

Τριμηνιαίες αναφορές κερδών είναι σημαντικές για τις εταιρείες που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο και τους επενδυτές τους. Κάθε κυκλοφορία έχει τη δυνατότητα να επηρεάσει σημαντικά την αξία των μετοχών μιας εταιρείας. Εάν μια εταιρεία έχει καλό τρίμηνο, η αξία των μετοχών της μπορεί να αυξηθεί. Εάν η εταιρεία έχει φτωχό τρίμηνο, η αξία των μετοχών της θα μπορούσε να μειωθεί δραματικά.

Όλες οι δημόσιες εταιρείες στις Ηνωμένες Πολιτείες πρέπει να υποβάλλουν τριμηνιαίες εκθέσεις, γνωστές ως 10-Qs, με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) στο τέλος των τριών πρώτων δημοσιονομικών τριμήνων τους. Κάθε 10-Q περιλαμβάνει μη ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις και πληροφορίες λειτουργίας για τους προηγούμενους τρεις μήνες (τρίμηνο). Μια δημόσια διαπραγματεύσιμη εταιρεία πρέπει επίσης να υποβάλλει ετήσια έκθεση, γνωστή ως α 10-Κ, το οποίο συνοψίζει τα τρία πρώτα τρίμηνα και αναφέρει το τέταρτο τρίμηνο. Η ετήσια έκθεση θα περιλαμβάνει συχνά πιο λεπτομερείς πληροφορίες από τις τριμηνιαίες εκθέσεις, συμπεριλαμβανομένης μιας δήλωσης ελέγχου, παρουσιάσεων και πρόσθετων γνωστοποιήσεων.

Η τριμηνιαία αναφορά κερδών περιλαμβάνει συχνά μελλοντικές προβλέψεις "οδηγία"Για το τι αναμένει η διοίκηση από τα επόμενα τρίμηνα ή μέχρι το τέλος του έτους. Αυτές οι εκτιμήσεις χρησιμοποιούνται από αναλυτές και επενδυτές για να αναπτύξουν τις προσδοκίες τους για απόδοση τα επόμενα τρίμηνα. Οι εκτιμήσεις και οι οδηγίες που παρέχονται από αναλυτές και διοίκηση μπορούν να έχουν μεγάλο αντίκτυπο σε μια μετοχή κάθε τρεις μήνες. Εάν η διοίκηση εκδώσει καθοδήγηση για το επόμενο τρίμηνο που είναι χειρότερο από το αναμενόμενο, η τιμή της μετοχής θα μειωθεί. Ομοίως, εάν η διοίκηση εκδώσει καθοδήγηση - ή αν αναλυτής αναβαθμίσει τις ανεξάρτητες εκτιμήσεις τους - η μετοχή μπορεί να αυξηθεί σημαντικά.

Τριμηνιαία Μερίσματα

Στις ΗΠΑ, οι περισσότερες εταιρείες που πληρώνουν α μέρισμα θα το κατανέμει λίγο πολύ ομοιόμορφα σε τέσσερα τέταρτα. Για παράδειγμα, Microsoft (MSFT) κατέβαλε ετήσιο μέρισμα 1,47 $ ανά μετοχή το 2016, αλλά το χώρισε σε 0,36 $ το πρώτο, δεύτερο και τρίτο τρίμηνο και 0,39 $ το τέταρτο τρίμηνο.

Σε πολλές οικονομίες εκτός των ΗΠΑ, είναι σύνηθες να χωρίζεται το ετήσιο μέρισμα σε τριμηνιαίες πληρωμές με μία από τις πληρωμές να είναι πολύ μεγαλύτερη από τις άλλες. Δεν είναι επίσης ασυνήθιστο να βρείτε εταιρείες εκτός των ΗΠΑ που πληρώνουν μόνο ένα μέρισμα ετησίως. Για παράδειγμα, SAP SE (SAP) κατέβαλε μέρισμα 1,188 $ τον Μάιο του 2018 και 0,98 $ τον Μάιο του 2017.

Η καταβολή τριμηνιαίων μερισμάτων μπορεί να δημιουργήσει κάποια αστάθεια σε μια μετοχή όταν το πρώην ημερομηνία φτάνει. Ορισμένοι αναλυτές παρατήρησαν ότι οι επενδυτές ενδέχεται να επανεξισορροπήσουν ή να πουλήσουν τις μετοχές τους την προηγούμενη ημερομηνία ή σύντομα μετά τη λήξη της Ο ρυθμός αύξησης του μερίσματος φαίνεται να επιβραδύνεται ή υπάρχουν άλλες αλλαγές στην αγορά που κάνουν το μέρισμα λιγότερο ελκυστικός.

Μη τυπικές συνοικίες

Για διάφορους λόγους, ορισμένες δημόσιες εταιρείες θα χρησιμοποιήσουν ένα μη τυποποιημένο ή μη ημερολογιακό σύστημα αναφοράς τριμήνου. Για παράδειγμα, το πρώτο τρίμηνο της Walmart είναι Φεβρουάριος, Μάρτιος και Απρίλιος. Το τρίμηνο της Apple Inc είναι Οκτώβριος, Νοέμβριος και Δεκέμβριος. Το τρίμηνο της Microsoft Corporation είναι Ιούλιος, Αύγουστος και Σεπτέμβριος.

