Ποια είναι μερικά κορυφαία παραδείγματα εχθρικών εξαγορών;

ΕΝΑ εχθρική εξαγορά συμβαίνει όταν μια εταιρεία (που ονομάζεται εξαγοράστρια εταιρεία ή «αποκτών») θέτει το βλέμμα της στην αγορά μιας άλλης εταιρεία (ονομάζεται εταιρεία -στόχος ή "στόχος") παρά τις αντιρρήσεις του διοικητικού συμβουλίου της εταιρείας -στόχου της σκηνοθέτες. Μια εχθρική εξαγορά είναι το αντίθετο του α φιλική εξαγορά, στο οποίο και τα δύο μέρη της συναλλαγής συμφωνούν και συνεργάζονται για το αποτέλεσμα.

Η απόκτηση εταιρειών που επιδιώκουν μια εχθρική εξαγορά θα χρησιμοποιήσουν οποιαδήποτε τακτική για να αποκτήσουν την κυριότητα του στόχου τους. Αυτά περιλαμβάνουν την κατασκευή ενός προσφορά απευθείας στους μετόχους ή συμμετέχοντας σε α μάχη μεσολάβησης να αντικαταστήσει τη διοίκηση της εταιρείας -στόχου. Για να υπερασπιστεί τον εαυτό της έναντι του αγοραστή, μια εταιρεία -στόχος μπορεί επίσης να αναπτύξει μια ποικιλία στρατηγικών. Μερικές από τις πιο πολύχρωμες τακτικές είναι η άμυνα Pac-Man, η άμυνα του κορώνα ή το χρυσό αλεξίπτωτο.

Ακολουθούν τρία παραδείγματα αξιοσημείωτων εχθρικών εξαγορών και οι στρατηγικές που χρησιμοποιούνται από τις εταιρείες για να κερδίσουν το πάνω χέρι.

Kraft Foods Inc. και Cadbury PLC

Τον Σεπτέμβριο του 2009, η Irene Rosenfeld, διευθύνουσα σύμβουλος της Kraft Foods Inc. (KHC), ανακοίνωσε δημόσια τις προθέσεις της να αποκτήσει την κορυφαία βρετανική εταιρεία ζαχαροπλαστικής, Cadbury PLC. Ο Kraft προσέφερε 16,3 δισεκατομμύρια δολάρια για τον κατασκευαστή Dairy Milk σοκολάτας, συμφωνία που απορρίφθηκε από τον Sir Roger Carr, την καρέκλα του Cadbury.

Ο Carr δημιούργησε αμέσως μια εχθρική ομάδα άμυνας εξαγοράς, η οποία χαρακτήρισε την προσφορά του Kraft μη ελκυστική, ανεπιθύμητη και υποτιμημένη. Η κυβέρνηση μάλιστα μπήκε στη μάχη. Ο επιχειρηματικός γραμματέας του Ηνωμένου Βασιλείου, Λόρδος Μάντελσον, δήλωσε ότι η κυβέρνηση θα αντιταχθεί σε κάθε προσφορά που δεν θα δώσει στον διάσημο Βρετανό ζαχαροπλάστη τον σεβασμό που έπρεπε.

Η Kraft ήταν απρόθυμη και αύξησε την προσφορά της το 2010 σε περίπου 19,6 δισεκατομμύρια δολάρια. Τελικά, η Cadbury υποχώρησε και τον Μάρτιο του 2010 οι δύο εταιρείες ολοκλήρωσαν την εξαγορά. Ωστόσο, η επίμαχη μάχη ενέπνευσε μια αναθεώρηση των κανόνων που διέπουν τον τρόπο με τον οποίο οι ξένες εταιρείες αποκτούν εταιρείες του Ηνωμένου Βασιλείου. Μεγάλη ανησυχία ήταν η έλλειψη διαφάνειας στην προσφορά της Kraft και ποιες ήταν οι προθέσεις της για την αγορά μετά την αγορά του Cadbury.

