Απλοί μαθηματικοί όροι για εταιρικά ομόλογα σταθερού κουπονιού

Δεσμούς, σε γενικές γραμμές, είναι απλά χρεωστικά μέσα που επιτρέπουν στις επιχειρήσεις ή στην κυβέρνηση να χρηματοδοτήσουν τις κεφαλαιακές τους ανάγκες με την εύρεση επενδυτές που συμφωνούν να τους δανείσουν ένα ποσό ως αντάλλαγμα για τόκους για μια περίοδο, πριν επιστρέψουν το κεφάλαιο του δανείου σε πλήρη. Υπάρχουν συγκεκριμένα ποσοστά και περίοδοι που το ομόλογο εκδότης και ο επενδυτής συμφωνεί.

Αν και οι αριθμοί μπορεί να φαίνονται μπερδεμένοι στην αρχή, η ανάλυση των σημαντικών αριθμών και ορισμένοι απλοί υπολογισμοί μπορούν να κάνουν τα μαθηματικά πίσω από τα εταιρικά ομόλογα λίγο πιο εύκολα κατανοητά. Ειδικά όταν πρόκειται να καταλάβουμε ποια εταιρικά ομόλογα αξίζει να επενδύσετε και τα οποία δεν προσφέρουν αρκετά υψηλό απόδοση επένδυσης (ROI).

Καθορισμός ορισμένων σημαντικών όρων

Τρέχουσα απόδοση:Αυτό αναφέρεται στο τρέχουσα απόδοση ένα εταιρικό ομόλογο παρέχει με βάση ειδικά την τιμή της αγοράς του και κουπόνι επιτόκιο σε αντίθεση με τη βάση της ονομαστικής ή της ονομαστικής αξίας (βλ. παρακάτω). Αυτή η απόδοση καθορίζεται λαμβάνοντας τον ετήσιο τόκο του ομολόγου και διαιρώντας το ποσό αυτό με την τρέχουσα τιμή αγοράς του. Για να γίνει αυτό σαφές, σκεφτείτε αυτό το απλό παράδειγμα: ένα ομόλογο $ 1.000 που πωλείται για $ 900 και πληρώνει κουπόνι 7% (δηλαδή $ 70 το χρόνο), θα έχει τρέχουσα απόδοση 7,77%. Αυτό είναι $ 70 (ετήσιος τόκος) διαιρούμενο με $ 900 (τρέχουσα τιμή).

Απόδοση για να καλέσετε:ο παράδοση για κλήση αναφέρεται στην απόδοση του ομολόγου εάν εξαργυρωθεί κατά την πρώτη πιθανή ημερομηνία κλήσης αντί για την ημερομηνία ωρίμανσής του. Η ημερομηνία που χρησιμοποιείται σε αυτόν τον υπολογισμό είναι τυπικά η νωρίτερη δυνατή ημερομηνία κλήσης, όχι η τελική ημερομηνία όπου φτάνει την πλήρη αξία. Δεν είναι ασυνήθιστο για τους συνετούς επενδυτές να καθορίζουν τόσο την απόδοση ενός εταιρικού ομολόγου όσο και την απόδοση μέχρι την ωρίμανση πριν λάβουν μια τελική απόφαση σχετικά με την επένδυση σε ένα ομόλογο. Ένα εύρος πιθανών αποδόσεων καθίσταται εμφανές με την απόδοση να επιτυγχάνεται στο χαμηλό τέλος. Ενώ, η απόδοση έως τη λήξη χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της πιθανής υψηλής απόδοσης του ομολόγου.

Απόδοση έως τη λήξη (YTM):Αυτό αναφέρεται στο επιτόκιο για την εξίσωση της τιμής ενός ομολόγου με το παρόν ταμειακές ροές αξία. Όταν χρησιμοποιείται η φράση απόδοση έως τη λήξη, αυτό σημαίνει ότι υποτίθεται ότι το εταιρικό ομόλογο θα διατηρηθεί μέχρι να ωριμάσει. Επιπλέον, ο όρος αυτός προϋποθέτει επίσης ότι όλες οι ενδιάμεσες ταμειακές ροές επανεπενδύονται σε ισοδύναμο επιτόκιο με την απόδοση κατά τη λήξη. Εάν το εταιρικό ομόλογο δεν διατηρηθεί μέχρι τη λήξη ή οι ταμειακές ροές επανεπενδυθούν με διαφορετικά επιτόκια από την απόδοση έως τη λήξη, τότε η απόδοση του επενδυτή θα διαφέρει από την απόδοση στη λήξη. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι ο υπολογισμός της απόδοσης έως τη λήξη περιλαμβάνει αντάλλαγμα για τυχόν ζημίες κεφαλαίου, κέρδη ή εισοδήματα που βιώνουν οι επενδυτές όταν κατέχουν ένα ομόλογο μέχρι την ωρίμανση.

