Ορισμός Δημοτικής Επενδυτικής Εμπιστοσύνης

Τι είναι το Δημοτικό Επενδυτικό Καταπίστευμα;

Τα καταπιστεύματα δημοτικών επενδύσεων είναι ένα είδος επενδυτική εμπιστοσύνη μονάδας (UIT) που επενδύει αποκλειστικά σε δημοτικούς τίτλους. Οι δημοτικές επενδυτικές καταθέσεις έχουν σχεδιαστεί για επενδυτές υψηλότερου εισοδήματος που αναζητούν αφορολόγητο εισόδημα.

Πώς λειτουργεί ένα Δημοτικό Επενδυτικό Καταπίστευμα

Ένα UIT είναι ένα εταιρεία επενδύσεων που προσφέρει ένα σταθερό χαρτοφυλάκιο, γενικά μετοχών και ομολόγων, ως εξαγοράσιμων μεριδίων στους επενδυτές για μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο. Συγκεκριμένα, τα δημοτικά επενδυτικά καταπιστεύματα επιτρέπουν σε άτομα να επενδύσουν σε μια διαφοροποιημένη δεξαμενή δημοτικών ομολόγων-που ονομάζεται επίσης munis-η οποία περνά από αφορολόγητο εισόδημα. Τα UITs, όπως και τα αμοιβαία κεφάλαια και τα ταμεία κλειστού τύπου, ορίζονται ως επενδυτικές εταιρείες.

Τα δημοτικά επενδυτικά καταπιστεύματα επιτρέπουν σε ιδιώτες να επενδύσουν σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο ομολόγων με χαμηλή αρχική επένδυση. Όπως συμβαίνει με όλα τα UIT, τα δημοτικά επενδυτικά καταπιστεύματα πωλούνται από επενδυτικούς συμβούλους και ένας ιδιοκτήτης μπορεί να εξαργυρώσει τα μερίδια στο ταμείο ή στο καταπιστευματικό ίδρυμα, αντί να πραγματοποιήσει συναλλαγές στο δευτερογενής αγορά. Οι επενδυτές μπορούν να εξαργυρώσουν μετοχές ή μερίδια εμπιστοσύνης δημοτικών επενδύσεων στη διεύθυνση καθαρή αξία περιουσιακού στοιχείου (NAV) στο καταπίστευμα είτε άμεσα είτε με τη βοήθεια επενδυτικού συμβούλου.

Αμοιβαία Κεφάλαια vs. Unit Investment Trusts

Τα UITS είναι παρόμοια με τα αμοιβαία κεφάλαια στο ότι και τα δύο αποτελούνται από συλλογικές επενδύσεις στις οποίες πολλοί επενδυτές συνδυάζουν τα κεφάλαιά τους για να διαχειριστούν ένας διαχειριστής χαρτοφυλακίου.

Τα UIT αγοράζονται και πωλούνται απευθείας από την εταιρεία που τα εκδίδει, αν και μερικές φορές μπορούν να αγοραστούν στη δευτερογενή αγορά. Αυτό τα καθιστά παρόμοια με αμοιβαία κεφάλαια αορίστου χρόνου. Τα UITs εκδίδονται επίσης μέσω ενός αρχική δημόσια προσφορά (IPO), το οποίο τα καθιστά σαν αμοιβαία κεφάλαια κλειστού τύπου.

Μια σημαντική διαφορά μεταξύ UITs και αμοιβαίων κεφαλαίων είναι ότι τα UIT δεν διαπραγματεύονται ενεργά. Οι τίτλοι σε ένα UIT δεν αγοράζονται ή πωλούνται, εκτός εάν υπάρξει αλλαγή στην υποκείμενη επένδυση, όπως μια εταιρική συγχώνευση ή πτώχευση. Οι επενδύσεις σε αμοιβαία επενδυτικά καταπιστεύματα διατηρούνται μέχρι τη λήξη τους, ενώ ορισμένες έχουν ακόμη και ημερομηνία λήξης.

Συνήθως, τα έξοδα διαχείρισης ενός δημοτικού επενδυτικού καταπιστεύματος είναι χαμηλότερα από τα έξοδα διαχείρισης ενός αμοιβαίου κεφαλαίου, εν μέρει επειδή δεν εμπλέκεται τόσο ενεργή διαχείριση.

Τα αμοιβαία επενδυτικά καταπιστεύματα διατίθενται μέσω μεσιτών και συνήθως έχουν χρέωση πωλήσεων και ελάχιστη απαίτηση επένδυσης. Ωστόσο, τα δημοτικά επενδυτικά καταπιστεύματα δεν χρεώνουν προμήθεια για την εκτέλεση εντολής πώλησης.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα ενός Δημοτικού Επενδυτικού Καταπιστεύματος

Υπάρχουν πολλά που αρέσουν στις δημοτικές επενδυτικές καταθέσεις, καθώς μπορούν να προσφέρουν διαφοροποίηση ομολόγων σε αρκετά χαμηλή τιμή. Ένα από τα κύρια πλεονεκτήματα που προσφέρει αυτός ο τύπος εμπιστοσύνης είναι η μηνιαία πληρωμή εισοδήματος, σε αντίθεση με την τριμηνιαία ή εξαμηνιαία πληρωμή τόκων που είναι κοινή με τα περισσότερα μεμονωμένα δημοτικά θέματα. Επίσης, ορισμένοι επενδυτές προτιμούν να κάνουν την εργασία τους για μεμονωμένα ομόλογα εκ των προτέρων, και έτσι δεν θα αλλάξουν οι συμμετοχές σε δημοτικό επενδυτικό καταπίστευμα.

Συγκριτικά, η αδυναμία αγοράς ή πώλησης πριν από τη λήξη περιορίζει ορισμένες επενδυτικές στρατηγικές που εφαρμόζουν οι επενδύσεις των δημοτικών επενδύσεων. Ένα αμοιβαίο ταμείο ομολόγων πιθανότατα κοστίζει περισσότερο. Ωστόσο, πολλά ταμεία ομολογιακών δανείων χρησιμοποιούν τεχνικές τακτικής για να επωφεληθούν από τις βραχυπρόθεσμες συνθήκες της αγοράς. Για παράδειγμα, ορισμένα ταμεία δημοτικών ομολόγων θα πουλήσουν ομόλογα λίγο πριν από τη λήξη, εάν υπάρχει κίνητρο κέρδους για να το πράξουν.

Μπορούν επίσης να κινηθούν γρήγορα σε νέες ευκαιρίες. Ας πούμε ότι τα ομόλογα των δημοτικών νοσοκομείων δέχτηκαν πρόσφατο πλήγμα λόγω της προτεινόμενης νομοθεσίας, αλλά ο διευθυντής πιστεύει ότι η αγορά έχει υπερβολική αντίδραση. Ένας διαχειριστής ομολόγων αμοιβαίων κεφαλαίων μπορεί να επωφεληθεί από αυτήν την κατάσταση, όπου οι διαχειριστές ενός δημοτικού επενδυτικού καταπιστεύματος μπορεί να μην είναι σε θέση να κάνουν το ίδιο.