JPM Option Traders Staging a Breakout

Οι επενδυτές διατήρησαν το εύρος τιμών των μετοχών για την JPMorgan Chase (JPM) μπροστά από αυτό δημοσιονομική ανακοίνωση κερδών δεύτερου τριμήνου. Στην επιφάνεια, φαίνεται ότι οι έμποροι επιλογών είναι σε θέση να προβλέψουν μια αμελητέα κίνηση και ίσως να προβλέπουν ακόμη και κακά νέα. Αλλά η ασυνήθιστη διαπραγμάτευση επιλογών μπορεί να δημιουργήσει μια απροσδόκητα ισχυρή ανοδική τάση στη δράση τιμών εάν η JPM προσφέρει θετική έκπληξη στα κέρδη.

Μια μεγάλη συλλογή από βάλε επιλογές παραμένει στο ανοιχτό ενδιαφέρον για JPM και ασφάλιστρα επιλογής είναι ασυνήθιστα υψηλά αυτή τη στιγμή. Οι όγκοι συναλλαγών υποδεικνύουν ότι οι έμποροι αγόραζαν αγορές και πουλούσαν κλήσεις για προστασία από τα άσχημα νέα και δεν περιμένουμε μια θετική έκπληξη στα κέρδη. Η εκτόνωση των στοιχημάτων τους θα μπορούσε να οδηγήσει σε ανοδική πίεση στην τιμή του JPM.

Δεν υπάρχει τρόπος να προβλέψετε με ακρίβεια την κατεύθυνση που θα κινηθεί μια μετοχή μετά την ανακοίνωση των κερδών. Ωστόσο, μια σύγκριση της δράσης των τιμών μεταξύ των τιμών των μετοχών και της δραστηριότητας διαπραγμάτευσης δικαιωμάτων προαίρεσης δείχνει ότι, αν η εταιρεία παρέχει μια θετική έκθεση, οι μετοχές της JPMorgan θα μπορούσαν να εκτιναχθούν σημαντικά, αποκλίνοντας από τις μετοχές της 20 ημερών

κινητός μέσος όρος τις πρώτες ημέρες μετά την ανακοίνωση. Αυτό θα μπορούσε να συμβεί επειδή οι επιλογές κοστίζουν μια μικρή κίνηση, αλλά απροσδόκητα καλά νέα θα μπορούσαν να αιφνιδιάσουν τους εμπόρους και να δημιουργήσουν μια ταχεία άνοδο της τιμής.

Οι συναλλαγές προαίρεσης αντιπροσωπεύουν τις δραστηριότητες των επενδυτών που θέλουν να προστατεύσουν τις θέσεις τους ή των κερδοσκόπων που θέλουν να επωφεληθούν από τη σωστή πρόβλεψη απροσδόκητων κινήσεων σε μια υποκείμενη μετοχή ή δείκτη. Αυτό σημαίνει ότι η διαπραγμάτευση επιλογών είναι κυριολεκτικά ένα στοίχημα στις πιθανότητες της αγοράς. Συγκρίνοντας τις λεπτομέρειες τόσο της συμπεριφοράς των τιμών των μετοχών όσο και των δικαιωμάτων προαίρεσης, οι παρατηρητές γραφημάτων μπορούν να αποκτήσουν πολύτιμη εικόνα, αν και βοηθά στην κατανόηση του πλαισίου μέσα στο οποίο έλαβε χώρα αυτή η συμπεριφορά τιμών. Το παρακάτω διάγραμμα απεικονίζει τη δράση τιμής για την τιμή της μετοχής της JPM στο κλείσιμο της Παρασκευής. Αυτό δημιούργησε τη ρύθμιση που οδηγεί στην αναφορά κερδών.

Τρέχουσες τάσεις

Η τάση ενός μήνα της μετοχής έχει τις μετοχές να παραμένουν σε ένα ευρύ φάσμα. Είναι αξιοσημείωτο ότι τον τελευταίο μήνα η JPM αυξήθηκε στα 165 δολάρια ανά μετοχή στις αρχές Ιουνίου και έκτοτε μειώθηκε καθώς πλησιάζει η ημέρα ανακοίνωσης. Η τιμή έκλεισε στη μεσαία περιοχή που απεικονίζεται από τις τεχνικές μελέτες σε αυτό το γράφημα. Οι μελέτες διαμορφώνονται εντός 20 ημερών Κέλτνερ Τσανl δείκτες. Αυτά απεικονίζουν επίπεδα τιμών που αντιπροσωπεύουν ένα πολλαπλάσιο του Μέσο πραγματικό εύρος (ATR) για το απόθεμα. Αυτός ο πίνακας συμβάλλει στην ανάδειξη του τρόπου με τον οποίο η τιμή κινήθηκε, αλλά κυρίως διατηρήθηκε σε ένα μέσο εύρος όλου του μήνα. Αυτή η μεταβολή της τιμής από τις μετοχές της JPM συνεπάγεται ότι οι επενδυτές αναμένουν μικρή αλλαγή από την επερχόμενη έκθεση.

Σε αυτό το πλαίσιο όπου η τάση των τιμών για την JPM διατηρείται σε μεσαίο εύρος, οι παρατηρητές γραφημάτων μπορούν να αναγνωρίσουν ότι οι έμποροι και οι επενδυτές εκφράζουν αυταρέσκεια στα κέρδη. Αυτό καθιστά σημαντικό για τους παρατηρητές γραφημάτων να καθορίσουν εάν η κίνηση αντικατοπτρίζει τις προσδοκίες των επενδυτών για μια ευνοϊκή αναφορά κερδών ή όχι.

Τα στοιχεία συναλλαγών προαιρετικών στοιχείων μπορούν να παρέχουν πρόσθετες πληροφορίες για να βοηθήσουν τους παρατηρητές γραφημάτων να σχηματίσουν μια άποψη σχετικά με τις προσδοκίες των επενδυτών. Ενώ πρόσφατα οι έμποροι προτίμησης προτιμούν τις κλήσεις έναντι των πωλήσεων με ένα μικρό περιθώριο, το ανοιχτό ενδιαφέρον για τις επιλογές έχει μεγαλύτερο αριθμό αγορών από τις κλήσεις. Αυτό συνήθως υποδηλώνει ότι οι επενδυτές δεν περιμένουν καλά νέα από την έκθεση της εταιρείας. Ωστόσο, σε αυτήν την περίπτωση, οι έμποροι φαίνεται να περιμένουν ότι η JPM δεν θα κινηθεί έντονα, πάνω ή κάτω, μετά τα κέρδη.

Συναλλακτική δραστηριότητα

Οι έμποροι δικαιωμάτων προαίρεσης αναγνωρίζουν ότι οι μετοχές της JPM είναι μέσες και έχουν τιμολογήσει τις επιλογές τους ως στοίχημα ότι η μετοχή θα κλείσει σε ένα από τα δύο πλαίσια που απεικονίζονται στο γράφημα από σήμερα έως τον Ιούλιο. 16, την Παρασκευή μετά τη δημοσίευση της έκθεσης κερδών. Το πλαίσιο με πράσινο πλαίσιο αντιπροσωπεύει την τιμή που προσφέρουν οι πωλητές επιλογών κλήσεων. Υποδηλώνει πιθανότητα 73% ότι οι μετοχές της JPMorgan θα κλείσουν σε αυτό το εύρος μέχρι το τέλος της εβδομάδας, αν οι τιμές αυξηθούν. Το κόκκινο κουτί αντιπροσωπεύει την τιμολόγηση των επιλογών πώλησης με πιθανότητα 44% εάν οι τιμές πέσουν χαμηλότερα στην ανακοίνωση.

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι οι συναλλαγές την Παρασκευή παρουσίασαν πάνω από 114.000 επιλογές κλήσεων σε σύγκριση με περίπου 48.000 επιλογές προαίρεσης που αποδεικνύουν την προκατάληψη που είχαν οι αγοραστές δικαιωμάτων προαίρεσης. Ότι μόνο το 30 τοις εκατό των συναλλαγών ήταν δικαιώματα προαίρεσης. Αυτό το ασυνήθιστα χαμηλό ποσό υποδηλώνει κανονικά ότι οι έμποροι επιλογών κλήσεων αναμένουν άλμα στην τιμή. Ωστόσο, επειδή το κουτί κλήσης και το κουτί τοποθέτησης είναι ίσα σε μέγεθος, μας λέει ότι το υψηλό ποσοστό των επιλογών κλήσεων που διαπραγματεύονται δεν ανέτρεψε τις προσδοκίες υψηλότερα. Αυτή η περίσταση συνεπάγεται μια πολύ πιο εφησυχαστική προοπτική.

