Ορισμός κόστους μεταφοράς

Τι είναι το κόστος μεταφοράς;

Το κόστος μεταφοράς αναφέρεται στο κόστος που σχετίζεται με τη λογιστική αξία μιας επένδυσης. Αυτές οι δαπάνες μπορεί να περιλαμβάνουν οικονομικό κόστος, όπως το κόστος τόκων για ομόλογα, έξοδα τόκων για περιθώρια λογαριασμών, τόκοι δανείων που χρησιμοποιούνται για την πραγματοποίηση επένδυσης και τυχόν κόστη αποθήκευσης που συνεπάγεται η κατοχή ενός φυσικού περιουσιακού στοιχείου.

Το κόστος μεταφοράς μπορεί επίσης να περιλαμβάνει κοστη ΕΥΚΑΙΡΙΑΣ σχετίζεται με την ανάληψη μιας θέσης έναντι μιας άλλης. Στις αγορές παραγώγων, το κόστος μεταφοράς είναι ένας σημαντικός παράγοντας που λαμβάνεται υπόψη κατά τη δημιουργία αξιών που σχετίζονται με τη μελλοντική τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου.

Κατανόηση του κόστους μεταφοράς

Το κόστος μεταφοράς μπορεί να είναι παράγοντας σε διάφορους τομείς της χρηματοπιστωτικής αγοράς. Ως εκ τούτου, το κόστος μεταφοράς θα διαφέρει ανάλογα με το κόστος που σχετίζεται με την κατοχή μιας συγκεκριμένης θέσης. Το κόστος μεταφοράς μπορεί να είναι κάπως διφορούμενο σε όλες τις αγορές, το οποίο μπορεί να έχει επίδραση στη ζήτηση συναλλαγών και μπορεί επίσης να δημιουργήσει ευκαιρίες διαιτησίας.

Μοντέλο κόστους μελλοντικού κόστους μεταφοράς

Στην αγορά παραγώγων για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και προθεσμιακές πράξεις, το κόστος μεταφοράς αποτελεί συστατικό στοιχείο του υπολογισμού για τη μελλοντική τιμή, όπως αναφέρεται παρακάτω. Το κόστος μεταφοράς που σχετίζεται με ένα φυσικό εμπόριο περιλαμβάνει γενικά έξοδα που συνδέονται με το σύνολο του κόστους αποθήκευσης ενός επενδυτή παραιτείται για κάποιο χρονικό διάστημα, συμπεριλαμβανομένων πραγμάτων όπως το κόστος αποθήκευσης φυσικού αποθέματος, ασφάλιση και τυχόν πιθανές απώλειες από απαρχαίωση.

Κάθε μεμονωμένος επενδυτής μπορεί επίσης να έχει το δικό του κόστος μεταφοράς που επηρεάζει την προθυμία του να αγοράσει στις μελλοντικές αγορές σε διαφορετικά επίπεδα τιμών. Ο υπολογισμός της τιμής της μελλοντικής αγοράς λαμβάνει επίσης υπόψη απόδοση ευκολίας, το οποίο είναι ένα πλεονέκτημα αξίας της πραγματικής κατοχής του εμπορεύματος.

• F = Se ^ ((r + s - c) x t)

Οπου:

• F = η μελλοντική τιμή του εμπορεύματος
• S = η άμεση τιμή του εμπορεύματος
• e = η βάση των φυσικών κορμών, κατά προσέγγιση 2,718
• r = το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο
• s = το κόστος αποθήκευσης, εκφρασμένο ως ποσοστό της πραγματικής τιμής
• c = η απόδοση ευκολίας
• t = χρόνος παράδοσης της σύμβασης, εκφρασμένος ως κλάσμα ενός έτους

Αυτό το μοντέλο εκφράζει τη σχέση μεταξύ διαφορετικών παραγόντων που επηρεάζουν μια μελλοντική τιμή.

Άλλες αγορές παραγώγων

Σε άλλες αγορές παραγώγων πέρα ​​από τα βασικά εμπορεύματα, μπορεί να υπάρχουν και πολλά άλλα σενάρια. Διαφορετικές αγορές έχουν τα δικά τους μοντέλα για τον υπολογισμό και την αξιολόγηση των τιμών που σχετίζονται με τα παράγωγα.

Οποιοδήποτε μοντέλο τιμολόγησης παραγώγων που περιλαμβάνει μελλοντική τιμή για ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο θα ενσωματώνει ορισμένους παράγοντες κόστους μεταφοράς εάν υπάρχουν. Στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης για μετοχές, το μοντέλο τιμολόγησης διωνυμικής προαίρεσης και η τιμολόγηση προαίρεσης Black-Scholes Μοντέλο βοήθειας για τον προσδιορισμό των τιμών που σχετίζονται με τις τιμές προαίρεσης για αμερικανικές και ευρωπαϊκές επιλογές, αντίστοιχα.

Υπολογισμοί καθαρής απόδοσης

Σε όλες τις αγορές επενδύσεων, οι επενδυτές θα αντιμετωπίσουν επίσης παράγοντες κόστους μεταφοράς που επηρεάζουν τις πραγματικές καθαρές αποδόσεις τους από μια επένδυση. Πολλά από αυτά τα έξοδα θα είναι παρόμοια έξοδα που θεωρούνται ως προγεγραμμένα σε σενάρια τιμολόγησης της αγοράς παραγώγων.

Για τους άμεσους επενδυτές, η ενσωμάτωση του κόστους μεταφοράς στους υπολογισμούς της καθαρής απόδοσης μπορεί να αποτελέσει σημαντικό μέρος της δέουσας επιμέλειας απόδοσης, καθώς θα διογκώσει τις αποδόσεις εάν παραβλεφθούν. Υπάρχουν αρκετοί παράγοντες κόστους μεταφοράς για τους οποίους πρέπει να λογοδοτούν οι επενδυτές:

• Περιθώριο: Η χρήση περιθωρίου μπορεί να απαιτήσει πληρωμές τόκων, καθώς ένα περιθώριο είναι ουσιαστικά δανεισμός. Ως εκ τούτου, το κόστος δανεισμού τόκων θα πρέπει να αφαιρεθεί από τις συνολικές αποδόσεις.
• Σύντομη πώληση: Εν ολίγοις πωλήσεις, ένας επενδυτής μπορεί να θελήσει να υπολογίσει τα προμερισμένα μερίσματα ως ένα είδος κόστους ευκαιρίας.
• Άλλο δανεισμό: Κατά την πραγματοποίηση κάθε είδους επένδυσης με δανειακά κεφάλαια, οι πληρωμές τόκων του δανείου μπορούν να θεωρηθούν ως είδος λογιστικού κόστους που μειώνει τη συνολική απόδοση.
• Προμήθειες συναλλαγών: Οποιοδήποτε κόστος συναλλαγών που σχετίζεται με την είσοδο και έξοδο από μια θέση θα μειώσει τη συνολική συνολική απόδοση που επιτυγχάνεται.
• Αποθήκευση: Σε αγορές όπου το κόστος φυσικής αποθήκευσης σχετίζεται με ένα περιουσιακό στοιχείο, ένας επενδυτής θα πρέπει να λογοδοτήσει για το κόστος αυτό. Για τα φυσικά προϊόντα, η αποθήκευση, η ασφάλιση και η παλαιότητα είναι το κύριο κόστος που μειώνει τις συνολικές αποδόσεις.