Απόδοση προς το χειρότερο (YTW):Αυτό αναφέρεται στη χαμηλότερη δυνατή απόδοση που μπορεί να δημιουργήσει ένα εταιρικό ομόλογο. Αυτό το μέτρο καλείται συνήθως πριν λήξη.

Διάρκεια:Αυτό μετρά την ευαισθησία ενός ομολόγου στις μεταβολές των επιτοκίων. Η διάρκεια αναφέρεται συγκεκριμένα στο σταθμισμένος μέσος όρος όρος ότι απαιτούνται οι ταμειακές ροές μιας ασφάλειας για να ωριμάσουν. Αυτός ο μέσος όρος σταθμίζεται συγκεκριμένα από το ποσοστό της τρέχουσας αξίας ταμειακών ροών στην τιμή του χρεογράφου. Αυτό σημαίνει ότι όσο μεγαλύτερη ή μεγαλύτερη είναι η διάρκεια ενός ομολόγου, τόσο πιο ευάλωτο είναι στις αλλαγές στα επιτόκια. Σύμφωνα με τον Blackrock, κατά γενικό κανόνα, για κάθε 1% αύξηση ή μείωση των επιτοκίων, η τιμή ενός ομολόγου θα αλλάζει περίπου 1% προς την αντίθετη κατεύθυνση για κάθε έτος διάρκειας.

Άλλοι παράγοντες που πρέπει να ληφθούν υπόψη

Ημερομηνία λήξης:Η ημερομηνία ωρίμανσης είναι η ημερομηνία που λαμβάνετε την κύρια επένδυσή σας πίσω σε εταιρικό ομόλογο. Επίσης, καθορίζει πόσο καιρό θα λάβετε πληρωμές τόκων για αυτό το κεφάλαιο. Φυσικά, υπάρχουν κάποιες εξαιρέσεις στο πώς λειτουργεί αυτό. Για παράδειγμα, λαμβάνονται υπόψη ορισμένα ομόλογα ή χρεόγραφα καλούμενος. Αυτό σημαίνει ότι ο εκδότης του ομολόγου μπορεί να επιστρέψει το κεφάλαιο σε συγκεκριμένες χρονικές στιγμές πριν από την πραγματική λήξη. Χωρίς καμία αμφιβολία, είναι σημαντικό για τους επενδυτές να καθορίσουν εάν ένα εταιρικό ομόλογο είναι αποδεκτό πριν από την επένδυση σε τέτοιους τίτλους.

Κουπόνι:Αυτό αναφέρεται στο ετήσιο ποσό τόκων που πληρώνει ένα ομόλογο και εκφράζεται συχνά ως ποσοστό της ονομαστικής αξίας του ομολόγου. Αυτό σημαίνει ότι ένα εταιρικό ομόλογο $ 1.000 με σταθερό κουπόνι 6% πληρώνει $ 60 το χρόνο για τη διάρκεια του ομολόγου. Οι περισσότερες πληρωμές τόκων γίνονται εξαμηνιαία. Σε αυτό το παράδειγμα, οι επενδυτές πιθανότατα θα λάμβαναν πληρωμή 30 $, δύο φορές το χρόνο. Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, υπάρχει επίσης μια τρέχουσα απόδοση που μπορεί να αποκλίνει από το κουπόνι, το οποίο ονομάζεται επίσης το ονομαστική απόδοση σε αντίθεση με την τρέχουσα απόδοση. Αυτό συμβαίνει επειδή τα ομόλογα, μόλις εκδοθούν, μπορούν να διαπραγματευτούν και να μεταπωληθούν, γεγονός που μπορεί να προκαλέσει διακυμάνσεις της αξίας τους. Είναι σημαντικό να λάβετε υπόψη ότι οι αλλαγές στην τρέχουσα απόδοση δεν επηρεάζουν το κουπόνι ως ονομαστική αξία και οι ετήσιες πληρωμές καθορίζονται από την ημερομηνία έκδοσης.

Ονομαστική αξία:Αυτό είναι του ομολόγου ονομαστική αξία- το ποσό που αναγράφεται στον εταιρικό χάρτη του εκδότη. Αυτό το ποσό έχει ιδιαίτερη σημασία για ομόλογα σταθερού εισοδήματος όπου χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της αξίας του ομολόγου κατά τη λήξη καθώς και τον αριθμό των πληρωμών κουπονιών μέχρι εκείνη τη στιγμή. Η κανονική ονομαστική αξία για ένα ομόλογο είναι είτε $ 100 είτε $ 1.000. Η τρέχουσα τιμή αγοράς οποιουδήποτε εταιρικού ομολόγου μπορεί να είναι πάνω ή κάτω από την ονομαστική αξία ανά πάσα στιγμή, ανάλογα με πολλούς διαφορετικούς παράγοντες, όπως το τρέχον επιτόκιο, αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας του εκδότη του ομολόγου, την ποιότητα της εταιρείας και το χρόνο λήξης.

Η τρέχουσα τιμή (ή τιμή αγοράς):Αυτό αναφέρεται μόνο στο ποσό που πληρώνει ένας επενδυτής για το εταιρικό ομόλογο (ή οποιαδήποτε άλλη εγγύηση). Για τους επενδυτές, αυτό είναι το σημαντικό ποσό καθώς η τρέχουσα τιμή καθορίζει τελικά την πιθανή απόδοση επένδυσής τους. Εάν η τιμή αγοράς είναι πολύ υψηλότερη από την ονομαστική αξία, τότε η ευκαιρία πιθανότατα δεν παρουσιάζει τόσο μεγάλη δυνατότητα επιστροφών.

Συχνότητα κουπονιού και ημερομηνία πληρωμής τόκων: Είναι σημαντικό όλοι οι επενδυτές να γνωρίζουν τη συχνότητα του κουπονιού καθώς και τις ακριβείς ημερομηνίες πληρωμής τόκων για τα εταιρικά ομόλογα που διατηρούν στο χαρτοφυλάκιό τους. Αυτές οι πληροφορίες μπορούν να βρεθούν για παράδειγμα στο πρόγραμμα του εκδότη.

Η κατώτατη γραμμή

Χρησιμοποιώντας τις πληροφορίες που αναφέρονται παραπάνω, οι επενδυτές μπορούν να προσδιορίσουν με ακρίβεια τις ταμειακές ροές που προκύπτουν από τις πληρωμές τόκων διαφορετικών εταιρικών ομολόγων. Όπως σημειώθηκε, τα περισσότερα εταιρικά ομόλογα εξοφλούνται εξαμηνιαία. Ωστόσο, οι εναλλακτικές λύσεις είναι ετήσιες ή τριμηνιαίες: εταιρικό ομόλογο (ετήσια συχνότητα κουπονιού) με α Ονομαστική αξία $ 1.000 και ένα σταθερό κουπόνι 6% πληρώνει $ 60 μία φορά το χρόνο στην προκαθορισμένη ημερομηνία ενδιαφέροντος πληρωμή.

Ένα εταιρικό ομόλογο (τριμηνιαία συχνότητα κουπονιού) με $ 1.000 ονομαστική αξία και ένα σταθερό κουπόνι 6% πληρώνει 15 $ τέσσερις φορές το χρόνο, επίσης στις προκαθορισμένες ημερομηνίες πληρωμής τόκων. Στην πραγματικότητα, με τη συλλογή των σχετικών δεδομένων για όλα τα εταιρικά ομόλογα σε ένα χαρτοφυλάκιο, οι επενδυτές μπορούν να λάβουν μια σαφή πληρωμή δομή για το χαρτοφυλάκιό τους καθώς λαμβάνουν ακριβείς πληροφορίες για την ημερομηνία και το ποσό κάθε κουπονιού τόκων που θα λάβουν λαμβάνω. Συνοψίζοντας ανάλογα, ο επενδυτής θα είναι σε θέση να καθορίσει για παράδειγμα το ακριβές ποσό των μηνιαίων τόκων που εισπράττονται. Αυτές είναι εξαιρετικές μέθοδοι για να ανακαλύψετε σημαντικά στοιχεία.