Οι μοβ γραμμές στο γράφημα δημιουργούνται από μια 10ήμερη μελέτη του καναλιού Keltner που ορίζεται σε 4 φορές το ATR. Αυτό το μέτρο τείνει να δημιουργήσει περιοχές υψηλής συσχέτισης με ισχυρή υποστήριξη και αντίσταση στη δράση τιμών. Αυτές οι περιοχές εμφανίζονται όταν οι γραμμές καναλιών κάνουν αισθητή στροφή τους προηγούμενους τρεις μήνες. Τα επίπεδα που σηματοδοτούν τις στροφές σημειώνονται στο παρακάτω διάγραμμα. Αυτό που είναι αξιοσημείωτο σε αυτό το γράφημα είναι ότι οι τιμές κλήσης και πώλησης βρίσκονται σε τόσο κοντινή απόσταση με άφθονο χώρο και στις δύο πλευρές για εκτέλεση. Αυτό υποδηλώνει ότι οι αγοραστές επιλογών δεν έχουν ισχυρή πεποίθηση για το πώς θα αναφέρει η εταιρεία. Αν και οι επενδυτές και οι έμποροι δικαιωμάτων προαίρεσης δεν το περιμένουν, μια εκπληκτική έκθεση θα ωθήσει τις τιμές δραματικά υψηλότερα ή χαμηλότερα.

Αυτά τα επίπεδα υποστήριξης και αντίστασης δείχνουν ένα μεγάλο εύρος υποστήριξης και αντίστασης για τις τιμές. Ως αποτέλεσμα αυτού, είναι πιθανό ότι οποιαδήποτε είδηση, εκπληκτικά κακή ή καλή, θα αιφνιδιάσει τους επενδυτές και θα μπορούσε να προκαλέσει μια ασυνήθιστα μεγάλη κίνηση. Μετά την προηγούμενη ανακοίνωση κερδών, οι μετοχές της JPM αυξήθηκαν κάτω από 1% την επόμενη ημέρα και άρχισαν να υποχωρούν την επόμενη εβδομάδα. Οι επενδυτές μπορεί να περιμένουν το ίδιο είδος μικρής κίνησης στην τιμή μετά από αυτήν την ανακοίνωση. Με πολλά περιθώρια στο εύρος μεταβλητότητας, οι τιμές των μετοχών θα μπορούσαν να αυξηθούν ή να μειωθούν περισσότερο από το αναμενόμενο.

Επιπτώσεις στην αγορά

Η επίδραση της έκθεσης κερδών της JPMorgan έχει επιρροή στην αγορά λόγω της βασικής σύνδεσης της εταιρείας με τον χρηματοπιστωτικό τομέα. Οι μετοχές της JPM συνήθως κάνουν ήπιες κινήσεις μετά τα κέρδη, οπότε το αποτέλεσμα δεν μετακινεί άμεσα τις τιμές του δείκτη. Ωστόσο, ανεξάρτητα από το τι λέει η έκθεση, πιθανότατα θα έχει σημαντικό αντίκτυπο στις μετοχές του τομέα των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών. Ως μία από τις πρώτες μεγάλες εταιρείες που δημοσίευσαν την έκθεση κερδών τους για το τρίμηνο, η JPM παίζει ρόλο στον καθορισμό του τόνου για την αγορά στο σύνολό της. Ένας βασικός παράγοντας στον οποίο θα πρέπει να δοθεί προσοχή θα είναι ο τρόπος με τον οποίο η πρόσφατα ανακοινωθείσα αύξηση του μερίσματος θα επηρεάσει την κατώτατη γραμμή της JPM. Μια θετική έκθεση θα μπορούσε να ανεβάσει άλλες μετοχές στον κλάδο, όπως η Citigroup (ντο), Η τράπεζα της Αμερικής (BAC), ή Wells Fargo (WFC). Θα επηρέαζε επίσης τα ETFs των χρηματιστηριακών συναλλαγών, όπως το ETF του δείκτη τομέα του State Street (XLF), και δυνητικά ETF δείκτη S&P 500 State Street (ΚΑΤΑΣΚΟΠΟΣ).

Συμπέρασμα

Οι έμποροι δικαιωμάτων προαίρεσης στο JPM προτιμούν τις επιλογές κλήσεων με μεγάλο περιθώριο προτίμησης προτού ανακοινωθούν τα κέρδη της εταιρείας. Οι επενδυτές αναμένουν σαφώς μόνο μια ήπια κίνηση. Εάν πραγματοποιηθεί μια εκπληκτικά καλή αναφορά, οι μετοχές της JPM θα μπορούσαν να μετατραπούν σε νέα ανοδική τάση. Το μέγεθος του εύρους τιμών μεταβλητότητας είναι αρκετό για να υπερβεί τόσο την κλήση όσο και την τιμολόγηση, επιτρέποντας μια μεγάλη κίνηση προς οποιαδήποτε κατεύθυνση.