Ορισμός απόδοσης προσαρμοσμένου σε κίνδυνο (RORAC)

Τι είναι η απόδοση του προσαρμοσμένου σε κίνδυνο κεφαλαίου (RORAC);

Η απόδοση του προσαρμοσμένου σε κίνδυνο κεφαλαίου (RORAC) είναι ένα μέτρο απόδοσης που χρησιμοποιείται συνήθως στη χρηματοοικονομική ανάλυση, όπου διάφορα έργα, προσπάθειες και επενδύσεις αξιολογούνται με βάση κεφάλαιο σε κίνδυνο. Έργα με διαφορετικά προφίλ κινδύνου είναι ευκολότερο να συγκριθούν μεταξύ τους αφού υπολογιστούν οι μεμονωμένες τιμές RORAC.

Το RORAC είναι παρόμοιο με αυτό απόδοση στα ίδια κεφάλαια (ROE), εκτός εάν ο παρονομαστής προσαρμόζεται ώστε να λαμβάνει υπόψη τον κίνδυνο ενός έργου.

Βασικά Takeaways

Η απόδοση του προσαρμοσμένου στον κίνδυνο κεφαλαίου (RORAC) χρησιμοποιείται συνήθως στη χρηματοοικονομική ανάλυση, όπου διάφορα έργα ή επενδύσεις αξιολογούνται με βάση το κεφάλαιο σε κίνδυνο.
Το RORAC επιτρέπει τη σύγκριση έργων μήλων με μήλων με διαφορετικά προφίλ κινδύνου.
Παρόμοια με την προσαρμοσμένη στον κίνδυνο απόδοση του κεφαλαίου, το RAROC διαφέρει στο ότι προσαρμόζει την απόδοση για τον κίνδυνο και όχι το κεφάλαιο.

instagram viewer

Η φόρμουλα για το RORAC είναι

Η απόδοση του προσαρμοσμένου σε κίνδυνο κεφαλαίου υπολογίζεται διαιρώντας το καθαρό εισόδημα μιας εταιρείας με τα σταθμισμένα περιουσιακά στοιχεία.

$\begin{matrix} Απόδοση προσαρμοσμένου κεφαλαίου κινδύνου. = \frac{Καθαρά έσοδα.}{Σταθερά περιουσιακά στοιχεία κινδύνου.} \\ όπου: \\ Σταθμισμένα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου = Κατανεμημένο επιχειρηματικό κεφάλαιο, οικονομικό. \\ κεφάλαιο, ή αξία σε κίνδυνο. \end{matrix}$ Απόδοση προσαρμοσμένου κεφαλαίου κινδύνου=Σταθερά περιουσιακά στοιχεία κινδύνουΚαθαρά έσοδαόπου:Σταθμισμένα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου = Κατανεμημένο επιχειρηματικό κεφάλαιο, οικονομικόκεφάλαιο, ή αξία σε κίνδυνο

Τι σας λέει η απόδοση του προσαρμοσμένου σε κίνδυνο κεφαλαίου;

Η απόδοση του προσαρμοσμένου σε κίνδυνο κεφαλαίου (RORAC) λαμβάνει υπόψη το κεφάλαιο που κινδυνεύει, είτε σχετίζεται με έργο είτε με τμήμα της εταιρείας. Το κατανεμημένο επιχειρηματικό κεφάλαιο είναι το κεφάλαιο της εταιρείας, προσαρμοσμένο για μια μέγιστη πιθανή ζημία με βάση τις εκτιμώμενες μελλοντικές διανομές κερδών ή τη μεταβλητότητα των κερδών.

Οι εταιρείες χρησιμοποιούν το RORAC για να δώσουν μεγαλύτερη έμφαση στη διαχείριση κινδύνου σε επίπεδο επιχείρησης. Για παράδειγμα, διαφορετικά εταιρικά τμήματα με μοναδικούς διαχειριστές μπορούν να χρησιμοποιήσουν το RORAC για να ποσοτικοποιήσουν και να διατηρήσουν αποδεκτά επίπεδα έκθεσης σε κίνδυνο.

Αυτός ο υπολογισμός είναι παρόμοιος με τον απόδοση κεφαλαίου προσαρμοσμένη στον κίνδυνο (RAROC). Ωστόσο, με το RORAC, το κεφάλαιο προσαρμόζεται για τον κίνδυνο και όχι για το ποσοστό απόδοσης. Το RORAC χρησιμοποιείται όταν ο κίνδυνος ποικίλλει ανάλογα με το κεφάλαιο που αναλύεται.