InBev και Anheuser-Busch

Τον Ιούνιο του 2008, η ευρω-βραζιλιάνικη εταιρεία ποτών, InBev, έφτιαξε ένα ανεπιθύμητη προσφορά για την εμβληματική αμερικανική μπυραρία, Anheuser-Busch. Η InBev προσφέρθηκε να αγοράσει την Anheuser-Busch για 65 δολάρια ανά μετοχή σε μια συμφωνία που αποτίμησε τον στόχο της στα 46 δισεκατομμύρια δολάρια.

Η εξαγορά έγινε γρήγορα εχθρική καθώς και οι δύο πλευρές αντάλλαξαν αγωγές και κατηγορίες. Ο InBev υπέβαλε αίτηση για να απολυθεί ολόκληρο το διοικητικό συμβούλιο του Anheuser-Busch ως μέρος μιας μάχης πληρεξουσίου για να αποκτήσει τον έλεγχο της εταιρείας. Η συμφωνία πήρε ποιότητα σαπουνόπερας καθώς έφερε τα μέλη της οικογένειας Busch το ένα εναντίον του άλλου για τον έλεγχο της 150χρονης εταιρείας.

Τελικά, η InBev αύξησε την προσφορά της στα 52 δισεκατομμύρια δολάρια ή 70 δολάρια ανά μετοχή, ποσό που παρακίνησε τους μετόχους να αποδεχτούν τη συμφωνία. Μετά την εξαγορά, η συνδυασμένη εταιρεία έγινε η Anheuser-Busch Inbev (ΜΠΟΥΜΠΟΥΚΙ). Το 2016, η εταιρεία λυγίζει για άλλη μια φορά τον εξαγορά της, συγχωνεύοντας με τον αντίπαλό της SABMiller σε μια συμφωνία αξίας 104,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων, μία από τις μεγαλύτερες συγχωνεύσεις στην ιστορία.

Sanofi-Aventis και Genzyme Corporation

Ένας λόγος για μια εξαγοραστική εταιρεία να στοχεύσει σε άλλη εταιρεία σε μια εχθρική εξαγορά είναι να χρησιμοποιήσει την εξαγορά για να αποκτήσει πολύτιμη τεχνολογία ή έρευνα. Αυτή η στρατηγική μπορεί να βοηθήσει να ξεκινήσει η ικανότητα της εξαγοράζουσας εταιρείας να εισέλθει σε νέες αγορές. Αυτό συνέβη το 2010 όταν η μεγαλύτερη φαρμακευτική εταιρεία της Γαλλίας, η Sanofi-Aventis (SNY), αποφάσισε να αγοράσει την αμερικανική εταιρεία βιοτεχνολογίας, Genzyme Corporation.

Εκείνη την εποχή, η Genzyme είχε αναπτύξει πολλά φάρμακα για τη θεραπεία σπάνιων γενετικών διαταραχών. Η εταιρεία βιοτεχνολογίας είχε επίσης πολλά άλλα φάρμακα στον αγωγό έρευνας και ανάπτυξης. Η Sanofi-Aventis ανυπομονούσε να επεκτείνει την παρουσία της σε μια κερδοφόρα θέση και θεωρούσε την Genzyme ως τον κύριο στόχο εξαγοράς.

Αφού πλησίασε τη διοίκηση της Genzyme αρκετές φορές με μια φιλική πρόταση εξαγοράς και απορρίφθηκε, η Sanofi-Aventis αποφάσισε να αυξήσει την πίεση ξεκινώντας μια εχθρική εξαγορά. Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Sanofi-Aventis, Chris Viehbacher, άρχισε να ερωτεύεται απευθείας τους μεγάλους μετόχους της Genzyme, συναντώντας τους ιδιωτικά για να συγκεντρώσει υποστήριξη για την εξαγορά.

Η στρατηγική λειτούργησε και εννέα μήνες μετά την πρώτη πρόταση, Η Sanofi-Aventis αγόρασε την Genzyme σε προσφορά μετρητών 20,1 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η εταιρεία γλύκανε τη συμφωνία προσφέροντας στους μετόχους δικαιώματα ενδεχόμενης αξίας. Αυτές οι πληρωμές μπόνους συνδέονται με την απόδοση των πωλήσεων των νεότερων φαρμάκων της Genzyme και θα μπορούσαν να προσφέρουν στους μετόχους πρόσθετες πληρωμές ύψους 3,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων.