Ποια είναι μερικά παραδείγματα επιτυχημένων αγορών με μόχλευση;

Στα χρηματοοικονομικά, η εξαγορά αναφέρεται στην αγορά μετοχών ψήφου μιας εταιρείας στην οποία το αποκτώμενο μέρος αποκτά τον έλεγχο της εταιρείας -στόχου. ΕΝΑ εξαγορά μπορεί να χρηματοδοτηθεί με συνδυασμό μετρητών ή χρέους. Οι αγορές που χρηματοδοτούνται δυσανάλογα με χρέη αναφέρονται συνήθως ως αγορές μόχλευσης (LBO). Ως μέρος τους συγχωνεύσεις και εξαγορές (M&A) στρατηγικές, οι εταιρείες χρησιμοποιούν συχνά αγορές για να αποκτήσουν πρόσβαση σε νέες αγορές ή να αποκτήσουν ανταγωνιστές. Οι εταιρείες ιδιωτικών μετοχών χρησιμοποιούν συχνά LBO για να αγοράσουν και αργότερα να πουλήσουν μια εταιρεία με κέρδος. Τα πιο επιτυχημένα παραδείγματα LBO είναι οι ευχετήριες κάρτες Gibson, τα ξενοδοχεία Hilton και το Safeway.

Ευχετήριες κάρτες Gibson

Το 1982, η Wesray Capital απέκτησε τις Gibson Greeting Cards για τιμή αγοράς 80 εκατομμύρια δολάρια. Η συμφωνία χρηματοδοτήθηκε με 1 εκατομμύριο δολάρια σε μετρητά, ενώ τα υπόλοιπα δανείστηκαν με την έκδοση ομολόγων ανεπιθύμητων. Ενάμιση χρόνο αργότερα, ο Wesray πούλησε τις ευχετήριες κάρτες Gibson για 220 εκατομμύρια δολάρια, με τους επενδυτές να κερδίζουν περίπου 200 φορές το αρχικό τους κεφάλαιο.

Ξενοδοχεία στο Χίλτον

Το 2007, ο Όμιλος Blackstone αγόρασε τα Hilton Hotels έναντι 26 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε LBO, χρηματοδοτήθηκε μέσω μετρητών 5,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων και χρέους 20,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Καθώς ξεκίνησε η οικονομική κρίση του 2009, η Hilton αντιμετώπισε μεγάλα προβλήματα με τη μείωση των ταμειακών ροών και των εσόδων. Ωστόσο, μετά από αυτό, η Hilton μπόρεσε να αναχρηματοδοτηθεί με χαμηλότερα επιτόκια, οι δραστηριότητες βελτιώθηκαν και η Blackstone πούλησε τον Hilton με κέρδη σχεδόν 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Safeway

Το 1986, ο Kohlberg Kravis Roberts ολοκλήρωσε ένα φιλικό LBO του Safeway με συνολική τιμή 5,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Το διοικητικό συμβούλιο της Safeway έδωσε τη συγκατάθεση για την αποφυγή της εξαγοράς εχθρικές εξαγορές από τους Herbert και Robert Haft του Dart Drug. Η συμφωνία χρηματοδοτήθηκε ως επί το πλείστον με χρέη και η Safeway έπρεπε να εκποιήσει μέρος των περιουσιακών της στοιχείων και να κλείσει ασύμφορα καταστήματα. Το 1990, η Safeway δημοσιοποιήθηκε ξανά με βελτιώσεις στα έσοδά της και τις μετρήσεις κερδοφορίας. Η KKR κέρδισε σχεδόν 7,2 δισεκατομμύρια δολάρια σε μια αρχική επένδυση 129 εκατομμυρίων δολαρίων. (Για σχετική ανάγνωση, βλ. "10 πιο διάσημες αγορές με μόχλευση")