Τι είναι το 3C1;

Το 3C1 αναφέρεται σε ένα τμήμα του Νόμος περί επενδυτικής εταιρείας του 1940 που επιτρέπει στις ιδιωτικές επενδυτικές εταιρείες να θεωρούνται εξαιρέσεις από ορισμένους κανονισμούς και απαιτήσεις υποβολής εκθέσεων που ορίζονται από το Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC). Ωστόσο, αυτές οι εταιρείες πρέπει να πληρούν συγκεκριμένες απαιτήσεις για να διατηρήσουν το καθεστώς εξαίρεσής τους.

Κατανόηση 3C1

Το 3C1 είναι συντομογραφία για την εξαίρεση 3 (γ) (1) που βρίσκεται στο τμήμα 3 του νόμου. Για να κατανοήσουμε πλήρως την ενότητα 3C1, πρέπει πρώτα να αναθεωρήσουμε τον ορισμό του νόμου για μια εταιρεία επενδύσεων και πώς σχετίζεται με προηγούμενα τμήματα του νόμου: 3 (β) (1) και 3 (γ). Μια εταιρεία επενδύσεων, όπως ορίζεται στον νόμο περί επενδυτικών εταιρειών, είναι εταιρείες που ασχολούνται κυρίως με την επένδυση, επανεπένδυση ή διαπραγμάτευση τίτλων. Εάν οι εταιρείες θεωρούνται επενδυτικές εταιρείες, πρέπει να τηρούν ορισμένους κανονισμούς και απαιτήσεις υποβολής εκθέσεων.

3 (β) (1)

3 (β) (1) καθιερώθηκε για να αποκλείσει ορισμένες εταιρείες από το να θεωρούνται επενδυτική εταιρεία και να υποχρεούνται να τηρούν τους επόμενους κανονισμούς. Οι εταιρείες εξαιρούνται εφόσον δεν ασχολούνται κυρίως με την επένδυση, την επανεπένδυση, κατέχουν, κατέχουν ή διαπραγματεύονται οι ίδιοι τίτλοι, ή μέσω θυγατρικών, ή ελέγχονται εταιρείες.

3 (γ)

3 (γ) προχωράει ένα βήμα παραπέρα και περιγράφει συγκεκριμένες εξαιρέσεις στην ταξινόμηση μιας εταιρείας επενδύσεων, οι οποίες περιλαμβάνουν μεσίτες-εμπόρους, συνταξιοδοτικά προγράμματα, εκκλησιαστικά σχέδια και φιλανθρωπικές οργανώσεις.

3 (γ) (1)

3 (γ) (1) προσθέτει στη λίστα εξαιρέσεων στο 3 (γ) παραθέτοντας ορισμένες παραμέτρους ή απαιτήσεις που, εάν ικανοποιημένοι, θα επέτρεπε στις ιδιωτικές επενδυτικές εταιρείες να μην ταξινομούνται ως επενδυτικές εταιρείες η πράξη.

Η SEC εξηγεί 3 (γ) (1) ως εξής:

"Εκτός από τον ορισμό της εταιρείας επενδύσεων, κάθε εκδότης του οποίου οι εκκρεμείς τίτλοι (εκτός από βραχυπρόθεσμα χαρτιά) είναι επωφελείς ανήκει σε όχι περισσότερα από εκατό άτομα και δεν προβαίνει και δεν προτείνει εκείνη τη στιγμή τη δημόσια προσφορά τέτοιων χρεόγραφα."

Με άλλα λόγια, το 3C1 επιτρέπει ιδιωτικά κεφάλαια με 100 ή λιγότερους επενδυτές και χωρίς σχέδια για αρχική δημόσια προσφορά να παρακάμψει την εγγραφή SEC και άλλες απαιτήσεις, συμπεριλαμβανομένης της συνεχιζόμενης αποκάλυψης και των περιορισμών στη διαπραγμάτευση παραγώγων. Τα κεφάλαια 3C1 αναφέρονται επίσης ως εταιρείες 3C1 ή κεφάλαια 3 (γ) (1).

Το αποτέλεσμα του 3C1 είναι ότι επιτρέπει hedge fund για να αποφύγουν τον έλεγχο της SEC που πρέπει να τηρούν άλλα επενδυτικά κεφάλαια, όπως τα αμοιβαία κεφάλαια, βάσει του νόμου. Ωστόσο, οι επενδυτές σε αμοιβαία κεφάλαια 3C1 πρέπει να είναι διαπιστευμένους επενδυτές, δηλαδή επενδυτές που έχουν ετήσιο εισόδημα άνω των 200.000 δολαρίων ή καθαρή αξία άνω του 1 εκατομμυρίου δολαρίων.

3C1 Funds vs. 3C7 Ταμεία

Τα ιδιωτικά αμοιβαία κεφάλαια είναι συνήθως δομημένα ως κεφάλαια 3C1 ή 3C7 κεφαλαίων, το τελευταίο αποτελεί αναφορά στην απαλλαγή 3 (γ) (7). Τόσο τα κεφάλαια 3C1 όσο και 3C7 εξαιρούνται από τις απαιτήσεις εγγραφής SEC βάσει του νόμου περί επενδυτικών εταιρειών του 1940, αλλά η φύση της εξαίρεσης είναι ελαφρώς διαφορετική. Ενώ η απαλλαγή 3C1 εξαρτάται από το πολύ 100 διαπιστευμένους επενδυτές, ένα ταμείο 3C7 πρέπει να διατηρεί συνολικά 2.000 ή λιγότερους ειδικευμένους αγοραστές. Ωστόσο, οι ειδικευμένοι αγοραστές πρέπει να εκκαθαρίσουν ένα υψηλότερο όριο και να έχουν περιουσιακά στοιχεία άνω των 5 εκατομμυρίων δολαρίων, αλλά ένα ταμείο 3C7 επιτρέπεται να έχει περισσότερα από αυτά τα άτομα ή τις οντότητες που συμμετέχουν ως επενδυτές.

Προκλήσεις συμμόρφωσης 3C1

Παρόλο που 100 διαπιστευμένοι επενδυτές ακούγονται σαν ένα εύκολο όριο παρακολούθησης, μπορεί να αποτελέσει μια πρόκληση για συμμόρφωση με τα κεφάλαια. Τα ιδιωτικά κεφάλαια προστατεύονται γενικά στην περίπτωση ακούσιων μεταβιβάσεων μετοχών. Για παράδειγμα, ο θάνατος ενός επενδυτή με αποτέλεσμα τη διάσπαση των μετοχών μεταξύ των μελών της οικογένειας θα θεωρείται ακούσια μεταβίβαση.

Ωστόσο, αυτά τα κεφάλαια μπορούν να αντιμετωπίσουν εκδόσεις με μετοχές που δίνονται ως κίνητρα για την απασχόληση. Οι έμπειροι υπάλληλοι, συμπεριλαμβανομένων στελεχών, διευθυντών και συνεργατών, δεν υπολογίζονται στον απολογισμό του ταμείου. Ωστόσο, οι υπάλληλοι που εγκαταλείπουν την εταιρεία μεταφέροντας τις μετοχές μαζί τους θα υπολογίζονται στο όριο των 100 επενδυτών. Το όριο των εκατό ατόμων είναι τόσο κρίσιμο για την εξαίρεση της εταιρείας επενδύσεων και το καθεστώς 3C1, ώστε τα ιδιωτικά κεφάλαια καταβάλλουν μεγάλη προσπάθεια για να βεβαιωθούν ότι συμμορφώνονται.