Μάθετε τι είναι η εξαγορά

Τι είναι το Buyout;

Η εξαγορά είναι η απόκτηση ενός τον έλεγχο των συμφερόντων σε μια εταιρεία και χρησιμοποιείται συνώνυμα με τον όρο απόκτηση. Εάν το μερίδιο αγοράζεται από τη διοίκηση της εταιρείας, είναι γνωστό ως εξαγορά διοίκησης και εάν χρησιμοποιούνται υψηλά επίπεδα χρέους για τη χρηματοδότηση της εξαγοράς, ονομάζεται εξαγορά μόχλευσης. Οι εξαγορές συμβαίνουν συχνά όταν είναι μια εταιρεία πηγαίνει ιδιωτικός.

Κατανόηση των εξαγορών

Οι αγορές πραγματοποιούνται όταν ένας αγοραστής αποκτά περισσότερο από το 50% της εταιρείας, οδηγώντας σε αλλαγή ελέγχου. Οι εταιρείες που ειδικεύονται στη χρηματοδότηση και τη διευκόλυνση των εξαγορών, ενεργούν μόνες ή μαζί σε συμφωνίες και συνήθως χρηματοδοτούνται από θεσμικούς επενδυτές, πλούσιους ιδιώτες ή δάνεια.

Στα ιδιωτικά ίδια κεφάλαια, τα κεφάλαια και οι επενδυτές αναζητούν εταιρείες χαμηλής απόδοσης ή υποτιμήσεις τις οποίες μπορούν να πάρουν ιδιωτικά και να γυρίσουν, προτού δημοσιοποιηθούν χρόνια αργότερα. Οι εταιρείες εξαγοράς εμπλέκονται σε αγορές διαχείρισης (MBO), στις οποίες η διοίκηση της εταιρείας που αγοράζεται παίρνει μερίδιο. Συχνά παίζουν βασικούς ρόλους σε αγορές μόχλευσης, οι οποίες είναι αγορές που χρηματοδοτούνται με δανεικά χρήματα.

Τύποι αγορών

Οι αγορές διαχείρισης (MBO) παρέχουν ένα στρατηγική εξόδου για μεγάλες εταιρείες που θέλουν να πουλήσουν τμήματα που δεν αποτελούν μέρος της βασικής τους δραστηριότητας ή για ιδιωτικές επιχειρήσεις των οποίων οι ιδιοκτήτες επιθυμούν να συνταξιοδοτηθούν. Η χρηματοδότηση που απαιτείται για ένα ΜΒΟ είναι συχνά αρκετά σημαντική και είναι συνήθως ένας συνδυασμός χρέους και ιδίων κεφαλαίων που προέρχεται από τους αγοραστές, τους χρηματοδότες και μερικές φορές τον πωλητή.

Μοχλευμένες εξαγορές (LBO) χρησιμοποιούν σημαντικά ποσά δανεισμένων χρημάτων, με τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας να αποκτώνται συχνά ως εγγύηση για τα δάνεια. Η εταιρεία που εκτελεί το LBO μπορεί να παρέχει μόνο το 10% του κεφαλαίου, ενώ το υπόλοιπο χρηματοδοτείται μέσω χρέους. Αυτή είναι μια στρατηγική υψηλού κινδύνου και υψηλής ανταμοιβής, όπου η εξαγορά πρέπει να πραγματοποιήσει υψηλές αποδόσεις και ταμειακές ροές προκειμένου να πληρώσει τους τόκους του χρέους. Τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας -στόχου παρέχονται συνήθως ως εγγύηση για το χρέος και οι εταιρείες εξαγοράς πωλούν μερικές φορές τμήματα της εταιρείας -στόχου για να εξοφλήσουν το χρέος.

Παραδείγματα αγορών

Το 1986, το διοικητικό συμβούλιο της Safeway (BOD) απέφυγε τις εχθρικές εξαγορές από τους Herbert και Robert Haft of Dart Drug αφήνοντας τον Kohlberg Kravis Roberts να ολοκληρώσει ένα φιλικό LBO του Safeway για 5,5 δισεκατομμύρια δολάρια. Η Safeway διέθεσε ορισμένα από τα περιουσιακά της στοιχεία και έκλεισε ασύμφορα καταστήματα. Μετά από βελτιώσεις στα έσοδα και την κερδοφορία του, το Safeway δημοσιοποιήθηκε ξανά το 1990. Ο Roberts κέρδισε σχεδόν 7,2 δισεκατομμύρια δολάρια στην αρχική του επένδυση ύψους 129 εκατομμυρίων δολαρίων.

Σε ένα άλλο παράδειγμα, το 2007, η Blackstone Group αγόρασε τα Hilton Hotels έναντι 26 δισεκατομμυρίων δολαρίων μέσω ενός LBO. Η Blackstone διέθεσε 5,5 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και χρηματοδότησε χρέος 20,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Πριν από την οικονομική κρίση του 2009, η Hilton είχε προβλήματα με τη μείωση των ταμειακών ροών και των εσόδων της. Hilton αργότερα αναχρηματοδοτήθηκε με χαμηλότερα επιτόκια και βελτιωμένες λειτουργίες. Η Μπλάκστοουν πούλησε τη Χίλτον για κέρδη σχεδόν 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων.