Δείκτης Προκαθορισμένου Δείκτη Ανταλλαγής Πιστώσεων (Markit LCDX) Ορισμός
Τι είναι ο δείκτης προεπιλεγμένης ανταλλαγής πίστωσης δανείου (Markit LCDX);
Ο Δείκτης Προκαθορισμένης Ανταλλαγής Πιστώσεων Δανείου (Markit LCDX) είναι ένας εξειδικευμένος δείκτης του ανταλλαγές αθέτησης πίστωσης μόνο για δάνεια (CDS) που καλύπτει 100 εταιρείες της Βόρειας Αμερικής με μη εξασφαλισμένες συναλλαγές χρέους σε ευρείες δευτερογενείς αγορές. Το LCDX διαπραγματεύεται εξωχρηματιστηριακά και πολλές μεγάλες επενδυτικές τράπεζες το διαχειρίζονται, παρέχουν ρευστότητα και βοηθούν στην τιμολόγηση των ατομικών ανταλλαγών αθέτησης πίστωσης. Η IHS Markit Ltd, με έδρα το Λονδίνο, είναι ο πάροχος ευρετηρίου.
Βασικά Takeaways
- Ο Δείκτης Προκαθορισμένης Ανταλλαγής Πιστωτικών Δανείων (Markit LCDX) είναι ένας εξειδικευμένος δείκτης αθέτησης ανταλλαγής πιστώσεων μόνο για δάνεια (CDS) που καλύπτουν 100 μεμονωμένες εταιρείες της Βόρειας Αμερικής με μη εξασφαλισμένες συναλλαγές χρέους στο ευρύ δευτερεύον αγορές.
- Το LCDX διαπραγματεύεται εξωχρηματιστηριακά και διαχειρίζεται μια κοινοπραξία μεγάλων επενδυτικών τραπεζών, οι οποίες παρέχουν ρευστότητα και βοηθούν στην τιμολόγηση των μεμονωμένων ανταλλαγών πιστωτικής αθέτησης.
- Ο δείκτης παρέχεται από την IHS Markit Ltd, με έδρα το Λονδίνο.
- Το LCDX ξεκινά με σταθερό επιτόκιο κουπονιού (225 μονάδες βάσης). οι συναλλαγές μετακινούν την τιμή και αλλάζουν την απόδοση, σαν ένα τυπικό ομόλογο.
- Τα ελάχιστα ποσά αγοράς για την LCDX μπορεί να ανέλθουν σε εκατομμύρια δολάρια, επομένως οι περισσότεροι επενδυτές είναι μεγάλες θεσμικές εταιρείες, όπως διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων, τράπεζες, αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου και ασφαλιστικές εταιρείες.
Κατανόηση του δείκτη προεπιλεγμένης ανταλλαγής πίστωσης δανείου (Markit LCDX)
Ο δείκτης ξεκινά με ένα σταθερό επιτόκιο κουπονιού (225 μονάδες βάσης) · οι συναλλαγές μετακινούν την τιμή και αλλάζουν την απόδοση, σαν ένα τυπικό ομόλογο. Ο δείκτης κυλά κάθε έξι μήνες. Οι αγοραστές του δείκτη πληρώνουν το επιτόκιο κουπονιού (και αγοράζουν προστασία έναντι πιστωτικών γεγονότων), ενώ οι πωλητές λαμβάνουν το κουπόνι και πωλούν την προστασία. Αυτό που προστατεύεται σε αυτήν την περίπτωση είναι ένα "πιστωτικό γεγονός" σε μια συγκεκριμένη εταιρεία στο ευρετήριο, όπως η αθέτηση δανείου ή η κήρυξη πτώχευσης.
Εάν ένα τέτοιο πιστωτικό γεγονός συμβεί σε μία από τις υποκείμενες εταιρείες, η προστασία καταβάλλεται μέσω φυσικής παράδοσης του χρέους ή μέσω διακανονισμού μετρητών μεταξύ των δύο μερών. Η υποκείμενη εταιρεία στη συνέχεια αφαιρείται από τον δείκτη και αντικαθίσταται μια νέα για να επιστρέψει ο δείκτης σε ακόμη 100 μέλη.
Οι ανταλλαγές αθέτησης πίστωσης θέτουν ουσιαστικά μια τιμή στον κίνδυνο που μπορεί να αθετήσει ένας συγκεκριμένος εκδότης χρέους. Εταιρείες με ισχυρές πιστοληπτικές αξιολογήσεις έχουν ασφάλιστρα χαμηλού κινδύνου, επομένως η προστασία μπορεί να αγοραστεί με ελάχιστη αμοιβή, που εκτιμάται ως ποσοστό του πλασματική αξία (δολάρια) του υποκείμενου χρέους. Οι εταιρείες με χαμηλή αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας κοστίζουν περισσότερο για να προστατευτούν, επομένως οι ανταλλαγές πιστωτικής αθέτησης που τις καλύπτουν μπορεί να κοστίσουν αρκετές επιπλέον ποσοστιαίες μονάδες του πλασματικού ποσού.
Τα ελάχιστα ποσά αγοράς για την LCDX μπορεί να ανέλθουν σε εκατομμύρια δολάρια, επομένως οι περισσότεροι επενδυτές είναι μεγάλες θεσμικές εταιρείες, όπως διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων, τράπεζες, αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου και ασφαλιστικές εταιρείες, οι οποίες επενδύουν είτε ως αντιστάθμιση είτε ως κερδοσκοπική παίζω. Το πλεονέκτημα της LCDX για αυτούς τους επενδυτές είναι ότι μπορούν να αποκτήσουν πρόσβαση σε έναν διαφοροποιημένο όμιλο εταιρειών για πολύ λιγότερο από ό, τι θα τους κόστιζε να αγοράσουν μεμονωμένα τα συμβόλαια ανταλλαγής πίστωσης.