Τι είναι η εταιρική πιστοληπτική ικανότητα;

Μια εταιρική αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας είναι μια αριθμητική ή ποσοτική αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας μιας εταιρείας, η οποία δείχνει στους επενδυτές την πιθανότητα μιας εταιρείας προεπιλογή για τις οφειλές του ή τις εκκρεμότητες δεσμούς.

Οι εταιρικές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας εκδίδονται από οργανισμούς αξιολόγησης. ΕΝΑ ο οργανισμός αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας ή εταιρεία βοηθά τους επενδυτές να αποφασίσουν πόσο επικίνδυνη είναι η επένδυση σε μια συγκεκριμένη χώρα, ασφάλεια ή ομόλογα παρέχοντας ανεξάρτητες, αντικειμενικές αξιολογήσεις της πιστοληπτικής ικανότητας των εταιρειών και χώρες.

Κατανόηση εταιρικών ομολόγων

Οι εταιρείες εκδίδουν ομόλογα, τα οποία είναι χρεόγραφα, για τη συγκέντρωση κεφαλαίων που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για επενδύσεις στο μακροπρόθεσμο μέλλον της εταιρείας. Ένα εταιρικό ομόλογο είναι ένα χρεωστικό μέσο ή IOU από μια εταιρεία που οι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν και, με αυτόν τον τρόπο, να πληρώσουν στην εταιρεία την αξία του ομολόγου εκ των προτέρων, η οποία ονομάζεται ΔΙΕΥΘΥΝΤΡΙΑ σχολειου ποσό.

Σε αντάλλαγμα, η εταιρεία πληρώνει τους τόκους του επενδυτή (ονομάζεται α επιτόκιο κουπονιού) στο κεφάλαιο του ομολόγου μέσω περιοδικών πληρωμών τόκων. Στο ομόλογο ημερομηνία λήξης, το οποίο είναι συνήθως σε ένα έως πέντε χρόνια, το κεφάλαιο επιστρέφεται στον επενδυτή.

Πριν οι επενδυτές αγοράσουν ένα εταιρικό ομόλογο, πρέπει να γνωρίζουν πόσο οικονομικά σταθερή είναι η εταιρεία που εξέδωσε το ομόλογο. Με άλλα λόγια, οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν εάν η εταιρεία θα είναι σε θέση να ανταποκριθεί στις οικονομικές της υποχρεώσεις. Εάν μια εταιρεία δεν επιστρέψει στους επενδυτές της το κύριο ποσό του ομολόγου, η εταιρεία θα θεωρηθεί ως αθέτηση ή μη πληρωμή του ομολόγου. Ο κίνδυνος ότι μια εταιρεία μπορεί να μην επιστρέψει το κύριο ποσό ενός ομολόγου ονομάζεται προεπιλεγμένο κίνδυνο.

Πίστωση στον κόσμο των επενδύσεων

Καθώς οι επενδυτικές ευκαιρίες γίνονται πιο παγκόσμιες και ποικίλες, είναι δύσκολο να αποφασιστεί όχι μόνο ποιες εταιρείες αλλά και ποιες χώρες είναι καλές επενδυτικές ευκαιρίες. Υπάρχουν πλεονεκτήματα για επενδύσεις σε ξένες αγορές, αλλά οι κίνδυνοι που σχετίζονται με την αποστολή χρημάτων στο εξωτερικό είναι σημαντικά υψηλότεροι από αυτούς που σχετίζονται με επενδύσεις στην εγχώρια αγορά σας.Είναι σημαντικό να αποκτήσετε εικόνα για διαφορετικά επενδυτικά περιβάλλοντα και να κατανοήσετε τους κινδύνους και τα πλεονεκτήματα που θέτουν αυτά τα περιβάλλοντα. Οι πιστοληπτικές αξιολογήσεις είναι βασικά εργαλεία για να βοηθήσουν τους επενδυτές να λάβουν πιο ενημερωμένες επενδυτικές αποφάσεις.

The Raters

Σε παγκόσμιο επίπεδο, υπάρχουν μόνο τρεις κύριοι οργανισμοί αξιολόγησης που παρέχουν αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας: Moody's, Standard & Poor's (S & P's), και Αξιολογήσεις Fitch. Κάθε ένας από αυτούς τους οργανισμούς στοχεύει να παρέχει ένα σύστημα αξιολόγησης για να βοηθήσει τους επενδυτές να προσδιορίσουν τον κίνδυνο που σχετίζεται με την επένδυση σε μια συγκεκριμένη εταιρεία, κυβέρνηση, οργανισμό, επενδυτικό μέσο ή αγορά.

Οι αξιολογήσεις μπορούν να αποδοθούν σε βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμο χρέος υποχρεώσεις που εκδίδονται από κυβέρνηση ή εταιρεία, συμπεριλαμβανομένων τραπεζών και ασφαλιστικών εταιρειών.