Επιπλέον, ορισμένες κυβερνήσεις χρησιμοποιούν διαφορετικά συστήματα τριμήνου. Το πρώτο τρίμηνο του οικονομικού έτους της ομοσπονδιακής κυβέρνησης των Ηνωμένων Πολιτειών είναι Οκτώβριος, Νοέμβριος και Δεκέμβριος, το δεύτερο τρίμηνο είναι Ιανουάριος, Φεβρουάριος και Μάρτιος, το τρίτο τρίμηνο είναι Απρίλιος, Μάιος και Ιούνιος και το τέταρτο τρίμηνο είναι Ιούλιος, Αύγουστος και Σεπτέμβριος. Οι κρατικές κυβερνήσεις μπορεί επίσης να έχουν τα δικά τους δημοσιονομικά ημερολόγια.

Μερικές φορές μια εταιρεία μπορεί να έχει ένα μη τυπικό οικονομικό έτος για να βοηθήσει με τον επιχειρηματικό ή φορολογικό σχεδιασμό. ο Εσωτερική Υπηρεσία Εσόδων (IRS) επιτρέπει στις εταιρείες να επιλέξουν ένα «φορολογικό έτος» που είναι ακόμα 52-53 εβδομάδες αλλά δεν τελειώνει τον Δεκέμβριο. Μπλοκ H&R (HRB) ολοκληρώνει το οικονομικό έτος στις 30 Απριλίου, κάτι που έχει νόημα γιατί αυτό είναι το τέλος του πιο πολυσύχναστου μέρους του έτους της εταιρείας. Δημοσίευση της ετήσιας έκθεσής σας, η οποία μπορεί να συνοδεύεται από συνεδριάσεις μετόχων και πρόσθετες γνωστοποιήσεις μετά το πιο πολυσύχναστο μέρος του έτους σας θα βοηθήσει τους διαχειριστές και τους μετόχους να λάβουν καλύτερες αποφάσεις για το έτος εμπρός.

Οι εταιρείες που βασίζονται σε κυβερνητικές συμβάσεις των ΗΠΑ μπορούν να χρησιμοποιήσουν τον Σεπτέμβριο ως το τέλος του οικονομικού τους έτους και το τέταρτο τρίμηνο γιατί τότε είναι που αναμένουν να κλείσουν νέα έργα και να κλείσει ο προγραμματισμός του προϋπολογισμού από την κυβέρνηση διαθέσιμος. Ιστορικά, οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας είχαν ισχυρότερα τρίμηνα στις αρχές του έτους, γι 'αυτό και πολλές από αυτές (συμπεριλαμβανομένων Microsoft (MSFT)) έχουν ένα οικονομικό έτος που κλείνει στα τέλη Ιουνίου.

Ορισμένες εταιρείες έχουν πολύ ασυνήθιστα τριμηνιαία συστήματα. Πλίθα (ADBE) κλείνει το οικονομικό τους έτος την Παρασκευή πλησιέστερα στις 30 Νοεμβρίου. Το 2018, η 30η Νοεμβρίου ήταν Παρασκευή, καθώς και η τελευταία ημέρα του μήνα, αλλά το 2017, το ADBE έκλεισε το τέταρτο τρίμηνο και το οικονομικό έτος την Παρασκευή 1 Δεκεμβρίου, επειδή ήταν η Παρασκευή που πλησιάζει τον Νοέμβριο 30η.

Κριτική των Τετάρτων

Ορισμένα στελέχη δημοσίων επιχειρήσεων αμφισβήτησαν τη σημασία του τριμηνιαίου συστήματος αναφοράς. Warren Buffett, Διευθύνων Σύμβουλος της Berkshire Hathaway (BRK) και ο Jamie Dimon, ο διευθύνων σύμβουλος της JP Morgan Chase (JPM) υπήρξαν αμφότεροι επικριτές, λέγοντας ότι ασκεί υπερβολική πίεση στις εταιρείες και στελέχη να παρέχουν βραχυπρόθεσμα αποτελέσματα για να ευχαριστήσουν τους αναλυτές και τους επενδυτές σε αντίθεση με την εστίαση στα μακροπρόθεσμα συμφέροντα της επιχείρηση.

Μετά από συζήτηση με πρώην PepsiCo Διευθύνων Σύμβουλος, Indra Nooyi, στις 17 Αυγούστου 2018, ο Πρόεδρος Τραμπ προσχώρησε στην αντιπολίτευση λέγοντας ότι είχε μιλήσει με επιχειρηματικούς ηγέτες που πιστεύουν ότι θα δημιουργούσαν περισσότερες θέσεις εργασίας και θα βελτίωναν τις επιχειρήσεις τους εάν μετακινούνταν από ένα τριμηνιαίο σύστημα αναφοράς σε α εξαμηνιαία. Ο πρόεδρος ζήτησε από την SEC να μελετήσει το πρόβλημα.