Παράδειγμα του τρόπου χρήσης του RORAC

Ας υποθέσουμε ότι μια εταιρεία αξιολογεί δύο έργα στα οποία έχει συμμετάσχει το προηγούμενο έτος και πρέπει να αποφασίσει ποιο θα εξαλείψει. Το έργο Α είχε συνολικά κέρδη 100.000 $ και συνολικά έξοδα 50.000 $. Τα συνολικά σταθμισμένα περιουσιακά στοιχεία που εμπλέκονται στο έργο είναι $ 400,000.

Το έργο Β είχε συνολικά έσοδα $ 200,000 και συνολικά έξοδα $ 100,000. Τα συνολικά σταθμισμένα περιουσιακά στοιχεία που εμπλέκονται στο έργο Β είναι $ 900,000. Το RORAC των δύο έργων υπολογίζεται ως εξής:

$\begin{matrix} Project A RORAC. = \frac{$ 1. 0. 0., 0. 0. 0. - $ 5. 0., 0. 0. 0.}{$ 4. 0. 0., 0. 0. 0.} = 1. 2. . 5. % \\ Έργο Β RORAC. = \frac{$ 2. 0. 0., 0. 0. 0. - $ 1. 0. 0., 0. 0. 0.}{$ 9. 0. 0., 0. 0. 0.} = 1. 1. . 1. % \end{matrix}$ Project A RORAC=$400,000$100,000−$50,000=12.5%Έργο Β RORAC=$900,000$200,000−$100,000=11.1%

Παρόλο που το Έργο Β είχε διπλάσια έσοδα από το Έργο Α, μόλις ληφθεί υπόψη το σταθμισμένο κεφάλαιο κάθε έργου, είναι σαφές ότι το Έργο Α έχει καλύτερο RORAC.

Η διαφορά μεταξύ RORAC και RAROC

Το RORAC είναι παρόμοιο και μπορεί εύκολα να συγχέεται με δύο άλλα στατιστικά στοιχεία. Η προσαρμοσμένη στον κίνδυνο απόδοση του κεφαλαίου (RAROC) ορίζεται συνήθως ως ο λόγος του απόδοση προσαρμοσμένη στον κίνδυνο προς το οικονομικό κεφάλαιο. Σε αυτόν τον υπολογισμό, αντί να προσαρμόζεται ο κίνδυνος του ίδιου του κεφαλαίου, είναι ο κίνδυνος της απόδοσης που ποσοτικοποιείται και μετριέται. Συχνά, η αναμενόμενη απόδοση ενός έργου διαιρείται με αξία σε κίνδυνο (VaR) για να φτάσετε στο RAROC.

Ένα άλλο στατιστικό παρόμοιο με το RORAC είναι η προσαρμοσμένη στον κίνδυνο απόδοση του προσαρμοσμένου κινδύνου κεφαλαίου (RARORAC). Αυτό το στατιστικό στοιχείο υπολογίζεται λαμβάνοντας το απόδοση προσαρμοσμένη στον κίνδυνο και διαίρεσή της με το οικονομικό κεφάλαιο, προσαρμογή για οφέλη διαφοροποίησης. Χρησιμοποιεί οδηγίες καθορισμένες από τα διεθνή πρότυπα κινδύνου που καλύπτονται Βασιλεία ΙΙΙ—Το οποίο είναι ένα σύνολο μεταρρυθμίσεων που πρόκειται να εφαρμοστούν έως τον Ιανουάριο. 1, 2022, και προορίζεται να βελτιώσει τη ρύθμιση, την εποπτεία και τη διαχείριση κινδύνων στον τραπεζικό τομέα.

Περιορισμοί χρήσης απόδοσης κεφαλαίου προσαρμοσμένου σε κίνδυνο-RORAC

Ο υπολογισμός του προσαρμοσμένου σε κίνδυνο κεφαλαίου μπορεί να είναι δυσκίνητος καθώς απαιτεί κατανόηση του υπολογισμού της αξίας σε κίνδυνο.

Για σχετικές πληροφορίες, διαβάστε περισσότερα σχετικά με τον τρόπο υπολογισμού των σταθμισμένων περιουσιακών στοιχείων με βάση τον κίνδυνο κεφαλαίου.