Για μια κυβέρνηση ή εταιρεία, είναι μερικές φορές ευκολότερο να εξοφλήσει τις υποχρεώσεις σε τοπικό νόμισμα παρά να πληρώσει υποχρεώσεις σε ξένο νόμισμα. Οι αξιολογήσεις, επομένως, αξιολογούν την ικανότητα μιας οντότητας να πληρώνει χρέη τόσο σε ξένα όσο και σε τοπικά νομίσματα. Η έλλειψη συναλλαγματικών αποθεμάτων, για παράδειγμα, μπορεί να δικαιολογήσει χαμηλότερη βαθμολογία για τις υποχρεώσεις που έχει κάνει μια χώρα σε ξένο νόμισμα.

Οι αξιολογήσεις δεν είναι ίσες ή ίδιες με τις προτάσεις αγοράς, πώλησης ή κατοχής. Οι αξιολογήσεις μετρούν την ικανότητα και την προθυμία μιας οντότητας να αποπληρώσει το χρέος της.

Οι βαθμολογίες είναι μέσα

Για μακροπρόθεσμα θέματα ή όργανα, οι αξιολογήσεις βρίσκονται σε ένα φάσμα που κυμαίνεται από το υψηλότερο πιστωτική ποιότητα από τη μία πλευρά στην προεπιλογή ή "σκουπίδι" Απο την άλλη. Ένα τριπλό Α (ΑΑΑ) είναι η υψηλότερη πιστωτική ποιότητα και η C ή D (ανάλογα με τον οργανισμό που εκδίδει τη βαθμολογία) είναι η χαμηλότερη ή ανεπιθύμητη ποιότητα. Μέσα σε αυτό το φάσμα, υπάρχουν διαφορετικοί βαθμοί κάθε βαθμολογίας, οι οποίοι, ανάλογα με την υπηρεσία, μερικές φορές συμβολίζονται με ένα συν ή αρνητικό πρόσημο ή έναν αριθμό.

Έτσι, για τις αξιολογήσεις της Fitch, η βαθμολογία "AAA" σημαίνει τον υψηλότερο βαθμό επένδυσης και σημαίνει ότι υπάρχει πολύ χαμηλός πιστωτικό κίνδυνο. Το "AA" αντιπροσωπεύει πολύ υψηλή πιστωτική ποιότητα. Το "A" σημαίνει υψηλή πιστωτική ποιότητα και το "BBB" είναι μια ικανοποιητική πιστωτική ποιότητα. Αυτές οι βαθμολογίες θεωρείται ότι είναι επενδυτικού βαθμού, πράγμα που σημαίνει ότι η ασφάλεια ή η οντότητα που αξιολογείται φέρει ένα αρκετά υψηλό επίπεδο ποιότητας για τα περισσότερα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να πραγματοποιούν επενδύσεις σε αυτούς τους τίτλους.

Το BBB είναι η χαμηλότερη αξιολόγηση τίτλων επενδυτικού βαθμού, ενώ οι βαθμολογίες κάτω από το "BBB" θεωρούνται κερδοσκοπικές ή ανεπιθύμητες. Έτσι, για τη Moody's, το Ba θα ήταν μια κερδοσκοπική ή χαμηλού βαθμού βαθμολογία, ενώ για τον S&P, το "D" δηλώνει την αθέτηση της κατάστασης των ομολόγων ανεπιθύμητου. Ορισμένοι επενδυτές και χρηματοπιστωτικές εταιρείες δεν θα επενδύσουν ή δεν μπορούν να επενδύσουν σε ομόλογα που χαρακτηρίζονται ως "σκουπίδια".

Το παρακάτω γράφημα δίνει μια επισκόπηση των διαφορετικών συμβόλων αξιολόγησης που εξέδωσαν οι Moody's και Standard & Poor's:

Βαθμολογία ομολόγων
Moody's	Standard & Poor's	Βαθμός	Κίνδυνος
Ααα	ΑΑΑ	Επένδυση	Χαμηλότερος κίνδυνος
Αα	ΑΑ	Επένδυση	Χαμηλό ρίσκο
ΕΝΑ	ΕΝΑ	Επένδυση	Χαμηλό ρίσκο
Βέλασμα	BBB	Επένδυση	Μεσαίου Κινδύνου
Μπα, Β	ΒΒ, Β	Σκουπίδι	Υψηλού κινδύνου
Caa/Ca/C	CCC/CC/C	Σκουπίδι	Υψηλότερος Κίνδυνος
ντο	ρε	Σκουπίδι	Σε προεπιλογή

Κυρίαρχη πιστοληπτική αξιολόγηση

Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, μια αξιολόγηση μπορεί να αναφέρεται στη συγκεκριμένη χρηματοοικονομική υποχρέωση μιας οντότητας ή στη γενική πιστοληπτική της ικανότητα.Α κρατική πιστοληπτική ικανότητα παρέχει το τελευταίο, καθώς υποδηλώνει τη συνολική ικανότητα μιας χώρας να παρέχει ένα ασφαλές επενδυτικό περιβάλλον. Αυτή η βαθμολογία αντικατοπτρίζει παράγοντες όπως η οικονομική κατάσταση μιας χώρας, διαφάνεια στις κεφαλαιαγορές, επίπεδα ροών δημόσιων και ιδιωτικών επενδύσεων, άμεσες ξένες επενδύσεις, ξένο συναλλαγματικά αποθέματα, η πολιτική σταθερότητα ή η ικανότητα της οικονομίας μιας χώρας να παραμείνει σταθερή παρά την πολιτική αλλαγή.