Οι εταιρείες αναφέρουν τις συνοπτικές ετήσιες καταστάσεις τους μία φορά το χρόνο, έτσι ώστε οι πληροφορίες να είναι παρωχημένες και παρωχημένες μεταξύ του ετήσιου κύκλου αναφοράς. Μια προσέγγιση για την επίλυση αυτού του προβλήματος είναι η χρήση τεσσάρων τετάρτων ή μετά από 12 μήνες (TTM) ανάλυση.

Μέχρι τα μέσα του τέταρτου τριμήνου του 2019, τα ετήσια στοιχεία για το 2019 μπορούν να εκτιμηθούν συνοψίζοντας τα τέσσερα τελευταία τρίμηνα. Σε αυτήν την περίπτωση, υποθέστε ότι τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου της εταιρείας 2019 είναι διαθέσιμα. Ένας αναλυτής θα συνδυάσει χειροκίνητα τα τριμηνιαία δεδομένα από τα τρία πρώτα τρίμηνα του 2019 με το τελευταίο τρίμηνο του 2018 για να κάνει μια εκτίμηση των κερδών της εταιρείας και των τάσεων εσόδων.

Αυτή η ανάλυση θα επικαλύψει ορισμένα από τα δεδομένα που χρησιμοποιήθηκαν στην τελευταία ετήσια έκθεση, αλλά θα δώσει ακόμα μια εικόνα για το πώς είναι πιθανό να φαίνεται το 2019 μέχρι το τέλος του έτους. Εάν τα πρώτα τρία τρίμηνα του 2019 ήταν φτωχά σε σύγκριση με τα πρώτα τρία τέταρτα του 2018, η ανάλυση των τεσσάρων τετάρτων θα το δείξει.

Συχνές Ερωτήσεις

Τι είναι το δημοσιονομικό τρίμηνο;

Ένα φορολογικό τρίμηνο είναι μια περίοδος τριών μηνών κατά την οποία μια εταιρεία αναφέρει τα οικονομικά της αποτελέσματα. Όπως υποδηλώνει το όνομά του, υπάρχουν τέσσερις τριμηνιαίες περίοδοι σε ένα έτος, πράγμα που σημαίνει ότι μια δημόσια διαπραγματεύσιμη εταιρεία θα εκδίδει τέσσερις τριμηνιαίες εκθέσεις ετησίως. Οι εταιρείες και οι επενδυτές χρησιμοποιούν φορολογικά τρίμηνα για να παρακολουθούν τα οικονομικά τους αποτελέσματα και τις επιχειρηματικές τους εξελίξεις με την πάροδο του χρόνου. Αυτά τα τρίμηνα αναφέρονται συχνά ως Q1, Q2, Q3 και Q4.

Είναι τα τρίμηνα πάντα ευθυγραμμισμένα με το ημερολογιακό έτος;

Τα τέταρτα δεν συμβαδίζουν πάντα με το ημερολογιακό έτος. Για παράδειγμα, εάν μια εταιρεία επιλέξει να έχει την έναρξη της χρήσης της τον Φεβρουάριο και όχι τον Ιανουάριο, τότε το πρώτο τρίμηνο θα αποτελείται από Φεβρουάριο, Μάρτιο και Απρίλιο. Μερικές φορές οι εταιρείες επιλέγουν να το κάνουν αυτό εάν θέλουν το οικονομικό έτος τους να τελειώσει στη δική τους περίοδο αιχμής. Εναλλακτικά, δεδομένου ότι η ολοκλήρωση του έτους περιλαμβάνει συχνά πολλές πρόσθετες λογιστικές εργασίες, ορισμένες εταιρείες επιλέγουν να ολοκληρώσουν τη χρήση τους σε έναν σχετικά ήρεμο μήνα.

Ποια είναι τα υπέρ και τα κατά της τριμηνιαίας αναφοράς;

Το κύριο πλεονέκτημα της τριμηνιαίας αναφοράς είναι ότι επιτρέπει στους επενδυτές περισσότερες πληροφορίες στις οποίες θα στηρίξουν τις επενδυτικές τους αποφάσεις. Αντί να περιμένουν έως ότου μια εταιρεία καταθέσει την ετήσια έκθεσή της, οι επενδυτές μπορούν να διαβάσουν τις τριμηνιαίες καταθέσεις τους για να πάρουν μια αίσθηση του τρόπου με τον οποίο προχωρά η επιχείρηση όλο το χρόνο. Αυτή η πρόσθετη διαφάνεια ωφελεί επίσης τους δημοσιογράφους και τις ρυθμιστικές αρχές. Ορισμένοι υποστήριξαν, ωστόσο, ότι η τριμηνιαία αναφορά κάνει τις εταιρείες και τους επενδυτές να προσανατολίζονται περισσότερο προς βραχυπρόθεσμα αποτελέσματα.