Η κρατική αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας είναι ένδειξη της βιωσιμότητας των επενδυτικών αγορών μιας χώρας, και ως εκ τούτου, είναι συνήθως η πρώτη μέτρηση που οι περισσότεροι θεσμικοί επενδυτές κοιτάξτε πριν επενδύσετε διεθνώς. Η αξιολόγηση παρέχει στους επενδυτές το επίπεδο κινδύνου που σχετίζεται με τις επενδύσεις στη χώρα. Οι περισσότερες χώρες προσπαθούν να αποκτήσουν μια κρατική βαθμολογία, συμπεριλαμβανομένου του επενδυτικού βαθμού, για να προσελκύσουν ξένες επενδύσεις.

Αντιπαραθέσεις

Ενώ οι οργανισμοί αξιολόγησης παρέχουν μια ισχυρή υπηρεσία, η αξία αυτών των αξιολογήσεων αμφισβητείται ευρέως από το 2008 οικονομική κρίση. Μια βασική κριτική είναι ότι οι ίδιοι οι εκδότες πληρώνουν τους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας για να αξιολογήσουν τους τίτλους τους.Αυτό έγινε ιδιαίτερα σημαντικό καθώς η ανοδική αγορά ακινήτων κορυφώθηκε το 2006-2007, ένα σημαντικό ποσό subprime το χρέος βαθμολογούνταν από τις υπηρεσίες. Η δυνατότητα να κερδίσετε υψηλά τέλη δημιούργησε ανταγωνισμό μεταξύ των τριών μεγάλων οργανισμών για την έκδοση των υψηλότερων δυνατών αξιολογήσεων. Όταν η αγορά κατοικίας άρχισε να καταρρέει το 2007-2008, οι εταιρείες αξιολόγησης καθυστέρησαν καταστροφικά να υποβαθμίσουν αυτές τις κορυφαίες αξιολογήσεις για να αντικατοπτρίσουν τη σημερινή πραγματικότητα.

Για να βοηθήσει στην επίλυση των δυνατοτήτων συγκρούσεις συμφερόντων των οργανισμών αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, το 2010 Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act επέβαλε βελτιώσεις στη ρύθμιση των οργανισμών αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας. Σύμφωνα με τους κανόνες, οι οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας πρέπει να αποκαλύπτουν δημοσίως την απόδοση των αξιολογήσεών τους. Επίσης θεωρούνται υπεύθυνοι για βαθμολογίες που θα έπρεπε να γνωρίζουν ότι ήταν ανακριβείς.Το 2013, οι Standard & Poor's, Moody's και Fitch Ratings μηνύθηκαν για εκχώρηση τεχνητά υψηλών αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας στεγαστικά ομόλογα που κρατούνται σε ένα hedge fund Bear Stearns.

Οποιαδήποτε καλή εταιρεία επενδύσεων ή τράπεζα, είτε διαχειρίζεται α αμοιβαίο κεφάλαιο, hedge fund, ή προσφέρει υπηρεσίες διαχείρισης πλούτου στους πελάτες της δεν θα βασίζεται αποκλειστικά σε α βαθμολογία ομολόγων από έναν πιστωτικό οργανισμό για να καθορίσει εάν μια επένδυση είναι ασφαλής. Τυπικά, το στο σπίτι το ερευνητικό τμήμα θα βοηθήσει στον καθορισμό, γι 'αυτό είναι σημαντικό για τους επενδυτές να πραγματοποιούν έρευνα και να οφείλουν επιμέλεια αμφισβητώντας την αρχική βαθμολογία ομολόγων και αναθεωρώντας συχνά τις αξιολογήσεις για τυχόν αλλαγές στη διάρκεια ζωής της επένδυση.

Η κατώτατη γραμμή

Η πιστοληπτική αξιολόγηση είναι ένα χρήσιμο εργαλείο όχι μόνο για τον επενδυτή αλλά και για τις οντότητες που αναζητούν επενδυτές. Η βαθμολογία επενδύσεων μπορεί να βοηθήσει μια ασφάλεια, εταιρεία ή χώρα να προσελκύσει τόσο εγχώριες όσο και ξένες επενδύσεις. Για αναδυόμενες οικονομίες της αγοράς, η σταθερή πιστοληπτική ικανότητα είναι κρίσιμη για την επίδειξη της πιστοληπτικής τους ικανότητας στους ξένους επενδυτές. Επίσης, μια καλύτερη αξιολόγηση σημαίνει συνήθως χαμηλότερο επιτόκιο, μειώνοντας τις πιθανότητες αθέτησης σε περιβάλλον αυξανόμενου επιτοκίου.